{"id":71245,"date":"2024-02-16T05:00:00","date_gmt":"2024-02-16T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/02\/16\/que-pasara-si-la-fed-no-baja-los-tipos-y-otras-cuatro-preguntas-clave-para-el-mercado\/"},"modified":"2024-02-16T05:00:00","modified_gmt":"2024-02-16T05:00:00","slug":"que-pasara-si-la-fed-no-baja-los-tipos-y-otras-cuatro-preguntas-clave-para-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/02\/16\/que-pasara-si-la-fed-no-baja-los-tipos-y-otras-cuatro-preguntas-clave-para-el-mercado\/","title":{"rendered":"Qu\u00e9 pasar\u00e1 si la Fed no baja los tipos y otras cuatro preguntas clave para el mercado"},"content":{"rendered":"

En uno de sus \u00faltimos informes, los estrategas del banco se\u00f1alan las que son, a su entender, las cinco cuestiones m\u00e1s frecuentes entre los inversores<\/strong>, y aportan su punto de vista sobre cada una de ellas. Son las siguientes:<\/p>\n

1. \u00bfQu\u00e9 pasa si la Reserva Federal no hace recortes este a\u00f1o?<\/strong><\/p>\n

En opini\u00f3n de los analistas de BofA, aunque no haya bajadas de los tipos el S&P 500 \u00aba\u00fan puede registrar ganancias\u00bb<\/strong>. Y es que, recuerdan, \u00abel 30% de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til del S&P 500<\/strong><\/a> es positiva en t\u00e9rminos netos\u00bb, mientras que \u00abotra parte est\u00e1 orientada a una mayor inflaci\u00f3n\/crecimiento nominal del PIB\/crecimiento real de los salarios, los factores que retrasar\u00edan el primer recorte\u00bb.<\/p>\n

Creen que los consumidores \u00abpueden aguantar (y lo han hecho), ya que los jubilados se benefician de los rendimientos del efectivo y los consumidores de rentas bajas y medias de la escasez de mano de obra\u00bb. Por eso estiman que la ausencia de recortes \u00abpodr\u00eda frenar una recuperaci\u00f3n total en \u00e1reas sensibles al cr\u00e9dito con riesgos de refinanciaci\u00f3n (sector inmobiliario, peque\u00f1as capitalizaciones de mayor riesgo)\u00bb.<\/p>\n

Pero tambi\u00e9n recuerdan que mantienen una \u00abvisi\u00f3n constructiva sobre las acciones\u00bb<\/strong>, y que \u00abno se debe a lo que har\u00e1 la Reserva Federal, sino a lo que ya ha hecho\u00bb.<\/p>\n

2. \u00bfCu\u00e1ndo se ampliar\u00e1 el mercado y por qu\u00e9?<\/strong><\/p>\n

Seg\u00fan las proyecciones de BofA, esto es algo que pasar\u00e1 \u00aben junio o antes, por cuatro razones\u00bb<\/strong>:<\/p>\n

-Primero, porque prev\u00e9n que los beneficios del ‘S&P 493’<\/strong> competir\u00e1n con los de los ‘7 Magn\u00edficos’ en el tercer trimestre, y los eclipsar\u00e1n en el cuarto.<\/p>\n

-Segundo, porque en los a\u00f1os electorales se ha producido \u00abun repunte de la volatilidad de julio a noviembre<\/strong>\u00ab, y porque \u00abla reducci\u00f3n del riesgo por parte de los fondos activos y de \u00edndices podr\u00eda perjudicar de forma asim\u00e9trica a las empresas TMT (Telecomunicaciones, Media y Tecnolog\u00eda) y a las megacapitalizaciones\u00bb.<\/p>\n

-Tercero, porque los ‘7 Magn\u00edficos’ tienen \u00abun precio de perfecci\u00f3n eterna<\/strong>, no de desaceleraci\u00f3n relativa en 24 meses\u00bb.<\/p>\n

-Y cuarto, porque BofA prev\u00e9 un recorte de tipos en EEUU en junio<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLos riesgos para la ampliaci\u00f3n incluyen ventajas de escala: mejores balances\/bolsillos m\u00e1s profundos, m\u00e1s vastos almacenes de datos para casos de uso de IA y menos riesgo regulatorio del que cabr\u00eda esperar dada la carrera armament\u00edstica global en la primac\u00eda de la tecnolog\u00eda y la IA\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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<\/figure>\n

