{"id":66428,"date":"2023-10-30T10:21:27","date_gmt":"2023-10-30T10:21:27","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/30\/jp-morgan-recorta-su-recomendacion-sobre-bancos-europeos-hasta-infraponderar\/"},"modified":"2023-10-30T10:21:27","modified_gmt":"2023-10-30T10:21:27","slug":"jp-morgan-recorta-su-recomendacion-sobre-bancos-europeos-hasta-infraponderar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/30\/jp-morgan-recorta-su-recomendacion-sobre-bancos-europeos-hasta-infraponderar\/","title":{"rendered":"JP Morgan recorta su recomendaci\u00f3n sobre bancos europeos hasta &#039;infraponderar&#039;"},"content":{"rendered":"<p>Seg\u00fan JP Morgan, es <strong>\u00abpoco probable\u00bb que veamos una revalorizaci\u00f3n significativa en el sector bancario europeo<\/strong>, ya que actualmente se negocia a un ratio PER (relaci\u00f3n precio-beneficio) de 6,4 veces las ganancias estimadas para 2025. Adem\u00e1s, seg\u00fan sus previsiones normalizadas, los bancos europeos cotizan a 7 veces el PER frente a un PER a largo plazo de 2 a\u00f1os de alrededor de 8 veces, es decir, ofrecen <strong>un recorrido al alza limitado en t\u00e9rminos de riesgo-recompensa.<\/strong><\/p>\n<p>JP Morgan dice que <strong>hay \u00ablimitados impulsores\u00bb<\/strong> de crecimiento de las ganancias de los bancos desde el momento actual por varios motivos. En primer lugar, los ingresos netos por intereses (NII) impulsados por los tipos a corto <strong>se est\u00e1n acercando a niveles m\u00e1ximos<\/strong> despu\u00e9s de un crecimiento de aproximadamente el 20% en 2023, con una mayor beta de dep\u00f3sitos y expectativas de recorte de tipos en 2024. En segundo lugar, los bancos est\u00e1n actualmente ganando en exceso sobre el coste de riesgo, con un coste medio de riesgo de s\u00f3lo 27 punto b\u00e1sicos estimado para 2023 frente a los 29 puntos b\u00e1sicos normalizados, con <strong>la previsi\u00f3n del JP Morgan un 10% por encima del consenso para 2025<\/strong>. Y, en tercer lugar, <strong>la inflaci\u00f3n de costes no est\u00e1 completamente reflejada en los precios<\/strong>, con el consenso previendo solo un crecimiento del 2% anual durante 2023-2025, lo que podr\u00eda ser optimista si la inflaci\u00f3n fuera m\u00e1s r\u00edgida.<\/p>\n<p>En general, con los ingresos netos por intereses representando aproximadamente el 60% de los ingresos, JP Morgan pronostica <strong>una disminuci\u00f3n del PPOP del -1% anual y una disminuci\u00f3n del PBT del -3% anual<\/strong> durante 2023-2025.<\/p>\n<p>El banco tambi\u00e9n <strong>ve improbable una revalorizaci\u00f3n del PER debido a varios factores y riesgos<\/strong>, como <strong>el elevado apalancamiento sectorial<\/strong> o \u00abel <strong>riesgo de cola no descontado de medidas similares a los impuestos bancarios<\/strong> en varios pa\u00edses, as\u00ed como el posible aumento de los requisitos de reservas m\u00ednimas no remuneradas\u00bb.<\/p>\n<p>JP Morgan reitera su cartera &#8216;top picks&#8217; (cartera de favoritos) centrada en la mejor relaci\u00f3n riesgo-recompensa, que se compone por: <strong>bancos orientados a la captaci\u00f3n de activos con un riesgo de cr\u00e9dito limitado<\/strong> (UBS, Julius Baer); valores de <strong>alta rentabilidad sostenible con un NII continuo<\/strong> (Sabadell, Intesa Sanpaolo, con previsiones de un NII m\u00e1s elevado en 2024 frente a 2023, as\u00ed como Allied Irish Banks); e <strong>ING<\/strong>, a medida que comienzan a cambiar el enfoque hacia una cartera m\u00e1s orientada a la replicaci\u00f3n de ingresos netos por intereses y que tambi\u00e9n ofrece <strong>un potencial de aumento en el pago.<\/strong><\/p>\n<p>\u00ab<strong>Seguimos evitando los bancos brit\u00e1nicos<\/strong> (continua presi\u00f3n sobre el margen de inter\u00e9s neto), n\u00f3rdicos (exposici\u00f3n a bienes ra\u00edces comerciales) y bancos franceses, con &#8216;infraponderar&#8217; en Lloyds, Bankinter, SEB y SHB. <strong>Seguimos prefiriendo los bancos europeos a los estadounidenses<\/strong>, que cotizan con una prima del 38% sobre el PER a 1 a\u00f1o vista\u00bb, concluye JP Morgan.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Seg\u00fan JP Morgan, es \u00abpoco probable\u00bb que veamos una revalorizaci\u00f3n significativa en el sector bancario europeo, ya que actualmente se&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66428"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=66428"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66428\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=66428"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=66428"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=66428"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}