{"id":69896,"date":"2024-01-19T05:00:00","date_gmt":"2024-01-19T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/19\/que-espera-barclays-de-los-resultados-de-bbva-santander-sabadell-y-caixabank\/"},"modified":"2024-01-19T05:00:00","modified_gmt":"2024-01-19T05:00:00","slug":"que-espera-barclays-de-los-resultados-de-bbva-santander-sabadell-y-caixabank","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/19\/que-espera-barclays-de-los-resultados-de-bbva-santander-sabadell-y-caixabank\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 espera Barclays de los resultados de BBVA, Santander, Sabadell y CaixaBank?"},"content":{"rendered":"

En su opini\u00f3n, lo m\u00e1s importante no ser\u00e1n los resultados del cuarto trimestre, que se espera sean buenos y mantengan la buena l\u00ednea de los trimestres anteriores, sino las perspectivas de cada banco<\/a><\/strong> en un escenario en el que el Banco Central Europeo<\/strong> tiene previsto comenzar a recortar los tipos de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

\u00abNo esperamos nuevas mejoras significativas de los beneficios en Espa\u00f1a<\/strong>: el margen neto de intereses refleja bastante la aceleraci\u00f3n de los recortes de tipos, el consenso ya es levemente constructivo sobre la calidad de los activos y la continuaci\u00f3n del impuesto a las ganancias extraordinarias<\/strong> absorbe el viento de cola de los menores costes regulatorios\u00bb, explican los analistas de Barclays.<\/p>\n

\u00abA finales del a\u00f1o pasado, cambiamos nuestra postura sobre los bancos espa\u00f1oles<\/strong><\/a> a ‘neutral’. Durante los \u00faltimos dos a\u00f1os, las entidades espa\u00f1olas sensibles a los tipos han tenido una racha muy fuerte frente al sector<\/strong> (han subido un 60% de media frente a la subida del 20% de los bancos del EuroStoxx) gracias principalmente a su bajo coste de financiaci\u00f3n en comparaci\u00f3n con otras regiones<\/strong>, que creemos que ser\u00e1 un viento de cola menor en el ciclo de tipos a la baja<\/strong>\u00ab, argumentan.<\/p>\n

PREVISIONES PARA EL CUARTO TRIMESTRE<\/h3>\n

De cara al cuarto trimestre, esperan estabilizaci\u00f3n en el margen de intereses<\/strong>, que las comisiones sigan viendo presi\u00f3n<\/strong> y que la calidad de los activos se mantenga resiliente<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsperamos que las reacciones del precio de las acciones est\u00e9n m\u00e1s vinculadas a los compromisos de distribuci\u00f3n de capital<\/strong> que a las tendencias trimestrales\u00bb, explican.<\/p>\n

En cuanto a Santander y BBVA, se\u00f1alan que el impulso comercial de Am\u00e9rica Latina contin\u00faa<\/strong>, pero con la excepci\u00f3n de Argentina<\/strong>, que complicar\u00e1 las tendencias del cuarto trimestre para los mercados internacionales, debido a la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio y la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

SORPRESAS POSITIVAS EN CAIXABANK Y SABADELL<\/h3>\n

Para CaixaBank y Sabadell<\/strong>, esperan \u00absorpresas positivas en los anuncios de exceso de rentabilidad de capital<\/strong>, lo que podr\u00eda impulsar a las acciones a obtener mejores resultados el d\u00eda de resultados\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, a\u00f1aden que su banco espa\u00f1ol favorito en Espa\u00f1a es CaixaBank<\/strong>, para el cual aconsejan ‘sobreponderar’<\/strong>, con un precio objetivo de 5,4 euros<\/strong>, ya que su rentabilidad de capital, junto con una mejor combinaci\u00f3n de beneficios, ser\u00e1 un factor de apoyo.<\/p>\n

En el caso de los grandes bancos, apuestan por BBVA<\/strong>, ya que tambi\u00e9n aconsejan ‘sobreponderar’<\/strong>, con un precio objetivo de 10 euros<\/strong>. Mientras que para Santander y Sabadell<\/strong>, su consejo es ‘neutral’<\/strong>, con precios de 4,50 y 1,40 euros, respectivamente.<\/p>\n

