{"id":73623,"date":"2024-04-10T04:00:00","date_gmt":"2024-04-10T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/10\/axa-im-un-desfase-entre-el-bce-y-la-fed-es-ahora-el-escenario-de-referencia\/"},"modified":"2024-04-10T04:00:00","modified_gmt":"2024-04-10T04:00:00","slug":"axa-im-un-desfase-entre-el-bce-y-la-fed-es-ahora-el-escenario-de-referencia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/10\/axa-im-un-desfase-entre-el-bce-y-la-fed-es-ahora-el-escenario-de-referencia\/","title":{"rendered":"AXA IM: "Un desfase entre el BCE y la Fed es ahora el escenario de referencia""},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan su an\u00e1lisis, \u00abel BCE no esperar\u00e1 a que la inflaci\u00f3n converja plenamente al 2% y recortar\u00e1 en junio<\/strong>, aunque la Fed vacile\u00bb.<\/p>\n

Pese a que AXA IM mantiene \u00abel mes de junio tambi\u00e9n como escenario base<\/a><\/strong> para el primer recorte de la Reserva Federal\u00bb, Mo\u00ebc a\u00f1ade que \u00abes innegable que los datos son menos favorables a una inversi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en EEUU<\/strong> que en la zona euro\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, a\u00f1ade que \u00abel BCE recorte antes que la Reserva Federal est\u00e1 totalmente dentro de nuestro rango de verosimilitud\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

As\u00ed, destaca que \u00abel tipo de cambio del euro apenas se ha suavizado<\/strong> a pesar de la inversi\u00f3n de las expectativas del mercado sobre los diferenciales de los tipos de inter\u00e9s oficiales (todav\u00eda a principios de febrero el consenso apuntaba a m\u00e1s subidas por parte de la Fed que del BCE)\u00bb.<\/p>\n

Por ello, considera que \u00abesto deber\u00eda animar al BCE a tomar las decisiones adecuadas para la zona euro<\/strong>, independientemente de lo que haga finalmente la Fed\u201d.<\/p>\n

AN\u00c1LISIS SOBRE LA ZONA EURO<\/h3>\n

Sobre la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del BCE que tendr\u00e1 lugar este jueves, Gilles Mo\u00ebc comenta que \u00abno se espera ninguna decisi\u00f3n del BCE esta semana. El mes pasado, Christine Lagarde hab\u00eda insinuado la posibilidad de actuar en junio<\/strong>, pero, por supuesto, el Consejo de Gobierno tendr\u00e1 ocasi\u00f3n este jueves de informar sobre una ‘evaluaci\u00f3n provisional’ de la situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica de la zona euro\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abla decisi\u00f3n del BCE<\/strong><\/a> de revisar a la baja sus previsiones de inflaci\u00f3<\/strong>n parece confirmada por el IPC de marzo: la desinflaci\u00f3n contin\u00faa a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de lo que esperaba el mercado\u00bb.<\/p>\n

\u00abSin embargo\u00bb, a\u00f1ade, \u00abla resistencia de los precios de los servicios sigue siendo un punto delicado<\/strong>. El mensaje de las encuestas sobre el comportamiento futuro de los precios de las empresas y la todav\u00eda an\u00e9mica demanda interna son, sin embargo, tranquilizadores en cuanto a la cantidad de presiones inflacionistas a\u00fan en ciernes\u00bb.<\/p>\n

Sobre el crecimiento econ\u00f3mico, este experto se\u00f1ala que \u00abparece que la econom\u00eda europea se estabiliza por ahora a marchas forzadas<\/strong>. Es cierto que la velocidad adquirida en los salarios nominales, que contrasta con la ralentizaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n general, apoyar\u00e1 el poder adquisitivo, pero los vientos fiscales en contra se acumulan<\/strong> antes de que desaparezca el impacto del endurecimiento monetario\u00bb.<\/p>\n

AN\u00c1LISIS DE ESTADOS UNIDOS<\/h3>\n

En el caso de Estados Unidos, Gilles Mo\u00ebc destaca que \u00abla creaci\u00f3n de empleo sigue siendo s\u00f3lida<\/strong> y su aceleraci\u00f3n desde el oto\u00f1o del a\u00f1o pasado se confirm\u00f3 de nuevo en la serie de n\u00f3minas de marzo. No obstante, observamos que el crecimiento salarial se ha estabilizado<\/strong> a un ritmo que, suponiendo que se mantengan los actuales aumentos de productividad, deber\u00eda ser coherente con la vuelta a una inflaci\u00f3n del 2%\u00bb.<\/p>\n

Tambi\u00e9n subraya que \u00ablas s\u00f3lidas condiciones de la oferta<\/strong>, impulsadas en particular por la gran inmigraci\u00f3n neta<\/strong>, est\u00e1n contribuyendo a ello\u00bb.<\/p>\n

Por ello, se\u00f1ala que \u00abel reciente ‘discurso de la Fed’ se haya vuelto notablemente prudente tiene sentido<\/strong>\u00ab, aunque considera \u00abcomo un escenario extremo<\/strong> las insinuaciones del presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari<\/strong>, de \u00abning\u00fan recorte\u00bb<\/strong> en 2024″.<\/p>\n

LA PREVISI\u00d3N DE ALLIANZ GLOBAL INVESTORS<\/h3>\n

Por su parte, Franck Dixmier<\/strong>, director de Inversiones (CIO) global de Renta Fija de Allianz Global Investors, espera que \u00abel BCE mantenga el statu quo<\/em>\u00ab, aunque a\u00f1ade que \u00abdeber\u00eda dar alguna indicaci\u00f3n sobre un primer recorte de los tipos<\/strong> de inter\u00e9s, que estimamos que ser\u00e1 en junio<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abCreemos que el calendario del BCE no se ver\u00e1 afectado por un probable desfase con el primer recorte de la Fed<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade ante un previsible retraso en la primera bajada de tipos por parte del banco central estadounidense.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, el BCE \u00abya no tiene muchas razones para no empezar pronto a normalizar su pol\u00edtica monetaria<\/strong>. La ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica en la zona euro parece haber quedado atr\u00e1s. Pero, sobre todo, el BCE est\u00e1 viendo c\u00f3mo se confirma su escenario de que la inflaci\u00f3n se acerca a su objetivo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por ello, considera \u00abprobable que en la reuni\u00f3n del 11 de abril se debata el punto de inflexi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria y, en particular, el calendario de la primera bajada de los tipos de inter\u00e9s<\/strong>. Aunque el consenso apunta a junio, la fecha y la magnitud de los futuros recortes de tipos siguen sin estar definidos\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, espera \u00abun discurso cauteloso<\/strong>, que confirme la alta probabilidad de un primer recorte en junio<\/strong> y lo presente como un primer paso hacia la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica\u00bb.<\/p>\n

No obstante, a\u00f1ade que \u00abel BCE debe insistir en que los futuros recortes de tipos no est\u00e1n garantizados<\/strong> y depender\u00e1n de la trayectoria previsible de la inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Seg\u00fan su an\u00e1lisis, \u00abel BCE no esperar\u00e1 a que la inflaci\u00f3n converja plenamente al 2% y recortar\u00e1 en junio, aunque…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73623"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=73623"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73623\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=73623"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=73623"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=73623"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}