{"id":68616,"date":"2023-12-19T05:00:00","date_gmt":"2023-12-19T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/19\/brasil-y-mexico-las-bazas-de-santander-para-impulsar-su-beneficio-en-2024\/"},"modified":"2023-12-19T05:00:00","modified_gmt":"2023-12-19T05:00:00","slug":"brasil-y-mexico-las-bazas-de-santander-para-impulsar-su-beneficio-en-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/19\/brasil-y-mexico-las-bazas-de-santander-para-impulsar-su-beneficio-en-2024\/","title":{"rendered":"Brasil y M\u00e9xico, las bazas de Santander para impulsar su beneficio en 2024"},"content":{"rendered":"

\u00abLa direcci\u00f3n prev\u00e9 que el margen neto de intereses (Net Interest Income – NII) podr\u00eda ser inferior en Europa<\/strong> de lo que espera el mercado si los recortes de tipos comienzan pronto. Esto podr\u00eda verse mitigado por el viento de cola latinoamericano. Con todo, en 2024 el margen de intereses deber\u00eda crecer interanualmente<\/strong><\/a>\u00ab, destacan desde la firma brit\u00e1nica, la cual mantiene su consejo de ‘neutral’<\/strong> sobre el valor y un precio objetivo de 4,5 euros.<\/strong> Esta valoraci\u00f3n supone un potencial alcista de alrededor del 20%<\/strong> para la cotizada espa\u00f1ola.<\/p>\n

Seg\u00fan inform\u00f3 el director financiero de Santander, Jos\u00e9 Garc\u00eda Cantera<\/strong>, este fin de semana en Londres, los ingresos b\u00e1sicos (margen de intereses m\u00e1s comisiones) de Brasil deber\u00edan acelerarse gradualmente<\/strong> en los pr\u00f3ximos trimestres como consecuencia del recorte de tipos acumulado de 400 puntos b\u00e1sicos hasta el pr\u00f3ximo mes de julio. \u00abEl crecimiento del cr\u00e9dito tambi\u00e9n deber\u00eda acelerarse (con un mayor apetito por el crecimiento de las tarjetas de cr\u00e9dito), as\u00ed como las comisiones relacionadas con el cr\u00e9dito\u00bb, destacan desde Barclays.<\/p>\n

Asimismo, Santander cree que habr\u00e1 una mejora gradual de la calidad del cr\u00e9dito<\/strong> con los recortes de tipos. En este sentido, la entidad espa\u00f1ola habr\u00eda indicado que el aumento de las provisiones en el cuarto trimestre se ver\u00e1 impulsado por un cargo extraordinario por el acuerdo con el minorista brasile\u00f1o Lojas Americanas,<\/strong> adem\u00e1s de ver el coste del riesgo alcanzando su m\u00e1ximo en el segundo trimestre de 2024.<\/p>\n

Por otro lado, Barclays se\u00f1ala que la entidad espa\u00f1ola ve \u00abretornos superiores al 20%\u00bb en M\u00e9xico<\/strong> de cara al ejercicio fiscal 2025. Seg\u00fan estos expertos, la situaci\u00f3n de Banamex y el crecimiento econ\u00f3mico estructural \u00abbenefician a todos los actores\u00bb y el pa\u00eds azteca \u00absigue siendo un gran mercado, con m\u00e1rgenes resistentes a las bajadas de tipos\u00bb.<\/p>\n

\u00abSe espera cierta normalizaci\u00f3n del coste de riesgo en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. En principio, unas elecciones con Claudia Sheinbaum<\/strong> (antigua jefa de Gobierno de la Ciudad de M\u00e9xico, perfil socialdem\u00f3crata) al frente no deber\u00edan cambiar la postura del Gobierno con el sector\u00bb, apuntan.<\/p>\n

Por otro lado, el CFO de Santander explic\u00f3 que la contribuci\u00f3n de la entidad al Fondo \u00danico de Resoluci\u00f3n<\/strong> (SRF, por sus siglas en ingl\u00e9s) \u00abdeber\u00eda cesar\u00bb y la contribuci\u00f3n al Fondo de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos<\/strong> (DGF, por sus siglas en ingl\u00e9s) \u00abtambi\u00e9n deber\u00eda disminuir\u00bb. Las contribuciones a ambos ascendieron a unos 500 millones de euros<\/strong> en el ejercicio 2022.<\/p>\n

DIFERENCIAS EN ESPA\u00d1A, REINO UNIDO, EEUU\u2026<\/h3>\n

Los expertos del banco brit\u00e1nico creen que los bancos europeos podr\u00edan obtener \u00abrentabilidades de dos d\u00edgitos con tipos al 2%\u00bb.<\/strong> As\u00ed, ven un descenso del margen neto de intereses en Europa si comienzan las bajadas de tipos de inter\u00e9s entre junio y julio. Cabe se\u00f1alar que, en su \u00faltima comparecencia, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde,<\/strong> se mostr\u00f3 m\u00e1s dura que su hom\u00f3logo estadounidense y se\u00f1al\u00f3 que la posibilidad de recortar los tipos de inter\u00e9s no se hab\u00eda debatido por el momento.<\/strong><\/p>\n

