{"id":71384,"date":"2024-02-20T05:00:00","date_gmt":"2024-02-20T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/02\/20\/jp-morgan-se-reafirma-en-su-decision-de-inversion-mas-controvertida-nada-de-bancos\/"},"modified":"2024-02-20T05:00:00","modified_gmt":"2024-02-20T05:00:00","slug":"jp-morgan-se-reafirma-en-su-decision-de-inversion-mas-controvertida-nada-de-bancos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/02\/20\/jp-morgan-se-reafirma-en-su-decision-de-inversion-mas-controvertida-nada-de-bancos\/","title":{"rendered":"JP Morgan se reafirma en su decisi\u00f3n de inversi\u00f3n m\u00e1s controvertida: nada de bancos"},"content":{"rendered":"

La entidad implement\u00f3 esta decisi\u00f3n en el cuarto trimestre del a\u00f1o pasado<\/strong>. Hasta entonces, los bancos hab\u00edan tenido un buen comportamiento en bolsa durante tres a\u00f1os consecutivos, impulsados por un mejor desempe\u00f1o del beneficio por acci\u00f3n y por el aumento de los rendimientos de los bonos.<\/p>\n

\u00abDegradamos al sector porque creemos que esta fase ha terminado\u00bb<\/strong>, afirma JP Morgan, que reconoce que, sin embargo, muchos ven a los bancos como baratos, con una rentabilidad sosteniblemente m\u00e1s alta, devolviendo grandes cantidades de efectivos e incluso como una buena opci\u00f3n defensiva. Todos estos tienen una opini\u00f3n positiva del sector, pero JP Morgan se reafirma en su visi\u00f3n negativa y enumera los motivos<\/strong>.<\/p>\n

POR QU\u00c9 NO HAY QUE INVERTIR EN BANCOS<\/h3>\n

1. Los rendimientos de los bonos.<\/strong> La direcci\u00f3n de los rendimientos de los bonos es uno de los principales impulsores de la fortuna de los bancos, ya que el sector es generalmente un bar\u00f3metro entre la deflaci\u00f3n y la reflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abDespu\u00e9s de a\u00f1os de des\u00e1nimo, los bancos se comportaron bien durante los \u00faltimos 3 a\u00f1os a medida que sub\u00edan las tasas de inter\u00e9s, con el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a 10 a\u00f1os pasando del 0,5% en 2020 al 5% el pasado octubre. En nuestra opini\u00f3n, los rendimientos de los bonos han alcanzado su m\u00e1ximo. Los bancos centrales recortar\u00e1n las tasas este a\u00f1o, lo que reducir\u00e1 directamente el poder de ganancias del sector\u00bb, explican desde JP Morgan. \u00abDesde noviembre, la curva ha disminuido 50 puntos b\u00e1sicos, lo que afecta a las ganancias. Si los rendimientos est\u00e1n cambiando, los bancos tambi\u00e9n deber\u00edan estar en su punto m\u00e1ximo\u00bb.<\/strong><\/p>\n

2. Las presiones podr\u00edan surgir debido al estancamiento en el crecimiento relativo del beneficio por acci\u00f3n (BPA) del sector.<\/strong> Incluso si los bancos siguen siendo m\u00e1s rentables que antes de la pandemia del Covid, el estancamiento en su impulso relativo del beneficio por acci\u00f3n podr\u00eda ser suficiente para que el sector deje de funcionar<\/strong>, afirma JP Morgan. \u00abNotamos que las revisiones del BPA de los bancos europeos acaban de entrar recientemente en territorio negativo\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, los ingresos por intereses netos de los bancos podr\u00edan debilitarse desde niveles elevados<\/strong>, y las betas de dep\u00f3sitos podr\u00edan aumentar, a\u00f1ade.<\/p>\n

3. Los bancos han aumentado significativamente la devoluci\u00f3n de capital a los accionistas, pero esto podr\u00eda ser lo mejor que se obtenga.<\/strong> Afirman estos expertos que el regulador podr\u00eda no aprobar una distribuci\u00f3n de efectivo mucho m\u00e1s favorable a los inversores en el futuro.<\/p>\n

4. Por \u00faltimo, los bancos siguen siendo una apuesta de alta beta en el impulso econ\u00f3mico y en los spreads de cr\u00e9dito, donde la perspectiva actual, bastante optimista, que cotiza en los mercados podr\u00eda no durar.<\/strong> La probabilidad de una recesi\u00f3n impl\u00edcita en la mayor\u00eda de los activos es muy baja en este momento, y eso podr\u00eda revertirse, advierte JP Morgan. Los spreads de cr\u00e9dito est\u00e1n ajustados, especialmente los de alto rendimiento, con tasas de incumplimiento bajas, pero en aumento, y podr\u00edan experimentar una reevaluaci\u00f3n. \u00abEspecialmente, el mercado inmobiliario comercial sigue siendo un riesgo para el sector\u00bb<\/a><\/strong>, avisa.<\/p>\n

ACCIONES NO ATRACTIVAS<\/h3>\n

Entrando en nombres concretos, los analistas de JP Morgan consideran las siguientes acciones de bancos europeos como no atractivas: Lloyds Bankinter Group, Bank of Ireland Group, BNP Paribas, Credit Agricole, Svenska Handelsbanken, Nordea, Svenska Handelsbanken.<\/strong><\/p>\n

\u00abRegionalmente, todav\u00eda nos gustan los bancos japoneses frente a los estadounidenses y europeos<\/strong>, una tesis de inversi\u00f3n iniciada en abril pasado\u00bb, recuerda JP Morgan. \u00abEl ciclo de tipos de inter\u00e9s japon\u00e9s sigue desconectado del de EEUU y Europa, y podr\u00eda moverse en direcci\u00f3n opuesta este a\u00f1o\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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