{"id":68795,"date":"2023-12-21T12:13:51","date_gmt":"2023-12-21T12:13:51","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/21\/norbolsa-las-valoraciones-de-las-bolsas-de-espana-italia-y-alemania-son-mas-atractivas\/"},"modified":"2023-12-21T12:13:51","modified_gmt":"2023-12-21T12:13:51","slug":"norbolsa-las-valoraciones-de-las-bolsas-de-espana-italia-y-alemania-son-mas-atractivas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/12\/21\/norbolsa-las-valoraciones-de-las-bolsas-de-espana-italia-y-alemania-son-mas-atractivas\/","title":{"rendered":"Norbolsa: "Las valoraciones de las bolsas de Espa\u00f1a, Italia y Alemania son m\u00e1s atractivas""},"content":{"rendered":"

\u00abAunque siga compitiendo en flujos con la renta fija<\/strong>, la renta variable se ver\u00e1 apoyada por una mayor estabilidad en los tipos a largo, por la expectativa del inicio de los recortes de tipos oficiales (aunque se retrase respecto a las expectativas actuales del mercado) y por unos resultados empresariales<\/strong> que en gran parte ya han recogido nuestro escenario de moderaci\u00f3n econ\u00f3mica\u00bb, afirman sus expertos.<\/p>\n

En este escenario, aconsejan \u00abuna cartera equilibrada de defensivos c\u00edclicos<\/strong>, apostando por Infraestructuras, Seguros y Energ\u00eda<\/strong> junto con Telecoms, Alimentaci\u00f3n y Utilities<\/strong>. Con una postura m\u00e1s neutral en Banca, Tecnolog\u00eda, Lujo, Industriales y Farma<\/strong>. Nos mantenemos en negativo en Retail y Autos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

AN\u00c1LISIS DEL ESCENARIO ECON\u00d3MICO<\/h3>\n

Seg\u00fan Norbolsa, la resiliencia de la econom\u00eda americana<\/strong> y la confianza en la desinflaci\u00f3n han reducido al m\u00ednimo la probabilidad de recesi\u00f3n en 2024<\/strong><\/a> en esta econom\u00eda, considerando factible que la Fed est\u00e9 logrado la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n sin da\u00f1ar significativamente al crecimiento. \u00abEsperamos que el PIB de EE.UU. en 2024 se reduzca hasta niveles de 1,5%<\/strong>, afectado por el aumento de la tasa de ahorro (actualmente en m\u00ednimos hist\u00f3ricos)\u00bb, aseguran desde la firma.<\/p>\n

En Europa<\/strong>, se\u00f1alan que \u00abla econom\u00eda que en estos momentos muestra una clara debilidad<\/strong>\u00ab, y esperan \u00abuna evoluci\u00f3n de menos a m\u00e1s en el a\u00f1o<\/strong> y con una mejora de los componentes del PIB, gracias a cierta revitalizaci\u00f3n del consumo (por la mejora de la renta disponible por la desinflaci\u00f3n) y al probable mejor tono del sector de manufacturas<\/strong> ante unos inventarios ya normalizados, la vuelta al equilibrio bienes-servicios y el cierto mejor tono de China<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Su escenario central \u00abapuesta por un crecimiento econ\u00f3mico moderado en ambas econom\u00edas para 2024 pero sin entrada en recesi\u00f3n<\/strong> , y con una inflaci\u00f3n mejorando a lo largo del a\u00f1o, acabando el ejercicio en torno a 2,3-2,4%\u00bb.<\/p>\n

DEMASIADO OPTIMISMO EN EL MERCADO<\/h3>\n

As\u00ed, consideran \u00abmuy optimistas las expectativas del mercado de rebajas de tipos de inter\u00e9s<\/strong> oficiales por parte de los bancos centrales ya en el primer trimestre\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abla situaci\u00f3n de Europa de mayor debilidad econ\u00f3mica<\/strong>, junto con un mayor avance en sus perspectivas en cuanto a core IPC, nos lleva incluso a considerar conveniente un recorte en Europa m\u00e1s pronto que en EE.UU<\/strong>., aunque tambi\u00e9n reconocemos el obst\u00e1culo de la menor flexibilidad habitual del BCE<\/strong> en cuanto a sus objetivos de inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Si este escenario de bajadas de tipos m\u00e1s tard\u00eda y gradual<\/strong> se produce, \u00abjunto a las abundantes emisiones previstas, nos lleva a espera aumentos de la rentabilidad del bono a 10 a\u00f1os de EE.UU. hasta 4,5-5% y del bund hasta 2,5-2,7%<\/strong>, tras la sobre reacci\u00f3n de los \u00faltimos meses\u00bb.<\/p>\n

EL PRINCIPAL RIESGO…<\/h3>\n

El principal riesgo para su escenario \u00abes una moderaci\u00f3n m\u00e1s contundente e inesperada de los mercados laborales que nos llevase a una recesi\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Tambi\u00e9n mencionan que \u00abuna mayor tensi\u00f3n geopol\u00edtica<\/strong>, con la extensi\u00f3n del conflicto Hamas-Israel a otras zonas, es una posibilidad, aunque con pocas probabilidades\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abel posible impacto a nivel global de la crisis inmobiliaria china<\/strong> parece tambi\u00e9n contar con escasas probabilidades, dado el firme control por parte de la administraci\u00f3n china\u00bb.<\/p>\n

Por \u00faltimo, comentan que \u00abdurante el 2024, las elecciones presidenciales americanas<\/strong> si que pueden dar momentos de volatilidad en un contexto sin candidatos claros en los dos partidos\u00bb.<\/p>\n

A medio plazo, siguen viendo \u00abcomo principales preocupaciones la evoluci\u00f3n de los mercados laborales<\/strong> en entornos de baja natalidad y el elevado volumen de deuda p\u00fablica<\/strong> en la mayor\u00eda de las econom\u00edas\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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