{"id":68048,"date":"2023-12-05T10:29:31","date_gmt":"2023-12-05T10:29:31","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/05\/bankinter-baja-precio-a-endesa-pero-reitera-comprar-las-guias-son-algo-optimistas\/"},"modified":"2023-12-05T10:29:31","modified_gmt":"2023-12-05T10:29:31","slug":"bankinter-baja-precio-a-endesa-pero-reitera-comprar-las-guias-son-algo-optimistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/05\/bankinter-baja-precio-a-endesa-pero-reitera-comprar-las-guias-son-algo-optimistas\/","title":{"rendered":"Bankinter baja precio a Endesa, pero reitera 'comprar': "Las gu\u00edas son algo optimistas""},"content":{"rendered":"
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El mercado castiga a Endesa tras su plan estrat\u00e9gico hasta 2026: estas son las razones <\/a><\/div>\n

Seg\u00fan Ar\u00e1nzazu Bueno, analista de Bankinter, la actualizaci\u00f3n del Plan Estrat\u00e9gico<\/strong><\/a> de la el\u00e9ctrica es \u00abalgo optimista\u00bb.<\/strong> En la nueva hoja de ruta, la compa\u00f1\u00eda dirigida por Jos\u00e9 Bogas anunci\u00f3 para los ejercicios del 2023 al 2026, ambos inclusive, que el dividendo ordinario por acci\u00f3n que se acuerde repartir con cargo a los ejercicios \u00absea igual al 70% del beneficio ordinario neto atribuido, con un m\u00ednimo igual a 1 euro bruto por acci\u00f3n para los ejercicios del 2023 al 2026<\/strong>, ambos inclusive\u00bb. Esta cifra supuso un recorte frente a la anterior pol\u00edtica de dividendos, que hab\u00eda previsto un dividendo de 1 euro para 2023, 1,2 euros para 2024 y 1,4 euros para 2025.<\/p>\n

\u00abEn cuanto a las estimaciones para 2024<\/strong> el nuevo Plan espera ahora un beneficio neto de entre 1.600 millones y 1.700 millones de euros, lo que supone un recorte de -6%<\/strong> respecto al Plan anterior. El equipo gestor anticipaba entre 1.400 y 1.500 millones de euros para 2023 y entre 1.700 y 1.800 millones para 2024. El dividendo por acci\u00f3n previsto ahora para 2024 es de 1,10\u20ac\/acci\u00f3n, un -8% inferior<\/strong> respecto al Plan anterior\u00bb, detalla esta experta.<\/p>\n

Asimismo, el banco naranja destaca que, en el Plan Estrat\u00e9gico anterior, la estimaci\u00f3n de Ebitda<\/strong> para 2023 era de \u00abentre 4.400 millones y 4.700 millones de euros\u00bb frente a los 4.500 millones de euros del nuevo Plan. Asimismo, anunciaron que esta magnitud se mantendr\u00e1 en el mismo rango en 2024 (4.900-5.200 millones de euros), aunque \u00abno se hace referencia a las gu\u00edas para 2025<\/strong> y se introducen por primera vez los objetivos para 2026″<\/strong> (resultado ordinario neto en 2.200-2.300 millones en 2026, con un Ebitda de 5.600-5.900 millones).<\/p>\n

Por otro lado el nuevo Plan contempla un crecimiento medio anual en el beneficio neto actualizado del 17%<\/strong> para el periodo 2023-26. En concreto, Endesa estima que el BNA proforma se situar\u00e1 en 1.400 millones de euros en 2023; entre 1.600 y 1.700 millones en 2024; y entre 2.200 y 2.300 millones para 2025. En el plan anterior, la firma estimaba una horquilla de entre 1.400-1.500 millones y 1.700-1.800 millones para los ejercicios 2023 y 2024, respectivamente.<\/p>\n

En opini\u00f3n de Bankinter, \u00abclaramente existen factores que permitir\u00e1n impulsar el crecimiento en resultados el grupo, como es caso de la nueva capacidad en renovables, las inversiones y una esperada mejora en la retribuci\u00f3n en redes y el fin del impuesto extraordinario a las energ\u00e9ticas\u00bb. \u00abPero pensamos que esta tasa de crecimiento que incluye el Plan para el periodo 2023-26 es algo optimista. Nuestro modelo incluye una tasa de crecimiento medio m\u00e1s moderada de entre el 11% y el 12%<\/strong>\u00ab, explican.<\/p>\n

\u00abLa principal diferencia entre el beneficio neto actualizado, el Ebitda proforma y los datos reales es el importe relativo al laudo arbitral en su contra sobre un contrato de aprovisionamiento de gas natural licuado (GNL) por 570 millones de d\u00f3lares<\/strong><\/a>\u00ab, a\u00f1ade Bueno.<\/p>\n

No obstante, el banco naranja refrenda su recomendaci\u00f3n de ‘comprar’ el valor debido a cuatro factores fundamentales. En primer lugar, unas ratios de valoraci\u00f3n \u00abatractivas\u00bb, ya que estima que su precio-beneficio (PER, por sus siglas en ingl\u00e9s) se sit\u00faa en 12,7 veces en 2024; en segundo lugar, Bankinter cree que Endesa ofrece una \u00abalta rentabilidad por dividendo\u00bb; en tercer lugar, el banco espa\u00f1ol cree que la cotizada est\u00e1 dando grandes pasos en el proceso de descarbonizaci\u00f3n gracias a su inversi\u00f3n en renovables; y en cuarto lugar, estos expertos creen que Endesa tiene una \u00abs\u00f3lida\u00bb estructura financiera, con una ratio deuda neta\/Ebitda de 2,1 veces para el ejercicio 2024.<\/p>\n

En los \u00faltimos d\u00edas, Bankinter y Banco Sabadell vieron con buenos ojos los planes de la cotizada espa\u00f1ola de vender una cartera r\u00e9cord de renovables por 1.600 millones de euros<\/strong><\/a>. Seg\u00fan una informaci\u00f3n del diario ‘Expansi\u00f3n’, Endesa estar\u00eda buscando un aliado para 2.000 MW en fase final de desarrollo en el llamado Proyecto Ra<\/strong> 2<\/strong>, que completar\u00eda el conocido como Proyecto Ra 1<\/strong>. La intenci\u00f3n es traspasar una participaci\u00f3n del 49% de los proyectos, que ya tienen todos los emplazamientos adjudicados, los puntos de conexi\u00f3n a la red y las licencias pertinentes. En total, entre Ra 1 y Ra 2, el objetivo de Endesa es lograr financiaci\u00f3n por valor de 2.800 millones de euros.<\/strong><\/p>\n

\u00abConcretamente, a Endesa le permite reducir deuda, abrirse a otros negocios de futuro, como el hidr\u00f3geno, y compensar el importe de 530 millones de euros que Endesa tendr\u00e1 que desembolsar como resultado del laudo arbitral que perdi\u00f3 recientemente. El importe a percibir por estas 2 operaciones (2.800 millones de euros) supone cerca del 14% de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de Endesa y permitir\u00eda reducir la deuda neta en cerca de un 20%, incluso despu\u00e9s de pagar el laudo arbitral, dado que totalizaba 11.600 millones de euros a cierre del tercer trimestre\u00bb, se\u00f1al\u00f3 entonces Bueno.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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