{"id":72117,"date":"2024-03-05T18:00:57","date_gmt":"2024-03-05T18:00:57","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/03\/05\/moodys-presiona-a-grifols-y-situa-su-rating-en-revision-para-una-rebaja\/"},"modified":"2024-03-05T18:00:57","modified_gmt":"2024-03-05T18:00:57","slug":"moodys-presiona-a-grifols-y-situa-su-rating-en-revision-para-una-rebaja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/03\/05\/moodys-presiona-a-grifols-y-situa-su-rating-en-revision-para-una-rebaja\/","title":{"rendered":"Moody's presiona a Grifols y sit\u00faa su 'rating' en revisi\u00f3n para una rebaja"},"content":{"rendered":"

Asimismo, est\u00e1n incluidos los ratings senior no garantizados respaldados por ‘Caa1’ de Grifols Escrow Issuer, SAU<\/strong> y los ratings senior garantizados respaldados por ‘Ba3’ de Grifols World Wide Operations Ltd.<\/strong> y Grifols World Wide Operations USA, Inc<\/strong>.<\/p>\n

La agencia explica que toma esta decisi\u00f3n tras los resultados de Grifols<\/a><\/strong>, que han mostrado una generaci\u00f3n de flujo de caja libre (FCF) m\u00e1s d\u00e9bil en 2023-24 de lo que Moody’s hab\u00eda proyectado<\/strong>, as\u00ed como por el retraso en la publicaci\u00f3n de sus cuentas auditadas<\/strong>.<\/p>\n

Tambi\u00e9n porque la farmac\u00e9utica catalana todav\u00eda \u00abno ha abordado\u00bb los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda<\/strong>, incluidos dos bonos con vencimiento en febrero de 2025 y mayo de 2025 y una l\u00ednea de cr\u00e9dito revolving (RCF)<\/strong> de 1.000 millones de d\u00f3lares con vencimiento en noviembre de 2025.<\/p>\n

\u00abSi bien Grifols ha confirmado que el proceso de venta de una participaci\u00f3n del 20% en Shanghai RAAS (SRAAS)<\/strong> est\u00e1 en marcha, tras la conclusi\u00f3n satisfactoria de la due diligence confirmatoria por parte del comprador de la participaci\u00f3n, la finalizaci\u00f3n en plazo de esta transacci\u00f3n<\/strong> y del posterior reembolso\/refinanciaci\u00f3n de sus vencimientos de deuda para 2025 todav\u00eda implica riesgos de ejecuci\u00f3n<\/strong>\u00ab, indica Moody’s.<\/p>\n

Otra de las razones que la calificadora esgrime para llevar a cabo su decisi\u00f3n son las consideraciones de gobierno corporativo<\/strong>, \u00aben particular las relacionadas con la gesti\u00f3n de riesgos de Grifol<\/strong>s, la previsibilidad de los resultados financieros y la complejidad organizativa<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abEn 2023, Grifols sigui\u00f3 registrando una generaci\u00f3n de FCF negativa<\/strong> y la compa\u00f1\u00eda se encamin\u00f3 hacia un FCF de equilibrio en 2024. Esto es inferior a las expectativas de Moody’s de un FCF ligeramente positivo en 2023 y un FCF de entre 200 y 300 millones de euros en 2024″, subraya la agencia.<\/p>\n

La revisi\u00f3n de Moody’s se centrar\u00e1 en la finalizaci\u00f3n del proceso de auditor\u00eda de Grifols<\/strong> y la revisi\u00f3n de sus cuentas financieras auditadas de 2023; en los planes de la compa\u00f1\u00eda para abordar los vencimientos de sus bonos en 2025<\/strong> y la renovaci\u00f3n del RCF y, de manera m\u00e1s general, su perfil de liquidez para los pr\u00f3ximos 12 a 18 meses; y en una evaluaci\u00f3n de las ganancias de la compa\u00f1\u00eda y las perspectivas de generaci\u00f3n de FCF en 2024 y m\u00e1s all\u00e1<\/strong>, a la luz de las necesidades de refinanciaci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda hasta 2025.<\/p>\n

La calificadora pone el foco, adem\u00e1s, en la liquidez de Grifols<\/strong> que se ha debilitado ante la proximidad de grandes vencimientos de deuda<\/strong>. \u00abA 31 de diciembre de 2023, las fuentes de liquidez de Grifols comprend\u00edan un saldo de caja de 526 millones de euros y un RCF senior garantizado respaldado por 1.000 millones de d\u00f3lares con vencimiento en noviembre de 2025\u00bb, comenta.<\/p>\n

\u00abEl RCF est\u00e1 sujeto a un acuerdo de apalancamiento el\u00e1stico (deuda neta\/EBITDA de un m\u00e1ximo de 7x) que se activa si los giros superan el 40%. El covenant de apalancamiento de Grifols era de 6,3x a finales de 2023. Seg\u00fan las previsiones de la compa\u00f1\u00eda, Moody’s no espera una generaci\u00f3n positiva de FCF en 2024<\/strong>\u00ab, afirma.<\/p>\n

\u00abTambi\u00e9n se enfrenta a grandes vencimientos de deuda en el primer semestre de 2025<\/strong>, con dos bonos por un total de unos 1.850 millones de euros que vencen en febrero y mayo de 2025. Grifols espera recibir 1.800 millones de d\u00f3lares (unos 1.600 millones de euros) de la venta de su participaci\u00f3n en SRAAS, que pretende aplicar a la reducci\u00f3n de la deuda<\/strong>\u00ab, concluye Moody’s.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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