{"id":72926,"date":"2024-03-23T05:00:00","date_gmt":"2024-03-23T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/03\/23\/alemania-eslabon-mas-debil-de-la-eurozona-enfrenta-serios-problemas-estructurales\/"},"modified":"2024-03-23T05:00:00","modified_gmt":"2024-03-23T05:00:00","slug":"alemania-eslabon-mas-debil-de-la-eurozona-enfrenta-serios-problemas-estructurales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/03\/23\/alemania-eslabon-mas-debil-de-la-eurozona-enfrenta-serios-problemas-estructurales\/","title":{"rendered":"Alemania, \u00bfeslab\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil de la eurozona? "Enfrenta serios problemas estructurales""},"content":{"rendered":"
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\u00abLa econom\u00eda de Alemania cerr\u00f3 2023 en n\u00fameros rojos\u00bb: el PIB se contrajo un 0,3% <\/a><\/div>\n

Es lo que expresan los expertos de Berenberg, donde ven que la historia presenta dos caras. Por un lado, como explican, la narrativa pesimista es f\u00e1cil de respaldar<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLa producci\u00f3n manufacturera alemana ha ca\u00eddo dr\u00e1sticamente seg\u00fan la tendencia despu\u00e9s de alcanzar su punto m\u00e1ximo en 2018. En 2023, las f\u00e1bricas alemanas produjeron un 6,5% menos<\/strong> de bienes que en 2019, antes de la pandemia, mientras que los productores de la eurozona fuera de Alemania registraron una ligera ganancia del 0,3%\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, por otro lado, hay una historia mucho menos negativa<\/strong>. \u00abEn t\u00e9rminos de valor agregado bruto real en el sector manufacturero, Alemania est\u00e1 por detr\u00e1s de la eurozona por un margen mucho menor. Seg\u00fan esta medida menos observada, los fabricantes alemanes generaron aproximadamente tanto valor agregado en 2023 como en 2019 (-0,2%) frente a una modesta ganancia del 2,3% para la eurozona fuera de Alemania\u00bb.<\/p>\n

En general, creen que la brecha alemana<\/strong> parece reflejar al menos tres cambios. En primer lugar, \u00abal enfrentar una feroz competencia global y altos costes internos, las empresas alemanas est\u00e1n ascendiendo en la escala de m\u00e1rgenes y calidad\u00bb.<\/p>\n

En segundo lugar, \u00abalgunas empresas parecen estar alargando el proceso de producci\u00f3n en casa. Al producir m\u00e1s insumos en el pa\u00eds en lugar de importarlos del extranjero, aumentan la proporci\u00f3n del valor agregado interno por unidad de producci\u00f3n y ventas. Esto puede ser una reacci\u00f3n a la escasez generalizada de insumos pospandemia, as\u00ed como a las preocupaciones geopol\u00edticas<\/strong> que hab\u00edan afectado especialmente a la Alemania expuesta\u00bb.<\/p>\n

En tercer lugar, \u00abes probable que las empresas manufactureras y sus filiales est\u00e9n generando una proporci\u00f3n cada vez mayor de su valor agregado a partir de los servicios posventa y la venta de planos y dise\u00f1os, lo que se refleja en su desempe\u00f1o corporativo agregado m\u00e1s que en las cifras de producci\u00f3n de bienes\u00bb.<\/p>\n

Con este panorama, consideran que, si bien Alemania no est\u00e1 perdiendo su base industrial de manera importante (todav\u00eda), est\u00e1 teniendo un desempe\u00f1o inferior al de la eurozona<\/strong> en t\u00e9rminos de PIB total y valor agregado bruto en el sector manufacturero. \u00abLa incipiente recuperaci\u00f3n del comercio mundial este a\u00f1o probablemente ayude. No obstante, el pa\u00eds necesita reformas serias para recuperar su vigor<\/strong>\u00ab, dicen.<\/p>\n

