{"id":68485,"date":"2023-12-15T05:00:00","date_gmt":"2023-12-15T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/15\/cuatro-pistas-de-lagarde-que-sugieren-que-un-primer-recorte-es-mas-probable-a-partir-de-junio\/"},"modified":"2023-12-15T05:00:00","modified_gmt":"2023-12-15T05:00:00","slug":"cuatro-pistas-de-lagarde-que-sugieren-que-un-primer-recorte-es-mas-probable-a-partir-de-junio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/15\/cuatro-pistas-de-lagarde-que-sugieren-que-un-primer-recorte-es-mas-probable-a-partir-de-junio\/","title":{"rendered":"Cuatro pistas de Lagarde que sugieren que un primer recorte es m\u00e1s probable a partir de junio"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El BCE mantiene los tipos y reitera que seguir\u00e1n en niveles restrictivos un tiempo largo <\/a><\/div>\n

\u00abEl BCE evit\u00f3 respaldar las expectativas del mercado de un primer movimiento ya en marzo de 2024. Si bien Lagarde enfatiz\u00f3 que el enfoque depende de los datos m\u00e1s que del tiempo<\/strong>, dej\u00f3 caer al menos cuatro pistas que sugieren que un primer recorte parece m\u00e1s probable a partir de junio de en adelante que a principios de 2024″, indican los analistas de Berenberg.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1les son estas claves? Como explican, en primer lugar, que Lagarde se refiri\u00f3 a una \u00abmeseta\u00bb entre el \u00faltimo aumento y el primer recorte<\/strong>. Segundo, que enfatiz\u00f3 la resistencia de la inflaci\u00f3n interna, principalmente impulsada por los salarios. Tercero, que record\u00f3 a los observadores que las proyecciones del personal t\u00e9cnico del BCE para una ca\u00edda de la inflaci\u00f3n general al 2,1% en 2025 se basa en las expectativas del mercado para el eur\u00edbor a tres meses en la fecha l\u00edmite del 23 de noviembre, en lugar de en los precios actuales del mercado. Por \u00faltimo, que se\u00f1al\u00f3 los numerosos datos que estar\u00e1n disponibles durante el primer semestre<\/strong> de 2024.<\/p>\n

Adem\u00e1s, del discurso de Lagarde tambi\u00e9n remarcan que destac\u00f3 los criterios que utiliza el BCE para juzgar si su postura de pol\u00edtica monetaria sigue siendo adecuada: las perspectivas de inflaci\u00f3n, la inflaci\u00f3n subyacente y la fuerza de la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria a la econom\u00eda real.<\/p>\n

\u00abEn dos aspectos, el progreso parece bastante significativo: los datos crediticios muestran que la pol\u00edtica monetaria se est\u00e1 transmitiendo fuertemente a la econom\u00eda real, opina Lagarde. Las presiones inflacionarias han disminuido m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado. El camino m\u00e1s plano hacia la tasa de inflaci\u00f3n del 2,1% que el BCE proyecta para 2025, como ya lo hab\u00eda hecho en septiembre, reduce el riesgo de que las expectativas de inflaci\u00f3n se desanclen<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Sin embargo, en cuanto a la inflaci\u00f3n subyacente, ven que Lagarde se mostr\u00f3 m\u00e1s cautelosa al advertir que, a pesar de la reciente ca\u00edda de la inflaci\u00f3n b\u00e1sica, la inflaci\u00f3n interna impulsada principalmente por los salarios sigue siendo resistente. \u00abEsto conlleva dos riesgos<\/strong>. En primer lugar, es posible que las presiones salariales no retrocedan tanto como el BCE espera en sus proyecciones para permitir que la inflaci\u00f3n vuelva al 2% a finales de 2025. En segundo lugar, es posible que los m\u00e1rgenes de beneficio no absorban lo suficiente de los aumentos salariales actuales para mitigar la presi\u00f3n al alza. precios de producci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Por todo ello consideran que \u00abel tono de sus comentarios indica que el BCE esperar\u00e1 mucho m\u00e1s all\u00e1 de marzo<\/strong> para obtener datos suficientes para comenzar a recortar los tipos\u00bb. As\u00ed, en Berenberg esperan que el organismo europeo comience a flexibilizar sus pol\u00edticas en el tercer trimestre, llevando los tipos al 3,5% a finales de 2024 y que deje de flexibilizarlas despu\u00e9s de alcanzar el 3,25% a principios de 2025.<\/p>\n

Para los expertos de ING deber\u00eda quedar claro que el final de un ciclo de subidas no conduce de forma inminente a un ciclo de recortes<\/strong>. La reuni\u00f3n de diciembre \u00abmarca el final del actual ciclo de subidas, pero tambi\u00e9n muestra que todav\u00eda queda un largo camino por recorrer antes de que el BCE empiece a recortar los tipos\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, las proyecciones econ\u00f3micas actualizadas \u00abjustifican el fin del ciclo de subidas, pero definitivamente no justifican recortes agresivos<\/strong> de tipos el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u00bb. Por eso siguen pensando que el camino del BCE hacia los recortes de tipos ser\u00e1 m\u00e1s largo de lo que los mercados hab\u00edan previsto durante las \u00faltimas dos semanas. Y coinciden en apuntar hacia una fecha: \u00abLa reuni\u00f3n del BCE confirm\u00f3 nuestro escenario base de un cambio gradual hacia una postura totalmente moderada con recortes de tipos a partir de junio\u00bb.<\/p>\n

En Pantheon Macroeconomics tambi\u00e9n est\u00e1n de acuerdo con que las palabras de Lagarde muestran un rechazo a las expectativas del mercado<\/strong> de que el BCE comenzar\u00e1 a recortar los tipos en el primer semestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o y enfatizan, contrariamente a la evidencia, que generalmente pasa un tiempo relativamente largo entre el final del ciclo de alzas y el inicio de los recortes.<\/p>\n

Sin embargo, discrepan con los anteriores analistas en el momento. En este caso, ven margen para nuevas \u00abrebajas sustanciales\u00bb de las previsiones de inflaci\u00f3n a corto plazo<\/strong> del BCE en marzo, \u00aballanando el camino para el primer recorte de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos ese mes\u00bb.<\/p>\n

En ese mismo camino se mueven los expertos de Schroders, que ven al BCE como probablemente el primer banco central de los principales mercados desarrollados en empezar a recortar los tipos<\/strong>. \u00abPuede que la desaparici\u00f3n de las presiones de la demanda, unida a la desaparici\u00f3n de la pasada crisis de los precios de la energ\u00eda, garantice que la inflaci\u00f3n general vuelva al objetivo del 2% fijado por el BCE en el primer semestre de 2024, despejando as\u00ed el camino para recortar los tipos de inter\u00e9s\u00bb.<\/p>\n

Estiman que el organismo aplicar\u00e1 un recorte de 150 puntos b\u00e1sicos a partir del primer trimestre de 2024, \u00abhasta situar los tipos principales de refinanciaci\u00f3n y de dep\u00f3sito al 3% y al 2,5%, respectivamente, en 2025\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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