LAS PREVISIONES PARA BBVA<\/h3>\n

En el caso de BBVA<\/strong>, que presentar\u00e1 resultados el 30 de enero<\/strong>, Barclays espera que el margen de intereses y las comisiones disminuyan un 13% y un 8% en el trimestre, respectivamente, debido principalmente al impacto de la reexpresi\u00f3n de todas las partidas de la cuenta de resultados seg\u00fan la inflaci\u00f3n de fin de a\u00f1o, y al impacto de la aplicaci\u00f3n del tipo de cambio de fin de a\u00f1o, tanto en Turqu\u00eda como en Argentina<\/strong>.<\/p>\n

El impacto de la depreciaci\u00f3n del peso argentino<\/strong>, para el cual el banco no tiene coberturas, podr\u00eda oscilar entre 50 y 80 millones de euros<\/strong> en resultados netos y alrededor de -15 puntos b\u00e1sicos en un menor valor contable. Y la contribuci\u00f3n anual de Turqu\u00eda<\/strong> finalizar\u00e1 el a\u00f1o ligeramente por debajo de lo previsto (aproximadamente 480 millones de euros estimados frente a los 500 millones previstos).<\/p>\n

Para Turqu\u00eda, en el cuarto trimestre, si bien esperan una menor p\u00e9rdida monetaria neta, creen que los objetivos de conversi\u00f3n de dep\u00f3sitos a\u00fan podr\u00edan significar presi\u00f3n sobre el coste de los dep\u00f3sitos<\/strong>.<\/p>\n

Los resultados de Espa\u00f1a<\/strong> deber\u00edan estar en l\u00ednea con las tendencias del sector y M\u00e9xico deber\u00eda ver un dinamismo comercial continuo<\/strong>. Prev\u00e9n el ratio de capital CET1 en el 12,76%<\/strong> (+3pb intertrimestral), impactado por el tipo de cambio y las coberturas (-20pb), el valor contable de Argentina (-15pb) y una evoluci\u00f3n trimestral negativa de la participaci\u00f3n de Telef\u00f3nica (+10pb).<\/p>\n

Las claves para los inversores ser\u00e1n las perspectivas para el a\u00f1o fiscal 2024<\/strong> y la actualizaci\u00f3n de la pol\u00edtica de remuneraci\u00f3n al accionista<\/strong>, as\u00ed como comentarios sobre la resistencia de los ingresos centrales de M\u00e9xico<\/strong> a los recortes de tasas; y el impacto de una mayor devaluaci\u00f3n del peso argentino<\/strong>.<\/p>\n

LAS CLAVES PARA SANTANDER<\/h3>\n

Para Banco Santander<\/strong>, cuyos resultados se conocer\u00e1n el 31 de enero, anticipan que el margen de intereses disminuya un 4,1% intertrimestral<\/strong>, ya que el impacto de la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio y la inflaci\u00f3n en Argentina<\/strong> y la desaceleraci\u00f3n del crecimiento en Europa<\/strong> deber\u00edan compensar la aceleraci\u00f3n en Brasil<\/strong>.<\/p>\n

Pronostican que las comisiones disminuir\u00e1n un 6% en tasa trimestral<\/strong>, tambi\u00e9n impactadas por la devaluaci\u00f3n del peso argentino. \u00abLas provisiones totales deber\u00edan aumentar intertrimestralmente (8,5%)<\/strong> debido a la estacionalidad del segundo semestre en EEUU; y a las provisiones excepcionales en Polonia<\/strong> (200 millones de euros) relacionadas con hipotecas en francos suizos, y en Brasil<\/strong> (100 millones de euros) relacionadas con Lojas Americanas\u00bb, afirman.<\/p>\n

En general, esperanque el impacto de la devaluaci\u00f3n del peso argentino sea neutral en capital (-2pb)<\/strong> gracias a las coberturas implementadas. Y estiman que el ratio de capital CET1<\/strong> se mantendr\u00e1 estable en el 12,3%.<\/p>\n

Las claves para su evoluci\u00f3n en bolsa ser\u00e1n los \u00abvientos de cola\/sensibilidad a las tasas de inter\u00e9s de Brasil<\/strong>, el potencial de ahorro de costes<\/strong>, el margen del Reino Unido y comentarios sobre riesgos futuros<\/strong> (como una mayor devaluaci\u00f3n del peso argentino)\u00bb.<\/p>\n

