{"id":66006,"date":"2023-10-20T06:00:55","date_gmt":"2023-10-20T06:00:55","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/20\/repsol-bofa-preve-unos-resultados-solidos-pero-no-espera-sorpresas-con-el-dividendo\/"},"modified":"2023-10-20T06:00:55","modified_gmt":"2023-10-20T06:00:55","slug":"repsol-bofa-preve-unos-resultados-solidos-pero-no-espera-sorpresas-con-el-dividendo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/20\/repsol-bofa-preve-unos-resultados-solidos-pero-no-espera-sorpresas-con-el-dividendo\/","title":{"rendered":"Repsol: BofA prev\u00e9 unos resultados "s\u00f3lidos" pero no espera sorpresas con el dividendo"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Repsol: Barclays eleva su consejo a ‘sobreponderar’, con valoraci\u00f3n de 25 euros <\/a><\/div>\n

Los analistas del banco americano son tajantes al respecto: \u00abNo esperamos ning\u00fan cambio en los 2.400 millones de euros de distribuciones previstos<\/strong> para el a\u00f1o fiscal 23, que esperamos que a\u00fan superen el 30% del CFFO a pesar de los mayores precios de las materias primas\u00bb.<\/p>\n

Sobre los resultados, comentan que su previsi\u00f3n es que Repsol logre unos ingresos netos ajustados de 1.463 millones de euros<\/strong>, un 42% por encima del consenso. \u00abNuestra estimaci\u00f3n org\u00e1nica de CFFO de m\u00e1s de 2.000 millones de euros est\u00e1 un 21% por encima del consenso\u00bb, recuerdan estos expertos en un informe sobre las perspectivas del sector petrolero en la temporada de resultados que acaba de arrancar.<\/p>\n

De hecho, apuntan que ven potencial para que, en el caso de Repsol, \u00abel capital circulante vuelva a aumentar<\/strong> en el tercer trimestre frente a la previsi\u00f3n anterior de una liberaci\u00f3n de 600 millones de euros durante el segundo semestre de 2023, en su conjunto, cuando se asum\u00edan condiciones estables de precios de las materias primas\u00bb que ahora no se dan.<\/p>\n

Asimismo, auguran unos ingresos ajustados de Upstream de 476 millones de euros<\/strong>, lo que contribuir\u00e1 con m\u00e1s del 30% a los ingresos ajustados del grupo, \u00aben l\u00ednea con el consenso en t\u00e9rminos generales\u00bb. \u00abEsperamos unos ingresos industriales ajustados de 833 millones de euros, que representan m\u00e1s del 50% del rendimiento del grupo, impulsados por un indicador de margen de refino secuencialmente mayor de 13,5 d\u00f3lares\/barril<\/strong> frente a 6,4 d\u00f3lares\/barril para el segundo trimestre, lo que nos sit\u00faa m\u00e1s de un 35% por delante del consenso\u00bb, comentan tambi\u00e9n.<\/p>\n

No obstante, apuntan que si bien los resultados de Repsol \u00abse beneficiar\u00e1n de una duplicaci\u00f3n intertrimestral de su indicador de margen de refino\u00bb<\/strong>, creen que \u00abestos vientos de cola son retrospectivos en el contexto de que nuestro indicador europeo ha ca\u00eddo aproximadamente un 60% desde su m\u00e1ximo a finales de agosto\u00bb.<\/p>\n

\u00abReiteramos nuestra opini\u00f3n de que los factores transitorios y estacionales fueron, en gran medida, responsables de los m\u00e1rgenes ‘supernormales’<\/strong>\u00ab, comentan, y consideran que el precio de las acciones de Repsol \u00abrefleja que est\u00e1n m\u00e1s cerca de una ‘nueva normalidad'\u00bb.<\/p>\n

En cualquier caso, recuerdan que la actualizaci\u00f3n comercial para el tercer trimestre que dio a conocer Repsol \u00abrevel\u00f3 un indicador de margen de refino aproximadamente un 12% por encima del consenso<\/strong>\u00ab. Adem\u00e1s, remarcan que \u00abligeramente por delante de los datos del consenso estuvieron las tasas de utilizaci\u00f3n de la destilaci\u00f3n, que aumentaron 8,8 puntos porcentuales frente al segundo trimestre, lo que explica que Repsol espere que el segundo semestre de 2023 est\u00e9 libre de tiempos de inactividad por mantenimiento planificados\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo los expertos de este banco creen que es posible que el margen del indicador de Repsol \u00absea decepcionante para algunos<\/strong>, observando que el margen de Repsol baj\u00f3 $2\/bbl frente al primer trimestre en contraste con nuestro rastreador gen\u00e9rico del margen de refino europeo, que fue $5\/ bbl m\u00e1s alto en el mismo per\u00edodo\u00bb.<\/p>\n

En cuanto a los ingresos ajustados de las \u00e1reas Comercial y Renovables, en BofA creen que ser\u00e1n de 214 millones de euros, en l\u00ednea con el consenso.<\/p>\n

\u00bfC\u00d3MO VEN AL SECTOR?<\/strong><\/p>\n

Lo cierto es que en BofA tienen claro que los resultados que presentar\u00e1n las petroleras europeas en el tercer trimestre son buenos, al calor de lo ocurrido con el petr\u00f3leo en los \u00faltimos meses. Tanto, que han decidido elevar sus estimaciones de ganancias promedio para este periodo en un 5%<\/strong>, aunque avisan que es algo \u00abretrospectivo\u00bb y que \u00abrefleja los picos del margen de refino del tercer trimestre\u00bb.<\/p>\n

\u00abNuestras estimaciones de beneficios sugieren que veremos siete \u00e9xitos y solo dos fracasos (en Eni y Galp)<\/strong>\u00ab, comentan. Tambi\u00e9n dicen que no esperan que los dividendos sigan el aumento de las ganancias. \u00abEn nuestra opini\u00f3n, esto hace que TotalEnergies destaque con su ya anunciado aumento de recompra de acciones del 50% en el cuarto trimestre\u00bb.<\/p>\n

Desde el banco estadounidense reiteran su consejo de ‘infraponderar’ tanto Repsol como Galp<\/strong>, al considerar que sus marcos financieros \u00abparecen m\u00e1s expuestos ante supuestos m\u00e1s normalizados para 2024\u00bb. En su lugar, destacan como mejores opciones Shell y TotalEnergies, a los que otorgan una recomendaci\u00f3n de ‘comprar’<\/strong>, ya que tienen \u00abla fuente m\u00e1s diversificada de fortaleza de flujo de efectivo hasta 2024 y m\u00e1s all\u00e1, todav\u00eda disponibles con rendimientos de FCF del 12%\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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