{"id":70171,"date":"2024-01-25T05:00:00","date_gmt":"2024-01-25T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/25\/cual-es-la-principal-sorpresa-que-esperan-los-gestores-de-activos-del-bce\/"},"modified":"2024-01-25T05:00:00","modified_gmt":"2024-01-25T05:00:00","slug":"cual-es-la-principal-sorpresa-que-esperan-los-gestores-de-activos-del-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/25\/cual-es-la-principal-sorpresa-que-esperan-los-gestores-de-activos-del-bce\/","title":{"rendered":"\u00bfCu\u00e1l es la principal sorpresa que esperan los gestores de activos del BCE?"},"content":{"rendered":"

En este sentido, espera que Lagarde \u00abhaga mucho hincapi\u00e9 en que los datos que le permitir\u00e1n evaluar si puede empezar a recortar no estar\u00e1n disponibles antes de junio<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por ello, considera probable que \u00abel BCE ofrezca una orientaci\u00f3n m\u00e1s espec\u00edfica sobre el calendario y el ritmo de los recortes de tipos<\/strong> en su reuni\u00f3n de esta semana, en un intento de contrarrestar la valoraci\u00f3n del consenso y hacer que los mercados entiendan que la actual trayectoria de la pol\u00edtica monetaria descrita en los mercados es poco probable\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, comenta que \u00abel BCE ha dicho claramente que los datos sobre el mercado laboral y el crecimiento de los salarios<\/strong> ser\u00e1n un factor decisivo en su decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria\u00bb. Y a\u00f1ade que esos datos \u00abno estar\u00e1n disponibles hasta la reuni\u00f3n de junio del BCE<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Seg\u00fan su valoraci\u00f3n, los datos econ\u00f3micos pueden comenzar a remontar en los pr\u00f3ximos meses, mientras la inflaci\u00f3n podr\u00eda sorprender al alza en enero, por lo que esos cambios \u00abpodr\u00edan apoyar pronto la narrativa del BCE<\/strong> y, por tanto, los mercados podr\u00edan revalorizar sus expectativas de relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

NO HABR\u00c1 BAJADA DE TIPOS A CORTO PLAZO<\/h3>\n

\u201cQuienes esperaban una bajada de tipos del BCE en el primer trimestre de 2024 podr\u00edan acabar decepcionados<\/strong>\u201d,. Es la visi\u00f3n de mercado de Charles Diebel, responsable de renta fija de Mediolanum International Funds (MIFL). Una visi\u00f3n muy similar a la del consenso, ya que la previsi\u00f3n de un primer recorte de los intereses se ha retrasado hasta junio<\/strong>.<\/p>\n

\u00abSe espera que la primera reuni\u00f3n en la que se discuta un recorte de tipos sea en marzo<\/strong>, pero incluso entonces, parece poco probable que se produzca dicho recorte de tipos\u201d, argumenta Diebel.<\/p>\n

\u201cEl BCE contin\u00faa enfocado en los datos<\/strong> y, hasta ahora, \u00e9stos no han proporcionado suficiente claridad para justificar un recorte de los tipos. Por supuesto, esto podr\u00eda cambiar. Sin embargo, a corto plazo, la probabilidad sigue siendo baja<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade.<\/p>\n

\u00abEsperamos que el tono de reuni\u00f3n de esta semana sea estable y sin cambios significativo<\/strong>s. Sin embargo, aunque no esperamos recortes de tipos a corto plazo, anticipamos que habr\u00e1 una serie de recortes m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Estaremos muy atentos a la evoluci\u00f3n de los datos en los pr\u00f3ximos meses\u201d, considera este experto.<\/p>\n

LAGARDE APUNT\u00d3 \u00abAL VERANO\u00bb<\/h3>\n

La opini\u00f3n mayoritaria de los gestores es que habr\u00e1 pocas novedades en esta reuni\u00f3n. La propia Christine Lagarde<\/strong>, presidenta del organismo, coment\u00f3 en el Foro de Davos<\/strong> que \u00abel verano\u00bb pod\u00eda ser un buen momento<\/strong><\/a> para el primer recorte de los intereses.<\/p>\n