\u00abTres recortes de tipos de la Fed es una noticia terrible en m\u00faltiples niveles\u00bb <\/a><\/div>\n

3. \u00bfPor qu\u00e9 las peque\u00f1as capitalizaciones?<\/strong><\/p>\n

En el informe, el banco explica que Jill Hall, responsable de SMID, aboga por una recuperaci\u00f3n de los valores rezagados del a\u00f1o pasado y de la \u00faltima d\u00e9cada<\/strong>, \u00abdado que los beneficios est\u00e1n en m\u00ednimos, la Reserva Federal tiene previsto recortar en junio, los indicadores est\u00e1n cambiando y las peque\u00f1as capitalizaciones cotizan con un descuento hist\u00f3rico del 30% frente a las grandes\u00bb.<\/p>\n

\u00abTodo el mundo habla de SMID, pero las asignaciones no han variado\u00bb, recuerda BofA, que opina que \u00ablos riesgos incluyen la ausencia de recortes, unas condiciones crediticias m\u00e1s d\u00e9biles (el 40% de la deuda es flotante a corto plazo) y una elevada proporci\u00f3n de no-ganadores\u00bb.<\/p>\n

4. \u00bfPor qu\u00e9 gustan los valores con alta rentabilidad por dividendo?<\/strong><\/p>\n

Como dicen los expertos del banco estadounidense, \u00abla recesi\u00f3n de beneficios de 2023 no fue ben\u00e9vola con las rentabilidades por dividendo, pero los indicadores macro\/micro sugieren una recuperaci\u00f3n sostenida de los beneficios a partir de ahora<\/strong> y el ratio de reparto del S&P 500 es del 35%, justo por debajo de los m\u00ednimos hist\u00f3ricos del Covid\u00bb.<\/p>\n

Creen, de hecho, que la renta variable \u00abtiende puentes sobre se\u00f1ales macro confusas (inflaci\u00f3n pegajosa, tipos cortos m\u00e1ximos…)\u00bb y recuerdan que incluso en 2022, el a\u00f1o de las subidas, la rentabilidad de los dividendos \u00abse situ\u00f3 por delante en m\u00e1s de 15 puntos porcentuales gracias a la protecci\u00f3n frente a la inflaci\u00f3n y las bajadas\u00bb.<\/p>\n

\u00abMiles de millones de d\u00f3lares en efectivo de los jubilados podr\u00edan pasar a la renta variable si los tipos a corto cayeran por debajo del 5% (el aparente punto de inflexi\u00f3n)\u00bb, apuntan, y explican que el factor de rentabilidad de los dividendos de BofA \u00abcotiza con un descuento del 25% con respecto al crecimiento de los dividendos\u00bb<\/strong>. \u00abLos nuevos dividendos han sido alabados, incluso en los valores de crecimiento en auge (Meta +19%)\u00bb.<\/p>\n

5. Si la indexaci\u00f3n resulta menos atractiva, \u00bfqu\u00e9 valores comprar?<\/strong><\/p>\n

Por \u00faltimo, los estrategas de BofA tienen un listado con los que ellos consideran ‘los 80 Magn\u00edficos’<\/strong>, empresas \u00abcon mayor potencial de ingresos por renta variable que el efectivo\u00bb. Pero, reconocen, \u00abla macroinversi\u00f3n tem\u00e1tica puede quedar relegada a un segundo plano frente a los fundamentales de las empresas a partir de aqu\u00ed\u00bb.<\/p>\n

\u00abCada sector tiene sus beneficiarios de IA, v\u00edctimas del cr\u00e9dito, ganadores\/perdedores de elecciones, etc.\u00bb, recuerdan, y dicen que algunas empresas \u00abpueden acortar la duraci\u00f3n, otras no\u00bb.<\/p>\n

En el S&P 500 hay 90 empresas cubiertas por el an\u00e1lisis del banco \u00abcon un potencial alcista superior al 20% respecto a sus objetivos de precio<\/strong>, y casi la mitad (237) de las empresas del S&P 500 tienen un potencial alcista superior al 10% respecto a sus POs\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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