{"id":70379,"date":"2024-01-30T05:00:00","date_gmt":"2024-01-30T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/30\/telefonica-en-el-top-del-ibex-2024-va-a-ser-un-ano-movido-de-fusiones-y-adquisiciones\/"},"modified":"2024-01-30T05:00:00","modified_gmt":"2024-01-30T05:00:00","slug":"telefonica-en-el-top-del-ibex-2024-va-a-ser-un-ano-movido-de-fusiones-y-adquisiciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/01\/30\/telefonica-en-el-top-del-ibex-2024-va-a-ser-un-ano-movido-de-fusiones-y-adquisiciones\/","title":{"rendered":"Telef\u00f3nica, en el top del Ibex: "2024 va a ser un a\u00f1o movido de fusiones y adquisiciones""},"content":{"rendered":"

Dice Morgan Stanley, en un informe publicado este lunes sobre el sector de las ‘telecos’ europeo, que 2024 va a ser \u00abun a\u00f1o movido de fusiones y adquisiciones<\/strong>\u00ab. Esto, a\u00f1ade el banco estadounidense, \u00abpodr\u00eda sesgar la relaci\u00f3n riesgo-recompensa del sector al alza\u00bb.<\/strong><\/p>\n

Morgan Stanley identifica tres \u00abfamilias de acuerdos<\/strong>\u00bb con potencial para generar el m\u00e1ximo valor en estas compa\u00f1\u00edas, y estas son las Adquisiciones, la Consolidaci\u00f3n intramercado y los Acuerdos de infraestructura.<\/strong><\/p>\n

1. Adquisiciones:<\/strong> Morgan Stanley analiza la actividad de adquisiciones en empresas de telecomunicaciones cotizadas en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, y se\u00f1ala el papel importante desempe\u00f1ado por grandes accionistas de referencia con horizontes de inversi\u00f3n a largo plazo.<\/p>\n

Explica el banco que la gran mayor\u00eda de estos movimientos de adquisiciones se iniciaron por accionistas grandes de referencia de dichas compa\u00f1\u00edas,<\/strong> y que los objetivos fueron sobre todo empresas peque\u00f1as y medianas y operadores alternativos. Afirma tambi\u00e9n que estas compras se produjeron despu\u00e9s de ca\u00eddas en los t\u00edtulos de las ‘telecos’.<\/strong><\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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A Bank of America le gustan las ‘telecos’ europeas y Telef\u00f3nica es una de sus ‘compras’ <\/a><\/div>\n

\u00ab2020, cuando los mercados y los precios de las telecomunicaciones colapsaron a ra\u00edz del Covid-19, fue particularmente prol\u00edfico en acuerdos con cinco operaciones consecutivas<\/strong> (M\u00e1sM\u00f3vil, Sunrise, Altice, TalkTalk y Orange Belgium). En 2021, la adquisici\u00f3n de Iliad por parte del fundador Xavier Niel fue el punto destacado principal y tambi\u00e9n sigui\u00f3 a un importante descenso en el precio de las acciones. En 2022, la principal adquisici\u00f3n fue Vantage Towers, donde Vodafone, el principal accionista, jug\u00f3 un papel clave al entrar en una asociaci\u00f3n de copropiedad con GIP y KKR. En 2023, estas operaciones se reanudaron con Liberty Global haciendo un movimiento sobre Telenet mientras las acciones luchaban despu\u00e9s de la inversi\u00f3n en fibra, mientras que Telef\u00f3nica hizo una oferta (en curso) sobre Telef\u00f3nica Deutschland despu\u00e9s de que las acciones colapsaran<\/strong> tras la p\u00e9rdida del contrato con 1&1″, explica Morgan Stanley.<\/p>\n

A\u00f1ade que las primas ofrecidas en las diferentes operaciones fueron variadas. El periodo 2020 tuvo primas m\u00e1s bajas que el periodo 2021-2023, precisa.<\/p>\n

Se refiere tambi\u00e9n el banco al papel de los Gobiernos en estos movimientos accionariales, y en concreto a la decisi\u00f3n del Gobierno espa\u00f1ol de hacerse con hasta un 10% de Telef\u00f3nica<\/strong> para contrarrestar la entrada de Saudi Telecom Company (stc Group), principal operador Saud\u00ed, en la compa\u00f1\u00eda, con una participaci\u00f3n del 9,9%.<\/p>\n