LAS ESTIMACIONES PARA SABADELL<\/h3>\n

El siguiente en presentar resultados ser\u00e1 Banco Sabadell<\/strong>, el pr\u00f3ximo 1 de febrero<\/strong>. Barclays estima que el margen de intereses caer\u00e1 un -0,4% intertrimestral. \u00abEl margen de intereses en Espa\u00f1a<\/strong> deber\u00eda beneficiarse de la revalorizaci\u00f3n y de la estacionalidad positiva en los vol\u00famenes de Pymes\/Corporaciones, que probablemente se ver\u00e1 compensado por un aumento en el coste de financiaci\u00f3n mayorista y menores m\u00e1rgenes de producto\u00bb, explican sus expertos.<\/p>\n

\u00abEl entorno del mercado del Reino Unido<\/strong> est\u00e1 resultando cada vez m\u00e1s desafiante, ya que los menores m\u00e1rgenes hipotecarios, el aumento de los costes de los dep\u00f3sitos y los vol\u00famenes moderados de las hipotecas (aunque con un aumento de las solicitudes) deber\u00edan continuar afectando el rendimiento\u00bb, indican.<\/p>\n

Para el grupo, ven un crecimiento muy ligero en los ingresos por comisiones<\/strong> de aproximadamente un 1% intertrimestral, en l\u00ednea con la tendencia del sector. Y prev\u00e9n que el ratio CET1 se sit\u00fae en el 13,1%<\/strong> (sin cambios intertrimestrales).<\/p>\n

\u00abCon este nivel de capital, creemos que el banco podr\u00eda anunciar una recompra de acciones de aproximadamente 500 millones de euros<\/strong> (utilizando la mitad del pago ordinario y 20 puntos b\u00e1sicos de exceso de capital para este fin)\u00bb, argumentan.<\/p>\n

\u00abTambi\u00e9n podr\u00eda confirmar el momento de cierre y contabilizaci\u00f3n de la plusval\u00eda de la enajenaci\u00f3n del negocio de pagos<\/strong> (se espera en el primer trimestre de 2024), que esperamos se distribuya como parte del pago de dividendos ordinarios del a\u00f1o fiscal 2024<\/strong>\u00ab, comentan. Aunque a\u00f1aden que \u00absi el impuesto a las ganancias extraordinarias<\/strong> de los bancos se mantiene en su formato actual, cuestionamos la sostenibilidad de los retornos para los accionistas en el a\u00f1o fiscal 2025<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En este sentido, consideran clave los posibles anuncios sobre recompras de acciones y la remuneraci\u00f3n al accionista<\/strong>, as\u00ed como las previsiones sobre la resiliencia del margen de intereses del a\u00f1o fiscal 2025<\/strong>.<\/p>\n

EL PRON\u00d3STICO PARA CAIXABANK<\/h3>\n

Para CaixaBank<\/strong>, que publicar\u00e1 sus resultados el 2 de febrero<\/strong>, esperan que el margen de intereses<\/strong> se mantenga plano intertrimestralmente, en l\u00ednea con las tendencias del sector; y finalice el a\u00f1o por encima del objetivo de 10.000 millones de euros, situ\u00e1ndose en 10.100 millones de euros<\/strong>.<\/p>\n

Los resultados y comisiones de seguros del a\u00f1o fiscal 2023 tambi\u00e9n se mantendr\u00e1n planos en tasa trimestral, lo que implica un resultado anual en sus estimaciones ligeramente por debajo de los 5.000 millones de euros<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLas provisiones totales deber\u00edan aumentar un 12%<\/strong>, lo que implica cierta limpieza a fin de a\u00f1o, aunque la cifra del a\u00f1o fiscal 2023 deber\u00eda mantenerse dentro de las previsiones. Esperamos que el ratio CET1 se sit\u00fae en el 12,35%<\/strong> (hasta 19 puntos b\u00e1sicos intertrimestrales), incluido un aumento previsto en el requerimiento de capital por riesgo operativo de aproximadamente 10 puntos b\u00e1sicos\u00bb, explican desde Barclays.<\/p>\n

Dados los niveles de capital de fin de a\u00f1o, creen que el banco podr\u00eda anunciar una distribuci\u00f3n de exceso de capital de 500 millones de euros<\/strong>.<\/p>\n

Las claves para su cotizaci\u00f3n ser\u00e1n \u00abla resiliencia del margen de intereses del a\u00f1o fiscal 2025<\/strong>, la actualizaci\u00f3n de los objetivos a medio plazo (el \u00faltimo plan de negocios, que finaliza en el a\u00f1o fiscal 2024, ya est\u00e1 obsoleto), incluido el compromiso de distribuci\u00f3n a los accionistas<\/strong>; o una fecha para una nueva actualizaci\u00f3n estrat\u00e9gica\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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