{"id":73684,"date":"2024-04-11T04:00:00","date_gmt":"2024-04-11T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/11\/las-cinco-claves-a-vigilar-por-los-inversores-en-la-reunion-del-banco-central-europeo\/"},"modified":"2024-04-11T04:00:00","modified_gmt":"2024-04-11T04:00:00","slug":"las-cinco-claves-a-vigilar-por-los-inversores-en-la-reunion-del-banco-central-europeo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/11\/las-cinco-claves-a-vigilar-por-los-inversores-en-la-reunion-del-banco-central-europeo\/","title":{"rendered":"Las cinco claves a vigilar por los inversores en la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo"},"content":{"rendered":"

\u00abNo esperamos ninguna medida concreta para la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del 11 de abril. La esperada bajada de tipos tendr\u00e1 que esperar y, probablemente, en esta reuni\u00f3n se prepare el terreno para empezar a bajar en junio<\/strong>. Independientemente de esto, se reiterar\u00e1 en el comunicado la importancia de los datos que se vayan conociendo\u00bb.<\/p>\n

Es la visi\u00f3n de Germ\u00e1n Garc\u00eda Mellado<\/strong>, gestor de renta fija de A&G, sobre la reuni\u00f3n del BCE de este jueves. \u00abLagarde dej\u00f3 claro en la rueda de prensa de la \u00faltima reuni\u00f3n que el escenario m\u00e1s probable era el de aplicar la primera bajada en junio<\/strong>, mes en el que se conocer\u00e1n muchos m\u00e1s datos que en la reuni\u00f3n de esta semana (tanto de inflaci\u00f3n como de salarios)\u00bb. explica este experto.<\/p>\n

\u00abDesde entonces\u00bb, a\u00f1ade, \u00abmuchos miembros del Consejo de Gobierno se han mostrado partidarios de empezar con los recortes en junio, por lo que, salvo sorpresa relevante en los datos que conozcamos<\/strong>, parece que el escenario m\u00e1s probable ser\u00eda empezar con 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n del 6 de junio<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Adem\u00e1s, indica que \u00abel \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n<\/strong> conocido en la eurozona confirma el proceso de desinflaci\u00f3n<\/strong> visto en los \u00faltimos meses y refuerza con ello el posicionamiento actual de la mayor\u00eda de los miembros del BCE\u00bb.<\/p>\n

PRIMERA CLAVE: VISIBILIDAD SOBRE LA POL\u00cdTICA MONETARIA<\/h3>\n

En su opini\u00f3n, \u00abaparte de preparar el terreno para la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, lo relevante estar\u00e1 en ver si Lagarde ofrece algo de visibilidad sobre movimientos posteriores<\/strong>, aunque este punto es poco probable debido a las elevadas incertidumbres econ\u00f3micas que hay actualmente\u00bb. Esta es la primera clave importante para los inversores<\/strong>.<\/p>\n

Aunque, seg\u00fan Garc\u00eda Mellado, Lagarde \u00abno ganar\u00eda nada con ello, por lo que lo m\u00e1s probable es que gane tiempo<\/strong> diciendo que cualquier decisi\u00f3n posterior seguir\u00e1 supeditada a los datos que se vayan publicando. Adem\u00e1s, en junio volver\u00e1n a actualizarse las proyecciones macro<\/strong> para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, por lo que podr\u00e1n tomar decisiones en base a estimaciones m\u00e1s actualizadas\u00bb.<\/p>\n

SEGUNDA CLAVE: REACCI\u00d3N DE LOS BONOS<\/h3>\n

Por su parte, Peter Goves<\/strong>, responsable de an\u00e1lisis de deuda soberana de mercados desarrollados de MFS Investment Management<\/strong>, afirma \u00abes probable que el debate sobre recortar tipos gane m\u00e1s fuerza, aunque el BCE se abstendr\u00e1 de comprometerse formalmente de antemano<\/strong> y se ce\u00f1ir\u00e1 a su enfoque de dependencia de los datos\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abel BCE podr\u00eda recortar antes que la Fed si lo justifican los indicadores, su funci\u00f3n de reacci\u00f3n y el objetivo de llevar su inflaci\u00f3n al objetivo. Es casi seguro que Lagarde no se comprometa a una senda de tipos espec\u00edfica<\/strong> cuando el BCE reduzca su postura, pero creemos que no se pueden descartar recortes consecutivos si los datos lo justifican<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Para este experto, \u00abes probable que el BCE recorte su tipo de inter\u00e9s oficial en 25 puntos b\u00e1sicos en junio<\/strong>. Esto se basa en la debilidad de las perspectivas de crecimiento (con una actividad por debajo del potencial durante muchos trimestres), la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n y una comunicaci\u00f3n clara del BCE. En un contexto de condiciones financieras restrictivas y un mercado laboral que se enfr\u00eda, un aumento inesperado de los tipos de inter\u00e9s reales aumenta el riesgo de endurecimiento excesivo. Por lo tanto, no descartamos una nueva ampliaci\u00f3n del diferencial BonoUSA-Bund alem\u00e1n<\/strong>\u00ab. Por tanto, la segunda clave ser\u00e1 vigilar la reacci\u00f3n de los mercados de renta fija<\/strong> a los mensajes de Lagarde.<\/p>\n

