{"id":70642,"date":"2024-02-04T05:00:00","date_gmt":"2024-02-04T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/02\/04\/el-beneficio-en-bolsa-europea-es-limitado-incluso-en-un-buen-escenario\/"},"modified":"2024-02-04T05:00:00","modified_gmt":"2024-02-04T05:00:00","slug":"el-beneficio-en-bolsa-europea-es-limitado-incluso-en-un-buen-escenario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/02\/04\/el-beneficio-en-bolsa-europea-es-limitado-incluso-en-un-buen-escenario\/","title":{"rendered":""El beneficio en bolsa europea es limitado incluso en un buen escenario""},"content":{"rendered":"
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Vienen ca\u00eddas en las bolsas, pero 2024 ser\u00e1 un \u00abbuen a\u00f1o\u00bb para las acciones <\/a><\/div>\n

\u00abConsideramos que la valoraci\u00f3n del mercado de condiciones casi perfectas de ‘Ricitos de Oro’ deja poco margen de error, lo que aumenta el riesgo de sorpresas negativas<\/strong> tanto en el crecimiento como en los impagos crediticios\u00bb, afirman estos expertos, que de hecho ya ven a algunos inversores hablando de un posible escenario \u00absin aterrizaje, en el que el crecimiento no se desacelera en absoluto\u00bb.<\/p>\n

Lo cierto es que ese no es el marco que manejan. \u00abPensamos que la probabilidad sigue siendo baja\u00bb, afirman, y tambi\u00e9n que \u00abtal escenario probablemente obligar\u00eda a los mercados a eliminar los recortes de tipos de la Fed de la valoraci\u00f3n actual<\/strong>, lo que implicar\u00eda un margen de presi\u00f3n a la baja debido a tipos reales m\u00e1s altos\u00bb.<\/p>\n

Cabe recordar que actualmente el mercado descuenta \u00absustanciales recortes de tipos este a\u00f1o\u00bb<\/strong>, dicen desde BofA, apoy\u00e1ndose en los \u00abs\u00f3lidos datos macroecon\u00f3micos de EEUU\u00bb, que \u00abmantienen los beneficios por acci\u00f3n elevados y las primas de riesgo bajas\u00bb.<\/p>\n

Precisamente, explican, \u00abla combinaci\u00f3n de datos s\u00f3lidos ahora y una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s flexible en el futuro<\/strong> ha permitido al mercado valorar el m\u00e1s optimista de los entornos de ‘Ricitos de Oro’, con el BPA a plazo de la renta variable mundial en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el PER a plazo en m\u00e1ximos de dos a\u00f1os y los diferenciales de alto rendimiento de EEUU, un indicador clave de las primas de riesgo mundiales, en el decil inferior del rango hist\u00f3rico\u00bb, comentan.<\/p>\n

Sin embargo, incluso si este escenario se cumple, opinan que el mercado europeo \u00abse encuentra en un estrecho punto \u00f3ptimo<\/strong>, en el que la presi\u00f3n renovada podr\u00eda provenir de datos macroecon\u00f3micos excesivamente d\u00e9biles o excesivamente s\u00f3lidos, mientras que la fijaci\u00f3n de precios optimistas significa que el beneficio es limitado incluso en un buen escenario<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

De ah\u00ed que mantengan su visi\u00f3n negativa respecto a la renta variable europea. De hecho, sus proyecciones macroecon\u00f3micas base \u00abimplican una ca\u00edda de alrededor del 20% para mediados de a\u00f1o<\/strong>\u00ab, afirman los analistas de BofA.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 ESPERAR DE LA ECONOM\u00cdA DE EEUU?<\/strong><\/p>\n

Estos expertos remarcan tambi\u00e9n que la \u00abfortaleza\u00bb que est\u00e1 mostrando la econom\u00eda estadounidense \u00abse concentra principalmente en el consumo\u00bb<\/strong>, que se beneficia de varios factores. Primero, de un rebasamiento de los flujos de cr\u00e9dito al consumo en el cuarto trimestre en relaci\u00f3n con unas condiciones crediticias a\u00fan restrictivas; segundo, de un descenso continuado del coeficiente de ahorro en EEUU.<\/p>\n

En tercer lugar, comentan, tambi\u00e9n se beneficia de unos ajustes estacionales desproporcionados en los datos de consumo de diciembre; y por \u00faltimo, del retraso en el aumento de los impuestos personales en respuesta a unos mayores pagos del impuesto sobre las plusval\u00edas.<\/p>\n

\u00abEn nuestra hip\u00f3tesis de base, esperamos que el crecimiento de EEUU se ralentice bruscamente en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>\u00ab, afirman. Se posicionan as\u00ed ya que creen que el lastre de la restricci\u00f3n monetaria se impondr\u00e1 \u00abcon el retraso habitual de unos 18 meses\u00bb, pero tambi\u00e9n ante la posibilidad de que \u00abel reciente viento de cola del est\u00edmulo fiscal y la liquidaci\u00f3n de pedidos pendientes se convierta en viento en contra\u00bb.<\/p>\n

Piensan estos estrategas tambi\u00e9n que podr\u00edan invertirse los efectos estacionales que impulsan el consumo, y ponen encima de la mesa la posibilidad de que repunten los pagos de impuestos de los consumidores. \u00abAunque la relajaci\u00f3n de la Reserva Federal apoyar\u00e1 la econom\u00eda, normalmente lo hace con un largo retraso\u00bb<\/strong>, remarcan.<\/p>\n

Por eso siguen creyendo que \u00abel escenario m\u00e1s probable es una desaceleraci\u00f3n brusca<\/strong>, sobre todo teniendo en cuenta que en ciclos anteriores las condiciones de crecimiento han parecido a menudo favorables hasta el inicio de una desaceleraci\u00f3n, pero las continuas sorpresas positivas rebajan la probabilidad subjetiva que atribuimos a este caso base\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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