\u00abLa direcci\u00f3n explic\u00f3 que para los bancos es m\u00e1s f\u00e1cil bajar el coste de los dep\u00f3sitos a tipos del 2%, que al 4,0-4,5%.<\/strong> La mayor parte de los dep\u00f3sitos del Santander son dep\u00f3sitos transaccionales, que pueden repreciarse a la baja muy r\u00e1pidamente\u00bb, apuntan desde Barclays.<\/p>\n

En Espa\u00f1a,<\/strong> donde Santander tienen m\u00e1s sensibilidad a los tipos, el 30% del balance variable \u00abse reprecia con Eur\u00edbor a 3 meses (o menos), el 20% con Eur\u00edbor a 6 meses y el 40% con Eur\u00edbor a 12 meses\u00bb. As\u00ed,destacan estos expertos, si los tipos bajan en el segundo semestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o, se repreciar\u00eda \u00abinmediatamente\u00bb a la baja el 50% del balance variable.<\/strong><\/p>\n

En cuanto al mercado brit\u00e1nico, Santander prev\u00e9 una \u00abcompetencia intensa\u00bb,<\/strong> por lo que el margen de intereses procedente de sus operaciones en Reino Unido \u00abpodr\u00eda bajar el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u00bb<\/strong>. Barclays destaca que Cantera mencion\u00f3 que \u00abse benefician de una cobertura estructural de 100.000 millones de libras, que esperan mantener sin variaci\u00f3n interanual\u00bb. Asimismo, apuntan que, hasta el tercer trimestre de este a\u00f1o, pudieron aumentar la rentabilidad de los activos para compensar el aumento del coste de los dep\u00f3sitos, pero ahora esos m\u00e1rgenes est\u00e1n bajando.<\/p>\n

\u00abEl entorno competitivo se ha deteriorado significativamente en los dos \u00faltimos meses, lo que no se esperaba. En 2024 deber\u00eda haber menores vol\u00famenes y probablemente presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden. En lo que respecta a las fusiones y adquisiciones, Santander se\u00f1al\u00f3 \u00abno ser comprador\u00bb en el Reino Unido \u00aben este momento\u00bb.<\/strong><\/a><\/p>\n

Por otro lado, en Portugal<\/strong> y Polonia<\/strong> ven un aumento de la presi\u00f3n sobre el coste de los dep\u00f3sitos en el pa\u00eds vecino, mientras que las estimaciones del margen de intereses polaco realizadas por el mercado \u00abno reflejan plenamente la sensibilidad de los tipos de inter\u00e9s a los recortes publicados por la empresa\u00bb. El pasado mes de septiembre, la entidad calcul\u00f3 que la bajada de tipos de 75 puntos b\u00e1sicos supondr\u00eda un impacto negativo sobre su margen de intereses de entre 390 millones de zloty (85 millones de euros) y 545 millones de zloty (118 millones de euros)<\/strong><\/a> durante los pr\u00f3ximos doce meses.<\/p>\n

Al otro lado del Atl\u00e1ntico, los expertos de Barclays creen que el objetivo de beneficio neto en Estados Unidos \u00abparece alcanzable\u00bb<\/strong>, aunque el objetivo de RoTE del 15% para 2025 \u00abtardar\u00e1 alg\u00fan tiempo\u00bb en conseguirse. Asimismo, la entidad espa\u00f1ola prev\u00e9 que, siempre que el mercado laboral se mantenga estable, los vol\u00famenes ser\u00e1n planos, la calidad de los activos se normalizar\u00e1 \u00abligeramente\u00bb y el coste de riesgo, \u00abaunque en aumento, seguir\u00e1 por debajo de los niveles prepand\u00e9micos\u00bb. Santander tambi\u00e9n espera una evoluci\u00f3n positiva de los ingresos por comisione<\/strong>s.<\/p>\n

De igual modo, la firma c\u00e1ntabra cree que es \u00abespecialmente positivo\u00bb el retorno de la inversi\u00f3n (ROI, por sus siglas en ingl\u00e9s) de su negocio de banca corporativa. En este sentido, cabe se\u00f1alar que Santander ha intensificado la contrataci\u00f3n de banqueros de inversi\u00f3n en los \u00faltimos meses<\/strong><\/a>, lo que podr\u00eda tener un impacto en el cuarto trimestre de este a\u00f1o y \u00abtambi\u00e9n deber\u00eda traer mayores ingresos el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u00bb.<\/p>\n

Por otra parte, Barclays apunta que el director financiero de Santander ve un \u00abimpacto limitado\u00bb en el capital de su rama argentina<\/strong> este a\u00f1o. Seg\u00fan explican, la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio y el impacto de la inflaci\u00f3n ser\u00e1n \u00abvisibles\u00bb en los resultados, pero no cambiar\u00e1n el objetivo de RoTE del grupo de m\u00e1s del 15% para finales de 2023.<\/p>\n

\u00abEl impacto en el capital de la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio a 800 d\u00f3lares\/peso argentino ser\u00e1 insignificante este a\u00f1o (2 puntos b\u00e1sicos). Como consecuencia de la contabilidad de la hiperinflaci\u00f3n, que incluye el ajuste del tipo de cambio en la cuenta de resultados, Argentina perder\u00e1 dinero en el cuarto trimestre. El objetivo de RoTE del 15% sigue siendo el mismo, pero la combinaci\u00f3n para lograr este objetivo ser\u00e1 diferente\u00bb, sentencian desde Barclays.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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