Mientras, en Oxford Economics constatan que los \u00faltimos datos publicados muestran que la econom\u00eda de la eurozona se mueve a dos velocidades. Refiri\u00e9ndose al \u00edndice PMI<\/a>, la divergencia es clara a nivel de pa\u00eds: \u00abLas cifras de Alemania y Francia muestran que ambas econom\u00edas siguieron en contracci\u00f3n<\/strong> en marzo, ya que los PMI compuestos se ubicaron en 47,4 y 47,7, respectivamente\u00bb.<\/p>\n

A pesar de resultados similares, esto representa tendencias algo diferentes, ya que hubo un s\u00f3lido repunte liderado por los servicios en Alemania desde 46,3 en febrero, mientras que el PMI franc\u00e9s cay\u00f3 desde 48,1 en febrero, lo que confirma que la econom\u00eda francesa a\u00fan no est\u00e1 fuera de peligro. \u00abEsta debilidad en las dos econom\u00edas m\u00e1s grandes de la eurozona<\/strong> fue compensada por un tercer mes consecutivo de expansi\u00f3n de la actividad en el resto de la uni\u00f3n monetaria\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

Pero los datos son algo m\u00e1s alentadores si se centra la atenci\u00f3n en otros \u00edndices. En Alemania, el subcomponente de expectativas del ZEW alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde el inicio de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania en febrero de 2022. Pero, una vez m\u00e1s, la evaluaci\u00f3n actual, a pesar de un modesto repunte, sigue estancada en niveles hist\u00f3ricamente bajos<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLos resultados del \u00edndice ZEW<\/a> para Alemania coincidieron en t\u00e9rminos generales con el patr\u00f3n de la eurozona, con un aumento en el subcomponente de expectativas que lo elev\u00f3 a 31,7, el nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de dos a\u00f1os. Si bien, en contraste con la evaluaci\u00f3n actual de la eurozona, mejor\u00f3 ligeramente (+1,2 puntos), se mantuvo profundamente en territorio negativo en -80,5″, comentan.<\/p>\n

Para ellos, esto complementa otros datos sombr\u00edos de la econom\u00eda m\u00e1s grande del bloque, \u00abcomo la ca\u00edda en picado de los pedidos de f\u00e1brica y el PMI manufacturero alem\u00e1n que no logra recuperarse en l\u00ednea con sus pares. Como resultado, esperamos que en el primer trimestre de 2024 se produzca una modesta contracci\u00f3n del PIB (-0,1% intertrimestral)<\/strong>, aunque reconocemos riesgos de una ca\u00edda m\u00e1s pronunciada\u00bb.<\/p>\n

De su lado, en base al \u00edndice Ifo<\/a>, el clima empresarial subi\u00f3 2,1 puntos hasta 87,8 en marzo, el m\u00e1s alto desde junio del a\u00f1o pasado, y tanto las expectativas como la valoraci\u00f3n actual mejoraron. Sin embargo, \u00abla mejora parte de una base baja y en l\u00edneas generales est\u00e1 en l\u00ednea con nuestra opini\u00f3n, seg\u00fan la cual Alemania s\u00f3lo emerge gradualmente de la debilidad<\/strong> que ha caracterizado a su econom\u00eda en los \u00faltimos trimestres. Esto seguir\u00e1 arrastrando a la eurozona<\/strong>\u00ab, aseguran.<\/p>\n

Algo en lo que coinciden los analistas de ING, quienes creen que, \u00abantes de descorchar la botella, no olvidemos que la lectura sigue siendo muy inferior a los niveles observados el verano pasado. El aumento del Ifo fue impulsado tanto por la mejora de los componentes de evaluaci\u00f3n actual como de expectativas\u00bb.<\/p>\n

Para ellos el mensaje es claro: \u00abLa econom\u00eda alemana est\u00e1 tocando fondo, pero a\u00fan no se vislumbra una fuerte recuperaci\u00f3n\u00bb. De cara al futuro, opinan que, \u00abincluso si los indicadores de confianza han mejorado algo, cualquier recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda alemana parece ser d\u00e9bil este a\u00f1o\u00bb.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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