\u00abEs probable, pero tengo que ser reservada<\/strong>, porque, del mismo modo, estamos diciendo que dependemos de los datos y que todav\u00eda hay un nivel elevado de incertidumbre y algunos indicadores no est\u00e1n anclados en el nivel en el que nos gustar\u00eda verlos\u00bb, afirm\u00f3 la banquera central.<\/p>\n

Peter Goves<\/strong>, responsable de an\u00e1lisis de deuda soberana de mercados desarrollados de MFS Investment Management, se\u00f1ala que \u00abno esperamos cambios<\/strong> en los tipos de inter\u00e9s ni en la pol\u00edtica de endurecimiento cuantitativo\u00bb.<\/p>\n

Aunque Goves considera que la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y el bajo crecimiento har\u00e1n que \u00ablos recortes puedan producirse m\u00e1s pronto que tarde<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade que \u00abel momento exacto depender\u00e1 de los datos<\/strong>, que hasta ahora apuntan en la misma direcci\u00f3n que esta tesis\u00bb.<\/p>\n

LA BATALLA A\u00daN NO EST\u00c1 GANADA<\/h3>\n

Franck Dixmier<\/strong>, director de inversiones global de Renta Fija de Allianz Global Investors, espera \u00abcautela<\/strong>\u00bb por parte del BCE, \u00abdado que la inflaci\u00f3n a\u00fan no sigue un camino confiable<\/strong> hacia su objetivo de estabilidad de precios del 2%\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abla batalla contra la inflaci\u00f3n a\u00fan no est\u00e1 ganada<\/strong>, ya que el IPC subyacente a\u00fan aument\u00f3 un 3,4% en diciembre en tasa interanual y existe la posibilidad de que las subidas salariales ejerzan una mayor presi\u00f3n inflacionista este a\u00f1o<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abCreemos que la postura prudente del BCE deber\u00eda impulsar la actual correcci\u00f3n de los rendimientos de los bonos<\/strong>, aunque el potencial alcista de los tipos a largo plazo siga siendo limitado\u00bb, a\u00f1ade Dixmier.<\/p>\n

Para Marco Giordano<\/strong>, director de inversiones de renta fija en Wellington Management, \u00abes probable que el BCE mantenga los tipos estables y no los recorte hasta junio<\/strong>, porque los responsables pol\u00edticos querr\u00e1n que la inflaci\u00f3n siga bajando\u00bb.<\/p>\n

Este experto a\u00f1ade que \u00ablos recientes acontecimientos en Oriente Medio<\/strong> son preocupantes no s\u00f3lo por razones geopol\u00edticas, sino tambi\u00e9n por el impacto que pueden tener en los mercados. Dada la econom\u00eda abierta de Europa, \u00e9sta est\u00e1 especialmente expuesta a las perturbaciones del comercio<\/strong>, y el aumento de los costes de transporte puede empezar a traducirse en un encarecimiento de las mercanc\u00edas\u00bb.<\/p>\n

LOS BANCOS TAMBI\u00c9N APUNTAN A JUNIO<\/h3>\n

\u00abEsperamos que el BCE se mantenga a la espera en la reuni\u00f3n de enero\u00bb, dicen en Morgan Stanley<\/strong><\/a>. Los expertos del banco americano no anticipan un primer recorte de tipos hasta junio, una estimaci\u00f3n similar a la que manejan en ING, Danske Bank<\/strong> y Nomura<\/strong>.<\/p>\n

Desde Bank of America<\/strong>, comentan que \u00abno esperamos cambios en la pol\u00edtica monetaria ni en la comunicaci\u00f3n, pero s\u00ed que el BCE se muestre m\u00e1s reacio a los recortes previstos por el mercado esta semana<\/strong>\u00ab, porque \u00ab<\/strong>considera que la actual valoraci\u00f3n del mercado supone un riesgo para la convergencia de la inflaci\u00f3n hacia el objetivo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Estos expertos concluyen que \u00abla evoluci\u00f3n de los salarios y los beneficios son factores clave para la pr\u00f3xima decisi\u00f3n. Mantenemos nuestra previsi\u00f3n de un primer recorte en junio<\/strong>, pero vemos el riesgo de una actuaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida posteriormente, en funci\u00f3n de la desinflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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