{"id":71935,"date":"2024-03-01T05:00:00","date_gmt":"2024-03-01T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/03\/01\/ostrum-am-alerta-sobre-la-complacencia-el-rebote-desde-octubre-pende-de-un-hilo\/"},"modified":"2024-03-01T05:00:00","modified_gmt":"2024-03-01T05:00:00","slug":"ostrum-am-alerta-sobre-la-complacencia-el-rebote-desde-octubre-pende-de-un-hilo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/03\/01\/ostrum-am-alerta-sobre-la-complacencia-el-rebote-desde-octubre-pende-de-un-hilo\/","title":{"rendered":"Ostrum AM alerta sobre la complacencia: "El rebote desde octubre pende de un hilo""},"content":{"rendered":"

\u201cLa comunicaci\u00f3n de los bancos centrales ha vuelto a ser m\u00e1s dura<\/strong> desde la publicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n estadounidense en enero. De hecho, las actas de las \u00faltimas reuniones de la Fed y el BCE reflejan la cautela<\/strong> de los banqueros centrales ante los riesgos residuales de inflaci\u00f3n<\/strong>\u00ab, explica.<\/p>\n

Seg\u00fan su valoraci\u00f3n, la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n desde el m\u00e1ximo de 2022 se debe principalmente a la normalizaci\u00f3n de las cadenas mundiales de suministro y a la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda. \u00abLa pol\u00edtica monetaria s\u00f3lo pesa sobre la demanda<\/strong>, pero los responsables pol\u00edticos est\u00e1n indefensos ante las repetidas perturbaciones de la oferta<\/strong>\u00ab, se\u00f1ala.<\/p>\n

Por ello, considera que \u00abla credibilidad<\/strong> de los bancos centrales volver\u00eda a verse atacada<\/strong> en caso de nuevas subidas de precios<\/strong>\u00ab. As\u00ed, \u00ablos mercados financieros est\u00e1n revisando al alza la trayectoria de los tipos de inter\u00e9s oficiales<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Para Botte, el aplanamiento de las curvas de rendimiento va acompa\u00f1ado de un ligero descenso de la inflaci\u00f3n esperada<\/strong> a largo plazo.<\/p>\n

En este escenario, el discurso de los miembros de la Fed (repetido esta semana por Lisa Cook, Christopher Waller, Philip Jefferson, Patrick Harker<\/strong>) contrasta con el compromiso, incluso el af\u00e1n, de recortar los tipos de inter\u00e9s que hab\u00eda prevalecido desde octubre del a\u00f1o pasado.<\/p>\n

\u00abEsta nueva prudencia no es incompatible con una ralentizaci\u00f3n del ritmo de contracci\u00f3n del balance<\/strong> de la Reserva Federal a partir de marzo. Una reducci\u00f3n a la mitad<\/strong> del ritmo de la QT dar\u00eda al Tesoro estadounidense un margen de maniobra<\/strong> mientras prosigue el esfuerzo de endurecimiento monetario\u00bb, considera este experto.<\/p>\n

Despu\u00e9s de los \u00faltimos datos sobre la inflaci\u00f3n, el mercado monetario incluye ahora una trayectoria de tipos cercana a la mediana de las proyecciones de la Fed<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLa hip\u00f3tesis de un ‘statu quo’ monetario<\/strong> aparece incluso en los precios de las opciones sobre futuros de tipos a corto plazo. A nivel c\u00edclico, las ventas de viviendas existentes<\/strong> se est\u00e1n recuperando gradualmente, como indica la mejora de la demanda de pr\u00e9stamos hipotecarios a finales de a\u00f1o\u00bb, destaca Botte. Esto, en su opini\u00f3n, deber\u00eda llamar la atenci\u00f3n de la Fed dada la importancia del alquiler<\/strong> en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

En lo que respecta a la zona euro<\/strong>, las encuestas de actividad siguen repuntando desde el inicio del oto\u00f1o, con excepci\u00f3n del sector manufacturero alem\u00e1n<\/strong>, que baj\u00f3 3 puntos hasta 42,3 en febrero.<\/p>\n

\u00abLa debilidad econ\u00f3mica de Alemania<\/strong> va acompa\u00f1ada de un exceso de inflaci\u00f3n que podr\u00eda endurecer la postura de halcones de Isabel Schnabel o Joachim Nagel<\/strong> en el seno del Consejo de Gobierno del BCE. La situaci\u00f3n en Alemania, opuesta a la de Italia por ejemplo, puede provocar cierta inercia en la pol\u00edtica del BCE\u00bb, indica Botte.<\/p>\n

PERSPECTIVAS PARA LOS ACTIVOS DE RIESGO<\/h3>\n

Tras este an\u00e1lisis, se\u00f1ala que los activos de riesgo<\/strong> se han mostrado resistentes a la revisi\u00f3n de la senda de los tipos de inter\u00e9s oficiales. \u00abEste comportamiento estelar de la renta variable en 2024<\/strong> sigue explic\u00e1ndose por la subida de los valores tecnol\u00f3gicos estadounidenses<\/strong>: la tendencia de las acciones es alcista, y las cautelas se est\u00e1n disipando tras la publicaci\u00f3n de los buenos resultados de Nvidia<\/a><\/strong>\u00ab, argumenta.<\/p>\n

Tambi\u00e9n considera que \u00abla evoluci\u00f3n de las acciones de esta empresa de semiconductores<\/strong> se ha convertido en un bar\u00f3metro del mercado estadounidense<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Sin embargo, Botte concluye que \u00abla extrema concentraci\u00f3n<\/strong> de los resultados del mercado de renta variable, unida a una volatilidad reducida<\/strong>, hace temer una complacencia<\/strong> con respecto a esta clase de activos\u00bb. Por ello, cree que \u00abel rebote iniciado en octubre podr\u00eda pender de un hilo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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