{"id":67574,"date":"2023-11-24T05:00:00","date_gmt":"2023-11-24T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/11\/24\/cual-sera-el-futuro-de-la-argentina-de-milei-esto-anticipa-j-safra-sarasin\/"},"modified":"2023-11-24T05:00:00","modified_gmt":"2023-11-24T05:00:00","slug":"cual-sera-el-futuro-de-la-argentina-de-milei-esto-anticipa-j-safra-sarasin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/11\/24\/cual-sera-el-futuro-de-la-argentina-de-milei-esto-anticipa-j-safra-sarasin\/","title":{"rendered":"\u00bfCu\u00e1l ser\u00e1 el futuro de la Argentina de Milei? Esto anticipa J. Safra Sarasin"},"content":{"rendered":"

El \u00ablibertario\u00bb Milei se ha presentado ante los argentinos con un plan de choque<\/strong> para abordar la cr\u00edtica situaci\u00f3n que vive el pa\u00eds, en medio del descontento social ante una inflaci\u00f3n del 140%<\/strong>.<\/p>\n

\u00abArgentina ha perdido una d\u00e9cada<\/strong>. Su PIB real apenas ha crecido en comparaci\u00f3n con hace 10 a\u00f1os, y el PIB real per c\u00e1pita ha ido cayendo. Alrededor del 40% de la poblaci\u00f3n se encuentra ahora por debajo del umbral de pobreza<\/strong>, un fuerte aumento desde el 25% en 2017. La inversi\u00f3n, incluida la inversi\u00f3n extranjera directa, ha sido baja durante toda la d\u00e9cada, y el crecimiento de la productividad ha disminuido<\/strong>\u00ab, afirma Mali Chivakul, economista de mercados emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM.<\/p>\n

En cambio, la econom\u00eda se ha apoyado en grandes d\u00e9ficits fiscales<\/strong>, financiados mediante la emisi\u00f3n de dinero, lo que ha contribuido a una elevada inflaci\u00f3n y a un tipo de cambio sobrevalorado.<\/p>\n

\u00abLos grandes d\u00e9ficits fiscales tambi\u00e9n han contribuido a grandes d\u00e9ficits por cuenta corriente, que alcanzaron su punto m\u00e1ximo en 2018, en torno al 5% del PIB, dado que la base exportadora es peque\u00f1a<\/strong>. Los d\u00e9ficits se financiaron a trav\u00e9s de deuda de cartera hasta que se enfrent\u00f3 a una interrupci\u00f3n repentina de las entradas de capital en 2018, ya que el entorno externo se volvi\u00f3 negativo\u00bb, a\u00f1ade el experto.<\/p>\n

En junio de 2018, el FMI<\/strong> aprob\u00f3 57.000 millones de d\u00f3lares para respaldar el programa de ajuste econ\u00f3mico de Argentina<\/strong>, el mayor acuerdo de derecho de giro de su historia. El programa se descarril\u00f3 en un a\u00f1o tras desembolsar 45.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

El pa\u00eds reestructur\u00f3 su deuda en 2020<\/strong> despu\u00e9s de la pandemia y tras una pr\u00f3rroga en 2022, Argentina sufri\u00f3 una sequ\u00eda hist\u00f3rica con p\u00e9rdidas mayores de lo previsto en la producci\u00f3n agr\u00edcola, las exportaciones y los ingresos fiscales. El programa de ajuste volvi\u00f3 a descarrilar a mediados de 2023<\/strong>, con el incumplimiento de los principales objetivos fiscales y de reservas.<\/p>\n

\u00abS\u00f3lo el servicio de la deuda con el FMI<\/strong>, que vence en 2024, asciende ya a 8.000 millones de d\u00f3lares<\/strong>\u00ab, alertan desde la gestora.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00abLa sensaci\u00f3n de que Argentina no es una calle de sentido \u00fanico hacia la izquierda ser\u00e1 positiva para las acciones\u00bb <\/a><\/div>\n

Milei ha reconocido que la situaci\u00f3n de Argentina es cr\u00edtica<\/strong>. \u00abLos cambios que nuestro pa\u00eds necesita son dr\u00e1sticos. No hay lugar para gradualismo, no hay lugar para la tibieza, no hay lugar para medias tintas\u00bb, proclam\u00f3 tras su victoria frente al peronista Sergio Massa.<\/p>\n

Para lograrlo ha prometido una r\u00e1pida reforma fiscal<\/strong> y el fin de la monetizaci\u00f3n del d\u00e9ficit<\/strong>. As\u00ed como un recorte del gasto p\u00fablico<\/strong>, subidas de impuestos<\/strong> y una soluci\u00f3n a los grandes pasivos del banco central<\/strong> que se han emitido para absorber liquidez (15% del PIB).<\/p>\n

En el plano monetario<\/strong>, el presidente electo ha sugerido que la dolarizaci\u00f3n<\/strong> es la soluci\u00f3n a la debilidad del banco central argentino, sobre el que ha propuesto su cierre<\/strong>.<\/p>\n

Ahora la pregunta que sobrevuela es si podr\u00e1 materializar todas estas propuestas y si los argentinos ser\u00e1n capaces de aguantar \u00abun ajuste de shock<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abES NECESARIA UNA AMBICIOSA CONSOLIDACI\u00d3N FISCAL\u00bb<\/h3>\n

En cuanto a llevar a cabo una reforma fiscal r\u00e1pida, desde J. Safra Sarasin creen que \u00abes necesaria una ambiciosa consolidaci\u00f3n fiscal<\/strong> y el presidente electo podr\u00eda ganarse el apoyo del mercado gracias a su determinaci\u00f3n en este \u00e1mbito\u00bb.<\/p>\n