\u00abEsperamos que los Gobiernos desempe\u00f1en un papel clave si la actividad de fusiones y adquisiciones se vuelve relevante<\/strong>. Con esto en mente, creemos que Telef\u00f3nica ofrece un caso de estudio interesante\u00bb, dice Morgan Stanley, que a\u00f1ade que, tras la operaci\u00f3n de la SEPI, Telef\u00f3nica volver\u00e1 a formar parte de \u00abuna larga lista\u00bb de operadores europeos de telecomunicaciones con una participaci\u00f3n estatal.<\/p>\n

2. Consolidaci\u00f3n intramercado.<\/strong> Morgan Stanley deja claro en su informe que hay espacio para m\u00e1s movimientos de consolidaci\u00f3n sectorial dentro del mercado europeo.<\/strong><\/p>\n

\u00abM\u00e1s de dos tercios de los pa\u00edses europeos tienen al menos 4 jugadores\u00bb, subraya el banco, quien cree que un catalizador importante para ver m\u00e1s movimientos en este sentido podr\u00eda ser un cambio del enfoque antimonopolio por parte de la Comisi\u00f3n Europea<\/strong> despu\u00e9s de las elecciones de junio el Parlamento Europeo.<\/p>\n

Se refiere el banco estadounidense, concretamente, al acuerdo de fusi\u00f3n entre M\u00e1sM\u00f3vil y Orange en Espa\u00f1a y dice que, \u00abaunque no es alentador, no espera que el resultado sobre las remedies (partes del negocio que Orange y M\u00e1sM\u00f3vil deben vender para que se permita su fusi\u00f3n) socave el apetito de la industria por la consolidaci\u00f3n, \u00abespecialmente ante los desafiantes fundamentales y cuando los jugadores m\u00e1s peque\u00f1os est\u00e1n ansiosos por consolidarse<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

A nivel internacional, las din\u00e1micas de consolidaci\u00f3n son claramente superiores a Europa, destacan estos expertos. La poblaci\u00f3n de China, de 1.400 millones de habitantes, es atendida por solo tres operadores inal\u00e1mbricos, lo que implica aproximadamente 465 millones de habitantes por operador<\/strong>. En Estados Unidos, a\u00f1aden, despu\u00e9s de la fusi\u00f3n de T-Mobile y Spint, la poblaci\u00f3n estadounidense, de aproximadamente 320 millones de habitantes, es atendida por tres operadores, lo que implica m\u00e1s de 100 millones de personas por operador inal\u00e1mbrico<\/strong>.<\/p>\n

3. Acuerdos de infraestructura.<\/strong> Despu\u00e9s de una etapa activa entre 2019 y 2022, con una combinaci\u00f3n de acuerdos de venta de torres y redes fijas, 2023 marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n ya que la actividad de acuerdos de infraestructura colaps\u00f3 en un entorno de tasas altas<\/strong>, describe Morgan Stanley.<\/p>\n

\u00abEsperamos que la actividad de venta de torres y arrendamiento en el sector de las telecomunicaciones siga siendo limitada<\/strong>\u00ab, afirma el banco estadounidense. \u00abTambi\u00e9n observamos un apetito mucho menor de la industria por vender torres que antes<\/strong>. Hay dos grupos aqu\u00ed: aquellos que estaban interesados en vender, a menudo para reducir el apalancamiento, han ejecutado sus planes, mientras que el otro grupo, a menudo menos apalancado, ve\u00eda m\u00e9ritos industriales en mantener las torres, y esto sigue siendo as\u00ed\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, Morgan Stanley ve terreno para un aumento en la actividad de consolidaci\u00f3n de fibra \u00f3ptica<\/strong> a medida que la construcci\u00f3n excesiva y la lucha por alcanzar tasas de ocupaci\u00f3n adecuadas llaman a la consolidaci\u00f3n. \u00abEstos acuerdos de consolidaci\u00f3n podr\u00edan dise\u00f1arse de diversas formas seg\u00fan los diferentes casos, incluidos acuerdos de coinversi\u00f3n en redes, pero tambi\u00e9n a trav\u00e9s de fusiones y adquisiciones<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Los mercados con el mayor potencial de creaci\u00f3n de valor en este sentido son Reino Unido y B\u00e9lgica<\/strong>, donde hay una ventana de oportunidad dada la gran brecha entre la construcci\u00f3n excesiva planeada y la construcci\u00f3n actual, mientras que los costes de implementaci\u00f3n no son particularmente baratos. <\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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