{"id":67690,"date":"2023-11-27T10:49:20","date_gmt":"2023-11-27T10:49:20","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/11\/27\/robeco-alerta-sobre-2024-la-narrativa-del-aterrizaje-suave-es-demasiado-optimista\/"},"modified":"2023-11-27T10:49:20","modified_gmt":"2023-11-27T10:49:20","slug":"robeco-alerta-sobre-2024-la-narrativa-del-aterrizaje-suave-es-demasiado-optimista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/11\/27\/robeco-alerta-sobre-2024-la-narrativa-del-aterrizaje-suave-es-demasiado-optimista\/","title":{"rendered":"Robeco alerta sobre 2024: "La narrativa del aterrizaje suave es demasiado optimista""},"content":{"rendered":"

Es la visi\u00f3n de mercado de Peter van der Welle<\/strong>, estratega de Multiactivos de Robeco<\/strong>. Y es que las perspectivas a un a\u00f1o de esta gestora neerlandesa prev\u00e9n un cambio significativo<\/strong> en el panorama econ\u00f3mico mundial en 2024<\/a><\/strong>, porque, seg\u00fan su previsi\u00f3n, \u00abel escenario Goldilocks (Ricitos de Oro) toca a su fin<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Esto es as\u00ed porque la disminuci\u00f3n del gasto de los consumidores<\/strong> y la reducci\u00f3n de la inversi\u00f3n empresarial probablemente son un reflejo de la profunda ralentizaci\u00f3n del ciclo econ\u00f3mico del G7<\/strong>. Adem\u00e1s, la persistencia de tipos elevados<\/strong> puede provocar un aumento del desempleo hasta el 1-2 % hacia 2025, seg\u00fan sus c\u00e1lculos.<\/p>\n

Hasta ahora, los balances corporativos y de los hogares siguen siendo s\u00f3lidos, lo que ha evitado una recesi\u00f3n cl\u00e1sica<\/strong>. China<\/strong>, en cambio, se enfrenta a un riesgo de deflaci\u00f3n en toda regla<\/strong>. Y la continuaci\u00f3n de la tendencia a la baja de las ventas y los precios de la vivienda en China podr\u00eda dificultar una recuperaci\u00f3n sostenida del consumo interno.<\/p>\n

\u00abAl contrario de lo que esperaba el mercado, la econom\u00eda estadounidense<\/strong> ha mostrado una sorprendente resiliencia<\/strong> en 2023, que se caracteriza por el bajo desempleo y la desinflaci\u00f3n. Dicho fen\u00f3meno, denominado ‘desinflaci\u00f3n inmaculada’<\/strong>, se extendi\u00f3 tambi\u00e9n a la zona euro<\/strong>\u00ab, explica Peter van der Welle<\/p>\n

\u00abSin embargo\u00bb, a\u00f1ade este gestor, \u00abel \u00faltimo tramo para los bancos centrales ser\u00e1 el m\u00e1s dif\u00edcil<\/strong>. La continuaci\u00f3n de los esfuerzos desinflacionistas tendr\u00e1 un coste m\u00e1s elevado<\/strong>, ya que la compensaci\u00f3n entre desempleo e inflaci\u00f3n se acent\u00faa a niveles de inflaci\u00f3n m\u00e1s bajos<\/strong>.<\/p>\n

Se prev\u00e9 que la inmunizaci\u00f3n efectiva<\/strong> de los Estados<\/strong>, las empresas<\/strong> y los hogares<\/strong> frente a un r\u00e9gimen de tipos de inter\u00e9s reales elevados se desvanezca<\/strong>. La actual narrativa de consenso sugiere un aterrizaje suave, donde se controle la inflaci\u00f3n sin que aumente significativamente el desempleo. Pero creemos que es excesivamente optimista<\/strong>\u00ab, remarca.<\/p>\n

PANORAMA GEOPOL\u00cdTICO COMPLEJO<\/h3>\n

Para Robeco, el panorama geopol\u00edtico en 2024 es complejo<\/strong>, con elecciones importantes en los pa\u00edses del G7<\/strong>. As\u00ed, el auge de los partidos de extrema derecha, los conflictos actuales y una relaci\u00f3n d\u00edscola con China<\/strong> agravan la fragmentaci\u00f3n del orden mundial<\/strong> y aumentan la incertidumbre en materia de pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n

Por otra parte, la adopci\u00f3n de la inteligencia artificial<\/a><\/strong> se considera una posible soluci\u00f3n para mejorar la productividad y reducir los costes laborales unitarios. Sin embargo, hasta ahora el potencial de la oferta derivado de la incorporaci\u00f3n de la inteligencia artificial no se ha plasmado en una mejora de las cifras de productividad<\/strong>.<\/p>\n

MERCADOS FINANCIEROS<\/h3>\n

Seg\u00fan anticipa Robeco, en 2024, los mercados financieros<\/strong> registrar\u00e1n un endurecimiento de las condiciones financieras<\/strong>. En su opini\u00f3n, los rendimientos de los bonos podr\u00edan no haber tocado techo<\/strong>, lo cual afectar\u00eda inicialmente a su uso como cobertura.<\/p>\n

As\u00ed, las curvas de tipos podr\u00edan inclinarse m\u00e1s<\/strong> debido a las preocupaciones fiscales, aunque las correlaciones entre bonos y acciones posiblemente se volver\u00e1n negativas cuando la inflaci\u00f3n subyacente caiga por debajo del 3%.<\/p>\n

La renta variable<\/strong>, por su parte, se enfrenta a desaf\u00edos<\/strong> como la disminuci\u00f3n de la liquidez<\/strong>, las cuestiones geopol\u00edticas<\/strong> y los elevados tipos de inter\u00e9s<\/strong>. Las previsiones actuales de crecimiento de los beneficios de dos d\u00edgitos, seg\u00fan el consenso, parecen m\u00e1s bien optimistas<\/strong>, lo cual podr\u00eda provocar una compresi\u00f3n de los m\u00faltiplos<\/strong>.<\/p>\n

Y aunque el consenso sobre las previsiones de beneficios conlleva riesgos a la baja, Europa y Jap\u00f3n podr\u00edan salir mejor parados<\/strong>.<\/p>\n

En el mercado de divisas<\/strong>, la alta valoraci\u00f3n del d\u00f3lar<\/strong> estadounidense puede haber tocado techo<\/strong> a medida que la Fed se aproxima a la fase de recorte del ciclo. Por otro lado, el par d\u00f3lar-yen<\/strong> resulta interesante por el potencial alcista del yen, concluye esta gestora.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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