No obstante, el partido de Milei s\u00f3lo cuenta con un peque\u00f1o n\u00famero de esca\u00f1os<\/a><\/strong> tanto en la c\u00e1mara alta como en la baja, aunque cuente con el apoyo de los pol\u00edticos centristas, por lo que es probable que su propuesta de reformas fiscales dr\u00e1sticas encuentre una fuerte oposici\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsto podr\u00eda dar lugar a una propuesta fiscal diluida<\/strong>, lo que significar\u00eda m\u00e1s de los mismos resultados. Aunque una fuerte consolidaci\u00f3n perjudicar\u00e1 a la econom\u00eda a corto plazo, allanar\u00e1 el camino hacia la sostenibilidad fiscal del pa\u00eds<\/strong> a medio plazo\u00bb, se\u00f1ala Chivakul.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 IMPLICA LA DOLARIZACI\u00d3N?<\/h3>\n

Entre 1991 y 2001, Argentina tuvo una junta monetaria con el d\u00f3lar estadounidense bajo la regla de convertibilidad<\/strong> (un peso por un d\u00f3lar). Se introdujo despu\u00e9s de que el pa\u00eds sufriera hiperinflaci\u00f3n y dificultades financieras<\/strong> en la d\u00e9cada de 1980. Ayud\u00f3 a reducir la inflaci\u00f3n y a estabilizar la econom\u00eda hasta cierto punto.<\/p>\n

Sin embargo, sin la flexibilidad necesaria<\/strong> en otros sectores de la econom\u00eda, como los salarios, el peso en t\u00e9rminos reales se sobrevalor\u00f3 con el tiempo, la deuda externa aument\u00f3 y el crecimiento se ralentiz\u00f3<\/strong>.<\/p>\n

\u00abUna vez que cesaron las entradas de capital<\/strong>, en gran parte debido a la devaluaci\u00f3n de Brasil en 1999, Argentina se enfrent\u00f3 a importantes presiones sobre la balanza de pagos y tuvo que abandonar la convertibilidad en 2001 tras una retirada masiva de dep\u00f3sitos bancarios. La crisis tambi\u00e9n provoc\u00f3 el impago de su deuda soberana<\/strong>\u00ab, matizan desde J. Safra Sarasin.<\/p>\n

Para los expertos, la dolarizaci\u00f3n ofrece \u00abestabilidad\u00bb a Argentina<\/strong> dada la credibilidad de la moneda. La teor\u00eda de la zona monetaria \u00f3ptima ofrece tambi\u00e9n las condiciones cl\u00e1sicas para una paridad dura (o dolarizaci\u00f3n). \u00abUna zona monetaria funciona mejor con movilidad de capital y mano de obra en y flexibilidad de precios y salarios<\/strong>\u00ab, resaltan.<\/p>\n

\u00abM\u00e1s all\u00e1 de la p\u00e9rdida de su capacidad para tener una pol\u00edtica monetaria y cambiaria independiente, la dolarizaci\u00f3n implica tambi\u00e9n la p\u00e9rdida de la capacidad del pa\u00eds<\/strong> para ser prestamista de \u00faltima instancia del sistema financiero. El Gobierno tambi\u00e9n perder\u00e1 los ingresos por se\u00f1oreaje<\/strong>, la diferencia entre los intereses devengados por los t\u00edtulos que adquiere el banco central a cambio del dinero que ‘imprime'\u00bb, agregan desde la gestora.<\/p>\n

Para llevar a cabo la dolarizaci\u00f3n oficialmente, el Ejecutivo tendr\u00e1 que aprobar una ley en el Congreso<\/strong>, lo que ya podr\u00eda ser un reto, y ser capaz de respaldar todos sus pasivos monetarios con sus reservas actuales de d\u00f3lares estadounidenses.<\/p>\n

\u00abDado que sus reservas son muy bajas, una dolarizaci\u00f3n inmediata implicar\u00eda un tipo de conversi\u00f3n d\u00e9bil<\/strong> para cubrir todos los pasivos. Un tipo de conversi\u00f3n demasiado d\u00e9bil no es deseable, ya que podr\u00eda crear una elevada inflaci\u00f3n en el periodo de transici\u00f3n\u00bb, dice Chivakul.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Argentina sigue necesitando d\u00f3lares estadounidenses para el pago de la deuda externa. El cierre del banco central tambi\u00e9n es factible<\/strong>, aunque sin olvidar que el banco central de Argentina (BCRA<\/strong>) a\u00fan tiene muchos t\u00edtulos en circulaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abEl sistema financiero entrar\u00eda en crisis si no se cumplen las garant\u00edas del BCRA<\/strong>. Habr\u00e1 que resolverlos de alg\u00fan modo antes de poder cerrar el banco central\u00bb, opina el analista.<\/p>\n

Si la poblaci\u00f3n cree que se acerca la dolarizaci\u00f3n y que el tipo de cambio al que se realizar\u00e1 la conversi\u00f3n ser\u00e1 mucho m\u00e1s bajo, puede haber un incentivo para que los argentinos vayan en tropel a retirar sus pesos del sistema bancario<\/strong> y convertirlos en d\u00f3lares estadounidenses antes de verse obligados a convertir a un tipo de cambio peor.<\/p>\n

Este hecho podr\u00eda obligar al Gobierno a adoptar la dolarizaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n

\u00abPero si primero se anuncian de forma cre\u00edble otras reformas y se genera cierta confianza en el nuevo Gobierno<\/strong>, los argentinos podr\u00edan primero quedarse quietos para ver si el gobierno puede conseguir m\u00e1s financiaci\u00f3n externa, lo que podr\u00eda hacer la transici\u00f3n menos dolorosa. Un ministro de Econom\u00eda favorable a las reformas y al mercado ser\u00e1 clave<\/strong>\u00ab, concluye Chivakul.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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