TERCERA CLAVE: \u00bfSORPRESAS DE LAGARDE?<\/h3>\n

Daniel Loughney<\/strong>, director de Renta Fija de Mediolanum International Funds (MIFL)<\/strong>, comenta que \u00abmientras que las expectativas de un movimiento de la Fed en junio han disminuido, los mercados monetarios de la zona euro asignan actualmente una probabilidad del 92% a una reducci\u00f3n de 25 puntos b\u00e1sicos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Para este experto, \u00abes probable que Lagarde reitere que el BCE contin\u00faa dependiendo de los datos y que habr\u00e1 m\u00e1s informaci\u00f3n significativa sobre el estado de la econom\u00eda en junio<\/strong>, con una referencia de nuevo a la importancia de los datos salariales\u00bb.<\/p>\n

\u00abSi hay alguna sorpresa<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade, \u00abnos inclinamos a que sea favorable a una pol\u00edtica monetaria expansiva<\/strong>, con Lagarde quiz\u00e1s indicando una mayor confianza en que la inflaci\u00f3n est\u00e1 volviendo al objetivo\u00bb. Por tanto, esta ser\u00eda la tercera clave para los inversores.<\/p>\n

Sobre la reuni\u00f3n de julio, indica que \u00abaunque el mercado da una probabilidad del 50% a una pausa en la reuni\u00f3n de julio<\/strong>, basada en la creencia de que el BCE querr\u00e1 ver las previsiones del personal en septiembre antes de seguir adelante, creemos que un retraso ser\u00e1 mal considerado<\/strong>, ya que los datos probablemente justifiquen un movimiento tambi\u00e9n en julio<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por \u00faltimo, anticipa que \u00abla inflaci\u00f3n volver\u00e1 pronto a su objetivo y el BCE recortar\u00e1 los tipos en septiembre, octubre y diciembre<\/strong>, situando el tipo objetivo en el 2,75% frente a las expectativas del mercado de alrededor del 3%\u00bb.<\/p>\n

CUARTA CLAVE: REFORZAR EL MENSAJE DE UN RECORTE EN JUNIO<\/h3>\n

Kevin Thozet, miembro del comit\u00e9 de inversi\u00f3n, Carmignac, a\u00f1ade que \u00abcon los progresos realizados en el frente de la desinflaci\u00f3n, que respaldan las previsiones del personal, el debate de esta semana deber\u00eda reforzar los argumentos a favor de un recorte en junio<\/strong>, siempre que los datos se mantengan alineados\u00bb. Por tanto, la cuarta clave ser\u00e1 comprobar si Lagarde refuerza esos argumentos para bajar tipos en junio.<\/p>\n

\u00abNuestro escenario este a\u00f1o es un recorte en junio, con un posible ‘salto’ en julio<\/strong>. La dependencia de los datos significa que el riesgo inflacionista al alza deber\u00eda ser integrado por el BCE, dado que la inflaci\u00f3n de los servicios b\u00e1sicos se mantiene en el 4%, los precios de las materias primas est\u00e1n al alza y los riesgos geopol\u00edticos siguen siendo elevados. M\u00e1s all\u00e1 del verano podr\u00edan ocurrir muchas cosas, pero los tres o cuatro recortes telegrafiados implican recortes consecutivos a partir de septiembre<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade Thozet.<\/p>\n

QUINTA CLAVE: DESFASE ENTRE LA FED Y EL BCE<\/h3>\n

Por \u00faltimo, la quinta clave a vigilar por los inversores ser\u00e1 comprobar si efectivamente se confirma ese posible desfase entre la Fed y el BCE a la hora de comenzar a bajar los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

\u00abLa posibilidad de un desfase<\/strong> entre el BCE y la Reserva Federal es ahora el escenario de referencia del mercado<\/strong><\/a>\u00ab. Es la visi\u00f3n del economista jefe de AXA IM, Gilles Mo\u00ebc, sobre las pol\u00edticas monetarias de ambos bancos centrales. Esto a su vez, puede provocar movimientos interesantes en el mercado de divisas<\/strong>.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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