{"id":69678,"date":"2024-01-15T13:08:32","date_gmt":"2024-01-15T13:08:32","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/15\/deutsche-mejora-la-valoracion-de-iberdrola-redeia-y-acciona-energia-y-recorta-a-enagas\/"},"modified":"2024-01-15T13:08:32","modified_gmt":"2024-01-15T13:08:32","slug":"deutsche-mejora-la-valoracion-de-iberdrola-redeia-y-acciona-energia-y-recorta-a-enagas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/15\/deutsche-mejora-la-valoracion-de-iberdrola-redeia-y-acciona-energia-y-recorta-a-enagas\/","title":{"rendered":"Deutsche mejora la valoraci\u00f3n de Iberdrola, Redeia y Acciona Energ\u00eda y recorta a Enag\u00e1s"},"content":{"rendered":"<p><strong>Iberdrola<\/strong> tambi\u00e9n ha recibido una <strong>subida en su valoraci\u00f3n<\/strong> por parte de la firma germana hasta situar su <strong>precio objetivo en 11,00 euros<\/strong> desde los 10,50 euros por t\u00edtulo previos y han reiterado &#8216;mantener&#8217; la firma, al igual que <strong>Acciona Energ\u00eda<\/strong>, a la que <strong>mejoran hasta 28,00 euros<\/strong> desde 26,50 euros; mientras que <strong>Enag\u00e1s ha sufrido una rebaja hasta los 13,00 euros<\/strong> desde los 13,50 euros por acci\u00f3n y siguen &#8216;vendiendo&#8217; la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n<p>Desde Deutsche Bank explican que \u00absi bien normalmente utilizamos DCF segmentarios para valorar las empresas de servicios p\u00fablicos europeas, seguimos utilizando nuestro marco de flujo de <strong>caja de capital sostenible (SEC)<\/strong> como indicador de valor\u00bb.<\/p>\n<p>Por ello, destacan que \u00abentre las empresas de servicios p\u00fablicos reguladas, Italgas, Snam y National Grid tienen los rendimientos m\u00e1s altos ante la SEC, mientras que <strong>Enag\u00e1s (vender) y Redeia (mantener) tienen los m\u00e1s bajos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>\u00ab<strong>El sector en su conjunto ofrece un rendimiento SEC ponderado del 8,9%<\/strong>, moderadamente por encima de su coste de capital del 8,2%\u00bb, agregan.<\/p>\n<p>En relaci\u00f3n con <strong>Redeia<\/strong>, explican su mejora gracias a que \u00ab<strong>tuvo un rendimiento inferior al del sector en m\u00e1s de un 15% en 2023<\/strong> y parece <strong>m\u00e1s cercano al valor razonable<\/strong>, aunque mantenemos a <strong>Enag\u00e1s<\/strong> en &#8216;vender&#8217; ya que <strong>parece probable un recorte de dividendos<\/strong>\u00ab, matizan los expertos.<\/p>\n<p>En Deutsche Bank alegan que su califaci\u00f3n de &#8216;venta&#8217; para Redeia estuvo basada en la valoraci\u00f3n y en que consideraban que un entorno de alto rendimiento de los bonos y de elevada inflaci\u00f3n no era \u00fatil para una acci\u00f3n con un rendimiento nominal fijo durante varios a\u00f1os. Sin embargo, <strong>el precio de las acciones de la compa\u00f1\u00eda cay\u00f3 el a\u00f1o pasado mientras que el sector se recuperaba<\/strong>.<\/p>\n<p>\u00ab<strong>El m\u00faltiplo sigue siendo bastante alto (c.17x P\/E 2025E)<\/strong>, aunque las ganancias <strong>podr\u00edan beneficiarse de la revisi\u00f3n regulatoria<\/strong>, que entrar\u00e1 en vigor en 2026. Desde una perspectiva tem\u00e1tica, la inflaci\u00f3n ahora est\u00e1 bajando, con fuertes ca\u00eddas recientes en los rendimientos de los bonos. La acci\u00f3n no ha reaccionado a esto en absoluto y consideramos que ahora las acciones est\u00e1n m\u00e1s cerca del valor razonable estimado\u00bb, subrayan en la entidad alemana.<\/p>\n<p>En cuanto a las<strong> estimaciones para 2024 y 2025<\/strong>, para Redeia est\u00e1n un 12% y 11% por debajo del consenso debido a presiones de costos a corto plazo. \u00abEstos deber\u00edan restablecerse a partir de 2026 a medida que avanzamos en el pr\u00f3ximo periodo regulatorio\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n<p>Para <strong>Acciona Energ\u00eda<\/strong>, las proyecciones para 2024 est\u00e1 aproximadamente <strong>un 20% por debajo del consenso debido a los menores precios de la energ\u00eda<\/strong> y a la inclusi\u00f3n de la extensi\u00f3n del impuesto a la ca\u00edda de la energ\u00eda e\u00f3lica en Espa\u00f1a. \u00abNuestras estimaciones est\u00e1n entre un 5% y un 10% por debajo del consenso para 2025-26 sobre los precios m\u00e1s bajos de la energ\u00eda espa\u00f1ola\u00bb, matizan sobre la energ\u00e9tica.<\/p>\n<p>Respecto a <strong>Enag\u00e1s<\/strong>, las previsones para 2025 y 2026 se sit\u00faan un 7% y un 21% por debajo del consenso. \u00abEl consenso parece prever una mejora de los beneficios a lo largo de estos a\u00f1os, aunque <strong>el negocio del gas espa\u00f1ol tiene unos ingresos cada vez menores<\/strong> y no est\u00e1 claro si veremos un crecimiento significativo de los beneficios de las filiales (sobre todo porque podr\u00edan venderse\u00bb, aseveran.<\/p>\n<p>Sobre el <strong>conjunto del sector<\/strong>, valoran que lo inversores parecen optimistas respecto de los servicios p\u00fablicos en 2024, debido a la posibilidad de que caigan los rendimientos de los bonos. \u00abSi bien esto ayudar\u00eda en el margen, reiteramos nuestra opini\u00f3n de <strong>larga data de que los rendimientos de los bonos son menos importantes de lo que se percibe ampliamente<\/strong>, particularmente en relaci\u00f3n con el mercado\u00bb, comentan en Deutsche Bank.<\/p>\n<p>\u00abHist\u00f3ricamente, las dos m\u00e9tricas m\u00e1s importantes para evaluar el desempe\u00f1o del sector han sido el P\/E relativo (la norma es que el sector opere en l\u00ednea con el mercado en el P\/E del a\u00f1o venidero) y el margen para el crecimiento relativo de las ganancias. Si bien vemos una perspectiva tem\u00e1tica positiva tanto para las energ\u00edas renovables como para las redes (\u00e1reas que absorben casi toda la inversi\u00f3n), <strong>esperamos que las tendencias de P\/E y ganancias impulsen el desempe\u00f1o general del sector<\/strong>\u00ab, concluyen los analistas.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Iberdrola tambi\u00e9n ha recibido una subida en su valoraci\u00f3n por parte de la firma germana hasta situar su precio objetivo&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69678"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69678"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69678\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69678"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69678"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69678"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}