{"id":69705,"date":"2024-01-16T05:00:00","date_gmt":"2024-01-16T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/16\/por-que-el-yen-japones-es-una-de-las-divisas-mejor-posicionadas-en-este-2024\/"},"modified":"2024-01-16T05:00:00","modified_gmt":"2024-01-16T05:00:00","slug":"por-que-el-yen-japones-es-una-de-las-divisas-mejor-posicionadas-en-este-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/16\/por-que-el-yen-japones-es-una-de-las-divisas-mejor-posicionadas-en-este-2024\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 el yen japon\u00e9s es una de las divisas mejor posicionadas en este 2024"},"content":{"rendered":"
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El Nikkei sigue siendo el rey en el inicio de 2024: \u00abSu aspecto es inmejorable\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abEn Asia algunas monedas se presentan como buenas oportunidades de inversi\u00f3n<\/strong>\u00ab, dice Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM<\/strong>, que ha hecho un repaso al mercado cambiario y ha identificado las mejores opciones de cara a los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

Explica que el rally de los bonos a finales de 2023 impuls\u00f3 al alza a la mayor\u00eda de las divisas asi\u00e1ticas, pero cree que el mercado seguir\u00e1 siendo \u00abdif\u00edcil\u00bb<\/strong> para estas monedas. De hecho, apunta que a corto plazo las divisas asi\u00e1ticas \u00abpodr\u00edan sufrir si los rendimientos de los bonos mundiales volvieran a niveles m\u00e1s altos\u00bb.<\/p>\n

Eso sin olvidar la \u00abdebilidad del sentimiento en China\u00bb<\/strong>, que sigue silenciando las perspectivas del yuan (CNY). En el entorno actual, dice Wewel, en JSS creen que \u00abel yen japon\u00e9s y el won coreano est\u00e1n bien posicionadas para obtener beneficios<\/strong>, mientras que el d\u00f3lar de Singapur parece caro\u00bb.<\/p>\n

\u00abAunque la sustancial ca\u00edda de los rendimientos globales ha ayudado, creemos que las divisas asi\u00e1ticas seguir\u00e1n afrontando retos en el entorno actual<\/strong>. En nuestra opini\u00f3n, la amplia revalorizaci\u00f3n que experimentaron los mercados de renta fija en diciembre parece un tanto exagerada, lo que aumenta las probabilidades de una reversi\u00f3n a corto plazo, que actuar\u00eda como un viento en contra para las divisas asi\u00e1ticas\u00bb, insiste el experto de la gestora.<\/p>\n

De ah\u00ed su llamamiento a la prudencia y a apostar solo por monedas con buenas perspectivas. Y es que, a\u00f1ade, \u00abel apoyo de la pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 probablemente limitado\u00bb<\/strong>. Recuerda en este sentido que ante un posible retorno m\u00e1s r\u00e1pido a sus objetivos de inflaci\u00f3n, varios bancos centrales asi\u00e1ticos efectuaron su \u00faltima subida de tipos de inter\u00e9s oficiales mucho antes que la Fed.<\/p>\n

Ahora, comenta, para evitar la depreciaci\u00f3n de la moneda, \u00abesperan a que la Fed recorte primero su tipo de inter\u00e9s oficial antes de lanzar sus ciclos de recorte de tipos\u00bb. Es el caso, por ejemplo, del Banco de Indonesia<\/strong>, que subi\u00f3 los seguros (inesperadamente) en octubre para contrarrestar la presi\u00f3n a la baja sobre la rupia, ya que las salidas de capital hab\u00edan aumentado a pesar de varias mejoras estructurales.<\/p>\n

En el lado opuesto Wewel sit\u00faa al yen japon\u00e9s (JPY)<\/strong>, de forma que espera que \u00absiga subiendo una vez que el Banco de Jap\u00f3n abandone su pol\u00edtica de control de la curva de rendimientos y normalice su tipo de inter\u00e9s oficial\u00bb, algo que en JSS prev\u00e9n una vez concluyan las negociaciones salariales ‘shunto’ en el primer semestre de 2024.<\/p>\n

El analista tambi\u00e9n apunta que aunque los tipos de inter\u00e9s oficiales asi\u00e1ticos son \u00absustancialmente inferiores\u00bb a los de otros mercados emergentes, \u00abalgunos parecen atractivos en t\u00e9rminos reales\u00bb. As\u00ed, dentro de los mercados asi\u00e1ticos de divisas, explica que \u00abla rupia indonesia (IDR)<\/strong> y la rupia india (INR)<\/strong> ofrecen los tipos de inter\u00e9s reales m\u00e1s altos, mientras que el d\u00f3lar de Singapur (SGD)<\/strong> y el d\u00f3lar de Taiw\u00e1n (TWD)<\/strong> se encuentran en el otro extremo del espectro\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl entorno para las divisas asi\u00e1ticas parece especialmente dif\u00edcil desde una perspectiva c\u00edclica y, por tanto, algo menos favorable que hace un a\u00f1o\u00bb, a\u00f1ade. Sobre todo porque el repunte econ\u00f3mico de China tras el Covid-19 \u00abresult\u00f3 ser mucho m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado\u00bb.<\/p>\n

