{"id":68370,"date":"2023-12-13T07:18:37","date_gmt":"2023-12-13T07:18:37","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/13\/2024-sera-el-ano-de-la-renta-fija-y-los-tipos-y-el-credito-superaran-a-la-renta-variable\/"},"modified":"2023-12-13T07:18:37","modified_gmt":"2023-12-13T07:18:37","slug":"2024-sera-el-ano-de-la-renta-fija-y-los-tipos-y-el-credito-superaran-a-la-renta-variable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/13\/2024-sera-el-ano-de-la-renta-fija-y-los-tipos-y-el-credito-superaran-a-la-renta-variable\/","title":{"rendered":""2024 ser\u00e1 el a\u00f1o de la renta fija y los tipos y el cr\u00e9dito superar\u00e1n a la renta variable""},"content":{"rendered":"

\u00abCon la ralentizaci\u00f3n de la econom\u00eda y los bancos centrales embarcados en un ciclo de recortes de tipos, favorecer\u00edamos una posici\u00f3n ‘sobreponderada’ en bonos soberanos y de cr\u00e9dito<\/strong>\u00ab, afirma Jefferies en dicho informe. \u00abLa valoraci\u00f3n tambi\u00e9n favorece a la renta fija frente a la renta variable<\/strong>. Nuestro marco de primas de riesgo para la renta variable sugiere que las valoraciones de los bonos son m\u00e1s baratas que las de la renta variable\u00bb.<\/p>\n

Jefferies espera que 2024 \u00absea el a\u00f1o de la renta fija y que los tipos y el cr\u00e9dito superen a la renta variable\u00bb<\/strong>. Eso s\u00ed, advierte del muro de emisiones, sobre todo de EEUU, que llegar\u00e1 al mercado el a\u00f1o que viene, por lo que las posiciones largas deber\u00edan concentrarse en la parte delantera de la curva.<\/p>\n

Con todo, estos expertos tambi\u00e9n esperan rendimientos positivos de la renta variable en 2024<\/strong>, pero avisan de que hay que ser m\u00e1s selectivo<\/strong>.<\/p>\n

RENTA FIJA: CUP\u00d3N DEL 5%-10%<\/h3>\n

Con la econom\u00eda a punto de ralentizarse en los pr\u00f3ximos meses y los bancos centrales a las puertas de recortar los tipos, 2024 ser\u00eda el a\u00f1o de la renta fija, dicen estos expertos, que se\u00f1alan que puede ofrecer un cup\u00f3n del 5%-10%<\/strong>, dependiendo del apetito por el riesgo y de hasta d\u00f3nde se est\u00e9 dispuesto a bajar en el espectro crediticio.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Fitch: \u00abEl crecimiento mundial caer\u00e1 bruscamente en 2024\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abIncluso cuando las tasas de impago aumentan y la econom\u00eda se ralentiza, el cr\u00e9dito ocupa un lugar m\u00e1s alto en la estructura de capital que la renta variable<\/strong>. Los rendimientos totales tambi\u00e9n se benefician de un elemento de duraci\u00f3n que deber\u00eda funcionar cuando los tipos bajen\u00bb, detallan.<\/p>\n

\u00abEl conjunto de oportunidades depende del apetito por el riesgo. El cr\u00e9dito a 5 a\u00f1os de \u20acIG al 3,85%, el cr\u00e9dito a 3-5 a\u00f1os de \u20acHY al 6,95%, el AT1 en USD al 8,95% y la beta alta, las subfinanzas, la calificaci\u00f3n crediticia baja a m\u00e1s del 10% representan todos ellos el conjunto de oportunidades\u00bb.<\/p>\n

LARGOS EN RENTA VARIABLE<\/h3>\n

Jefferies ha estado largo en renta variable la mayor parte de 2023<\/strong>. \u00abNuestra estrategia se ha basado m\u00e1s en el posicionamiento que en los fundamentales, y eso nos ha servido este a\u00f1o\u00bb, explica.<\/p>\n

\u00abNos inclinar\u00edamos por una visi\u00f3n prudente de la renta variable hacia febrero, ya que es entonces cuando esperamos que los datos afecten al sentimiento del mercado\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

