{"id":70233,"date":"2024-01-26T05:00:00","date_gmt":"2024-01-26T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/26\/un-bce-mas-moderado-descoloca-al-mercado-recortara-tipos-en-2024-pero-cuando\/"},"modified":"2024-01-26T05:00:00","modified_gmt":"2024-01-26T05:00:00","slug":"un-bce-mas-moderado-descoloca-al-mercado-recortara-tipos-en-2024-pero-cuando","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/26\/un-bce-mas-moderado-descoloca-al-mercado-recortara-tipos-en-2024-pero-cuando\/","title":{"rendered":"Un BCE m\u00e1s moderado descoloca al mercado: recortar\u00e1 tipos en 2024, pero \u00bfcu\u00e1ndo?"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El BCE mantiene los tipos en el 4,5% y cumple los pron\u00f3sticos del consenso <\/a><\/div>\n

Lagarde se limit\u00f3 a informar del consenso del Consejo de Gobierno de que era prematuro discutir ahora los recortes de tipos y reiter\u00f3 que las futuras decisiones pol\u00edticas del BCE depender\u00edan de los datos.<\/p>\n

\u00abPero si bien Lagarde discuti\u00f3 extensamente varios indicadores (entre los que destacan, entre otros, los de presiones salariales) que estar\u00e1n disponibles en los pr\u00f3ximos meses, no se comprometi\u00f3 a hacer que la decisi\u00f3n pol\u00edtica dependiera de ning\u00fan indicador o fecha de publicaci\u00f3n en particular\u00bb. \u00abEsto es m\u00e1s moderado de lo que esper\u00e1bamos\u00bb<\/strong>, se\u00f1alan en Berenberg.<\/p>\n

Una opini\u00f3n compartida por los expertos de Pantheon Macroeconomics, que vieron al BCE \u00abm\u00e1s moderado de lo que esper\u00e1bamos\u00bb: \u00abA primera vista, el BCE se mantiene en su posici\u00f3n de que es muy probable que no se produzca un recorte de tipos en primavera, pero la se\u00f1ora Lagarde no rechaz\u00f3 expl\u00edcitamente un recorte de tipos a corto plazo<\/strong>, dej\u00e1ndonos a nosotros y a los mercados con una actitud moderada\u00bb.<\/p>\n

Tambi\u00e9n coinciden en CMC Markets UK, donde creen que la conferencia de prensa del BCE \u00abpuede haber visto un ligero cambio moderado<\/strong> en la narrativa prevaleciente aqu\u00ed de que no habr\u00e1 un recorte temprano de los tipos, aunque el BCE podr\u00eda tratar de negarlo\u00bb.<\/p>\n

Pero entonces, \u00bfcu\u00e1ndo podr\u00eda llegar el anuncio del primer recorte de tipos? Los analistas tienen claro que ser\u00e1 este a\u00f1o, pero discrepan en la fecha concreta. \u00abEl BCE recortar\u00e1 los tipos en 2024, pero no tiene prisa<\/strong>. Los mercados tendr\u00e1n que esperar hasta que est\u00e9 convencido de que se est\u00e1 restableciendo la estabilidad de precios\u00bb, exponen en BlackRock Investment Institute. \u00abEs posible que los mercados tengan que esperar un poco m\u00e1s<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden en J.P. Morgan Private Bank.<\/p>\n

Lagarde argument\u00f3 en su intervenci\u00f3n este jueves que el proceso de desinflaci\u00f3n est\u00e1 en marcha pero que se necesitaba estar m\u00e1s avanzados para tener confianza en que la inflaci\u00f3n caer\u00e1 al objetivo del 2% en el medio plazo.<\/p>\n

\u00abNuestras previsiones de inflaci\u00f3n sugieren que los datos de la pr\u00f3xima semana dar\u00e1n al BCE m\u00e1s confianza en que la inflaci\u00f3n est\u00e1 cayendo r\u00e1pidamente hacia el objetivo<\/strong>. Creemos que sorprender\u00e1 a la baja en enero y febrero, por lo que mantenemos nuestro llamamiento a un primer recorte de tipos en marzo\u00bb, dicen en Pantheon Macroeconomics. A su parecer, el enfoque en la dependencia de los datos en lugar del rechazo expl\u00edcito de un recorte de tipos en marzo o abril \u00ababre la puerta a que los datos provoquen un recorte de tipos antes del verano\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Hay que recordar que en el Foro de Davos de la semana pasada, Lagarde asegur\u00f3 que era probable que se realizaran recortes de tipos antes del verano. Ahora, al ser preguntada por si repetir\u00eda estas declaraciones, la presidenta del BCE respondi\u00f3 que \u00absiempre mantiene lo que ha dicho\u00bb.<\/p>\n