En el gigante asi\u00e1tico la debilidad del sector inmobiliario \u00absigue siendo el principal lastre de la econom\u00eda\u00bb, y a pesar de que las las autoridades chinas se han mostrado dispuestas a apoyar la econom\u00eda, eso no ha ayudado a levantar el \u00e1nimo de los consumidores, destaca Wewel. \u00abEsto inclina la probabilidad hacia una mayor relajaci\u00f3n monetaria, que -en conjunto- deber\u00eda pesar sobre el renminbi chino (CNY)<\/strong>\u00ab, indica.<\/p>\n

INDIA, TAMBI\u00c9N AFECTADA POR CHINA<\/strong><\/p>\n

Por otra parte, el experto de JSS se refiere al crecimiento de India, que se ha mantenido \u00abrelativamente bien\u00bb, aunque cree que \u00abno podr\u00e1 compensar la debilidad de China, dado que la econom\u00eda india est\u00e1 mucho menos integrada a escala global y es mucho m\u00e1s peque\u00f1a que el gigante chino\u00bb.<\/p>\n

\u00abLa renta variable india se ha recuperado del ‘shock Adani’ de principios de 2023, que ha provocado un repunte de las entradas de cartera y ha respaldado a la rupia india (INR)<\/strong>\u00ab, dice, y de cara a 2024 en la gestora esperan que el Banco de la Reserva de la India (RBI) \u00absiga interviniendo en el mercado de divisas para amortiguar la volatilidad del par USD\/INR\u00bb.<\/p>\n

Wewel opina que \u00abdada la ventaja de carry de la rupia y las entradas estructurales en la cartera de bonos por la inclusi\u00f3n de la India en el \u00edndice de bonos JP Morgan, es probable que la moneda se aprecie algo. Sin embargo, el alza ser\u00e1 limitada debido a la continua reposici\u00f3n de reservas de d\u00f3lares estadounidenses por parte del Banco de Reserva de la India\u00bb.<\/p>\n

Por su parte, cree que el won coreano (KRW)<\/strong> \u00abdeber\u00eda beneficiarse del repunte del ciclo de los semiconductores y del crecimiento de la Inteligencia Artificial (IA)\u00bb. Un argumento que, en general, \u00abtambi\u00e9n es v\u00e1lido para el d\u00f3lar taiwan\u00e9s (TWD)<\/strong>\u00ab. Sin embargo, remarca, esta \u00faltima divisa \u00abpodr\u00eda estar expuesta a una volatilidad mucho mayor a corto plazo, ya que los mercados est\u00e1n evaluando las implicaciones del resultado de las elecciones taiwanesas\u00bb.<\/p>\n

\u00abSomos prudentes respecto al baht tailand\u00e9s (THB)<\/strong>. Aunque deber\u00eda beneficiarse de la temporada alta del turismo en el primer trimestre, la contracci\u00f3n del ahorro de los hogares y la desaparici\u00f3n de la demanda reprimida de viajes podr\u00edan lastrar el sector tur\u00edstico tailand\u00e9s a medio plazo\u00bb, dice Wewel.<\/p>\n

Del mismo modo, a\u00f1ade, el d\u00f3lar de Singapur (SGD)<\/strong> \u00abpodr\u00eda beneficiarse del turismo en el primer trimestre, aunque tambi\u00e9n es vulnerable a una nueva ralentizaci\u00f3n del crecimiento mundial, dada su elevada beta con respecto a la actividad econ\u00f3mica global\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan dice, el d\u00f3lar de Singapur \u00abtambi\u00e9n parece sobrevalorado\u00bb<\/strong>, y dado que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) sigue preocupada por la inflaci\u00f3n, \u00abes posible que ajuste su tipo de cambio objetivo S$NEER, lo que significa que el SGD podr\u00eda mantenerse en niveles sobrevalorados durante un tiempo antes de tender a la baja\u00bb.<\/p>\n

Para Wewel, la rupia india, el baht tailand\u00e9s y el renminbi chino \u00abparecen m\u00e1s atractivos<\/strong>\u00ab, y comenta que \u00abla diferencia de valoraci\u00f3n del CNY tambi\u00e9n refleja un importante descuento por incertidumbre econ\u00f3mica y pol\u00edtica que no esperamos que desaparezca pronto\u00bb.<\/p>\n

En conjunto, a los estrategas de J. Safra Sarasin les gustan \u00abespecialmente\u00bb el won coreano y el yen japon\u00e9s<\/strong>. En cuanto a los cruces, se decantan por las \u00abposiciones cortas en el SGD\/JPY y en el SGD\/KRW, ya que prevemos que el d\u00f3lar de Singapur retroceda desde sus elevados niveles\u00bb.<\/p>\n

\u00abTambi\u00e9n esperamos que la rupia india registre ganancias<\/strong>. Sin embargo, \u00e9stas deber\u00edan ser limitadas<\/strong>, ya que creemos que el Banco de la Reserva de India seguir\u00e1 aumentando sus reservas de d\u00f3lares en 2024, concluye Wewel.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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