La firma ha mantenido una posici\u00f3n larga desde principios de noviembre, ya que las valoraciones empezaban a parecer atractivas, el posicionamiento estaba infrainvertido y la estacionalidad era positiva.<\/p>\n

\u00abAhora el posicionamiento es m\u00e1s limpio, pero sigue estando infrainvertido. La estacionalidad sigue siendo positiva hasta enero<\/strong>. De ah\u00ed que mantengamos nuestras posiciones largas hasta principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o<\/strong>\u00ab, precisa.<\/p>\n

En alg\u00fan momento, a medida que la econom\u00eda se ralentice, \u00ablas malas noticias se convertir\u00e1n en malas noticias\u00bb, avisan desde Jefferies. \u00abEl momento del cambio ser\u00e1 dif\u00edcil de cuantificar. Nos inclinar\u00edamos por una visi\u00f3n prudente hacia mediados de febrero<\/strong>, ya que es entonces cuando esperamos que los datos m\u00e1s d\u00e9biles (empleo, PIB del cuarto trimestre) empiecen a afectar al sentimiento del mercado<\/strong>. Este ser\u00eda el momento en que empezar\u00edamos a reorientar la cartera hacia valores m\u00e1s defensivos y sensibles a la duraci\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Dado que los tipos han tocado techo y se cuestiona el ritmo de los recortes, habr\u00eda que dar preferencia a los valores sin correlaci\u00f3n con los rendimientos o con una correlaci\u00f3n negativa y con una visibilidad defensiva de los beneficios. \u00abSectores como las autopistas, las empresas de torres, las ‘utilities’ no renovables, los bienes de primera necesidad, el software y la industria farmac\u00e9utica<\/strong> deber\u00edan recibir apoyo en este entorno, con una preferencia por la calidad\u00bb.<\/p>\n

En EEUU, los inversores observan que las valoraciones del S&P500 ponderadas por igual son m\u00e1s realistas con respecto a los temores que se est\u00e1n poniendo de relieve. Por lo tanto, en un escenario en el que se manifieste el riesgo para el crecimiento, EEUU a\u00fan puede superar a una Europa m\u00e1s apalancada operativamente<\/strong>, sostiene Jefferies. \u00abUn sector en el que seguimos favoreciendo a Europa frente a EEUU es el financiero, y seguimos ‘sobreponderando’ el financiero europeo\u00bb.<\/strong><\/p>\n

LOS ‘7 MAGN\u00cdFICOS’<\/strong><\/h3>\n

La gran pregunta de cara a 2024 es qu\u00e9 pasar\u00e1 con los ‘7 Magn\u00edficos’<\/strong>. Este a\u00f1o se ha observado una gran divergencia entre los ‘7 Magn\u00edficos’ y el S&P 493. \u00abA pesar de las curvas m\u00e1s pronunciadas y de la aglomeraci\u00f3n de posiciones largas, creemos que los ‘7 Magn\u00edficos’ pueden seguir rindiendo<\/strong>\u00ab, afirman.<\/p>\n

\u00abSeguimos ‘sobreponderando’ el sector financiero europeo\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

A\u00f1aden que el concepto de calidad frente a crecimiento se ha vuelto un poco nebuloso para los ‘7 Grandes’. \u00abLa tecnolog\u00eda se clasifica normalmente como crecimiento, pero nosotros argumentar\u00edamos que los ‘7 Magn\u00edficos’ tambi\u00e9n representan la calidad y se beneficiar\u00edan de una huida hacia la calidad dentro del universo de la renta variable<\/strong>. Adem\u00e1s, los ‘7 Grandes’ son ricos en efectivo, lo que significa que unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos no necesariamente ser\u00edan un gran factor negativo para ellos\u00bb.<\/p>\n

Por regiones, a Jefferies le gusta la renta variable de los mercados emergentes<\/strong>, en particular de Asia (India, Sudeste Asi\u00e1tico, Latinoam\u00e9rica)<\/strong>. Reino Unido ha obtenido peores resultados este a\u00f1o, pero como se centra en la calidad y el valor, considera que la renta variable brit\u00e1nica puede obtener mejores resultados en 2024.<\/strong><\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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