\u00abAunque aprendimos que no debemos prestar demasiada atenci\u00f3n a cada palabra, s\u00ed recordamos que Lagarde dijo en noviembre del a\u00f1o pasado que el BCE no recortar\u00eda los tipos en los pr\u00f3ximos dos trimestres. La combinaci\u00f3n de estos dos comentarios implicar\u00eda que un primer recorte de tipos no podr\u00eda producirse en junio, sino en julio como muy pronto<\/strong>. Sin embargo, la experiencia pasada ha demostrado que el presidente del BCE no es necesariamente el mejor pronosticador del BCE\u00bb, expresan en ING.<\/p>\n

En este caso, ven que \u00abel BCE no est\u00e1 en condiciones de empezar a recortar los tipos pronto\u00bb<\/strong> y que mientras la inflaci\u00f3n real se mantenga m\u00e1s cercana al 3% que al 2%, el BCE no estudiar\u00e1 posibles bajadas. \u00abSe necesitar\u00eda una recesi\u00f3n severa o una fuerte ca\u00edda en los pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n a largo plazo hasta claramente por debajo del 2% para ver un recorte de tipos en los pr\u00f3ximos meses. Seguimos creyendo que un primer recorte de tipos no se producir\u00e1 antes de junio\u00bb, dicen los analistas de la entidad.<\/p>\n

Para Berenberg, que Lagarde haya evitado comprometerse<\/strong> sobre el momento de los posibles recortes de tipos \u00abdeja la puerta abierta a un primer recorte ya en abril (lo que los mercados est\u00e1n descontando), as\u00ed como a un primer movimiento en junio (nuestras propias expectativas)\u00bb.<\/p>\n

La pregunta para los expertos de Danske Bank ahora es cu\u00e1ndo y cu\u00e1ntos recortes vendr\u00e1n. \u00abLos mercados est\u00e1n descontando 20 puntos b\u00e1sicos para la reuni\u00f3n de abril. Mantenemos nuestra previsi\u00f3n de un primer recorte de tipos en junio, pero resaltamos nuestro sesgo de riesgo sostenido desde hace mucho tiempo de un recorte en la reuni\u00f3n de abril\u00bb si las proyecciones del personal t\u00e9cnico del BCE se revisan a la baja<\/strong>.<\/p>\n

Tambi\u00e9n apuestan por junio en DWS, pues opinan que este mes \u00absigue siendo la fecha preferida<\/strong> por el BCE para un primer recorte de los tipos de inter\u00e9s. Adem\u00e1s de los datos de inflaci\u00f3n, la evoluci\u00f3n de los salarios es protagonista en las deliberaciones del BCE. La informaci\u00f3n relevante para la mayor\u00eda de los empleados no estar\u00e1 disponible hasta finales del primer trimestre\u00bb. Por lo tanto, \u00abmantenemos nuestra evaluaci\u00f3n de que no habr\u00e1 recortes de los tipos de inter\u00e9s antes de junio\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl mercado est\u00e1 valorando aproximadamente 180 puntos b\u00e1sicos de recortes en el transcurso de los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, la mayor parte de los cuales se producir\u00e1n en el segundo semestre<\/strong> de 2024. Creemos que, teniendo en cuenta los progresos realizados en materia de inflaci\u00f3n y las d\u00e9biles perspectivas de crecimiento, esta cifra es totalmente razonable\u00bb, afirman en Federated Hermes.<\/p>\n

El hecho de que un recorte de tipos en abril sea una posibilidad real implica que las previsiones de marzo ser\u00e1n cruciales, ya que las pocas semanas entre el 7 de marzo y el 11 de abril proporcionar\u00e1n poca informaci\u00f3n adicional. Para AXA IM, \u00abesto significa que, hasta la reuni\u00f3n de abril, las tres impresiones sobre la inflaci\u00f3n tendr\u00e1n que ser impecables tanto en el frente subyacente como en el energ\u00e9tico<\/strong>\u00ab. Su l\u00ednea de base se mantiene sin cambios, con recortes de tipos a partir de junio de 25 puntos b\u00e1sicos por trimestre.<\/p>\n

\u00abDado el tono prudentemente moderado<\/strong> de la reuni\u00f3n, el riesgo de un recorte antes de junio ha aumentado un poco\u00bb, concluyen en Generali Investments.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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