{"id":69459,"date":"2024-01-10T05:00:00","date_gmt":"2024-01-10T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/10\/axa-im-se-mantiene-cauta-con-los-tipos-desconcierta-lo-agresivo-que-sigue-el-mercado\/"},"modified":"2024-01-10T05:00:00","modified_gmt":"2024-01-10T05:00:00","slug":"axa-im-se-mantiene-cauta-con-los-tipos-desconcierta-lo-agresivo-que-sigue-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/10\/axa-im-se-mantiene-cauta-con-los-tipos-desconcierta-lo-agresivo-que-sigue-el-mercado\/","title":{"rendered":"AXA IM se mantiene cauta con los tipos: "Desconcierta lo agresivo que sigue el mercado""},"content":{"rendered":"

\u00abAunque en lo que va de este nuevo a\u00f1o el mercado de renta variable no ha mantenido su exuberancia prenavide\u00f1a, los contratos a plazo sugieren que los inversores siguen creyendo que el BCE<\/strong> y la Reserva Federal<\/strong> adoptar\u00e1n medidas acomodaticias r\u00e1pidas y masivas en 2024. Nosotros mantenemos nuestro enfoque m\u00e1s cauto<\/strong>\u00ab, explica Gilles Mo\u00ebc, economista jefe en la gestora.<\/p>\n

Por ello, el experto muestra su desconcierto ante \u00ablo agresivo que sigue siendo el mercado\u00bb<\/strong> en sus expectativas tanto para el Banco Central Europeo (BCE) como para la Reserva Federal (Fed).<\/p>\n

Los inversores no se creen el mensaje lanzado desde los organismos monetarios de \u00abtipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo<\/strong>\u00bb y hacen o\u00eddos sordos a las declaraciones de los banqueros centrales, que tratan de enfriar los \u00e1nimos<\/strong> reiterando que \u00abno est\u00e1n hablando de recortes en este momento<\/a><\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abEl reto para la Fed en esta coyuntura no es discutir si la relajaci\u00f3n est\u00e1 sobre la mesa para 2024<\/strong> -el mercado ha resuelto esto hace ya mucho tiempo- sino si podr\u00eda llegar r\u00e1pidamente y en el tama\u00f1o adecuado<\/strong>. Las preguntas y respuestas de Jay Powell en diciembre podr\u00edan haber sugerido que este era ya el escenario central del FOMC. Sin embargo, las actas sugieren que los miembros siguen siendo muy prudentes en su valoraci\u00f3n<\/strong> de la situaci\u00f3n estadounidense\u00bb, a\u00f1ade Mo\u00ebc.<\/p>\n

En este sentido, las actas<\/a><\/strong> de la \u00faltima reuni\u00f3n de la Reserva Federal (Fed), celebrada los d\u00edas 12 y 13 de diciembre, pusieron de manifiesto que la pol\u00edtica \u00abseguir\u00e1 siendo restrictiva durante alg\u00fan tiempo\u00bb<\/strong>, a la vez que mostraron un elevado grado de incertidumbre<\/strong> sobre cu\u00e1ndo podr\u00edan llegar las primeras bajadas<\/strong> de tipos.<\/p>\n

De hecho, y a pesar de que en las proyecciones presentadas casi todos los participantes indicaron que<\/strong>, ante la mejora de los datos de inflaci\u00f3n, ser\u00eda apropiado un rango m\u00e1s bajo<\/strong> para la tasa de fondos federales a finales de 2024<\/strong>, varios observaron que las circunstancias podr\u00edan justificar que \u00abse mantuviera el intervalo objetivo en su valor actual durante m\u00e1s tiempo\u00bb<\/strong> del que se hab\u00eda previsto actualmente.<\/p>\n

Por lo que, en general, \u00ablos participantes destacaron la importancia de mantener un enfoque cuidadoso y dependiente de los datos para tomar decisiones de pol\u00edtica monetaria<\/strong> y reafirmaron que ser\u00eda apropiado que la pol\u00edtica se mantuviera en una posici\u00f3n restrictiva durante alg\u00fan tiempo hasta que la inflaci\u00f3n descendiera claramente de manera sostenible hacia el objetivo del Comit\u00e9\u00bb, recoge el documento.<\/p>\n

Respecto al BCE<\/strong>, Mo\u00ebc considera que, aunque no hay grandes razones para dudar de que la inflaci\u00f3n general reanudar\u00e1 dentro de unos meses su normalizaci\u00f3n<\/strong>, \u00abno hay en este momento ninguna ‘se\u00f1al de alarma’ para el BCE que obligue al Consejo de Gobierno a un giro r\u00e1pido que se materialice en una bajada de tipos en marzo, a la que el mercado sigue atribuyendo una probabilidad del 50%\u00bb.<\/p>\n

Lo mismo indica de la Fed. \u00abNo parece que en estos momentos se est\u00e9 produciendo en Estados Unidos ning\u00fan acontecimiento que justifique una r\u00e1pida acci\u00f3n acomodaticia<\/strong>. En consecuencia, nos sigue desconcertando lo agresivo que sigue siendo el mercado en sus expectativas tanto para el BCE como para la Fed\u00bb, asevera el analista.<\/p>\n

TRES RECORTES HASTA FINALES DE A\u00d1O<\/h3>\n

Ante el optimismo desmedido del mercado, desde AXA IM esperan tres recortes de 25 puntos b\u00e1sicos<\/strong> tanto por parte de la Fed como del BCE de aqu\u00ed a finales de 2024<\/strong>. No obstante, s\u00ed comparten la opini\u00f3n de los inversores de que los dos grandes bancos centrales occidentales actuar\u00e1n de forma sincronizada<\/strong>.<\/p>\n

\u00abPero para nosotros el escenario alternativo m\u00e1s plausible no ser\u00eda necesariamente el mismo a ambos lados del Atl\u00e1ntico, y m\u00e1s all\u00e1 del desacuerdo sobre el quantum y el calendario de los recortes de tipos, creemos que el mercado reflexiona demasiado poco sobre la posibilidad de alguna divergencia transatl\u00e1ntica significativa<\/strong> en la trayectoria de la pol\u00edtica monetaria este a\u00f1o\u00bb, afirma Mo\u00ebc.<\/p>\n

A este respecto, resalta que los escenarios alternativos m\u00e1s obvios<\/strong> giran en torno a los dos errores pol\u00edticos cl\u00e1sicos. El primero de ellos, que los bancos centrales pueden haber ido ya demasiado lejos<\/strong> y haber urdido una \u00abrecesi\u00f3n propiamente dicha\u00bb que, en \u00faltima instancia, llevar\u00eda la inflaci\u00f3n por debajo del objetivo.<\/p>\n

En segundo lugar, que hayan detenido su endurecimiento demasiado pronto<\/strong>, haciendo imposible que la inflaci\u00f3n vuelva completamente al 2%.<\/p>\n

\u00abEn nuestra opini\u00f3n, la zona euro corre m\u00e1s riesgo de caer en el primer escenario, y EEUU en el segundo<\/strong>\u00ab, ya que en la eurozona el efecto m\u00e1ximo del endurecimiento de las condiciones monetarias, dados los habituales retardos de transmisi\u00f3n, coincidir\u00e1 con el inicio de la restricci\u00f3n presupuestaria.<\/p>\n

\u00abLa materializaci\u00f3n asim\u00e9trica de estos escenarios alternativos ser\u00eda bastante perjudicial<\/strong> para el tipo de cambio del euro y har\u00eda a\u00fan m\u00e1s delicadas las decisiones de los responsables pol\u00edticos\u00bb, concluye Mo\u00ebc.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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