{"id":74156,"date":"2024-04-21T04:00:00","date_gmt":"2024-04-21T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/21\/ubs-am-favorecemos-regiones-ciclicas-baratas-como-europa-y-japon\/"},"modified":"2024-04-21T04:00:00","modified_gmt":"2024-04-21T04:00:00","slug":"ubs-am-favorecemos-regiones-ciclicas-baratas-como-europa-y-japon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/21\/ubs-am-favorecemos-regiones-ciclicas-baratas-como-europa-y-japon\/","title":{"rendered":"UBS AM: "Favorecemos regiones c\u00edclicas baratas como Europa y Jap\u00f3n""},"content":{"rendered":"

Es la visi\u00f3n de mercado de Jaime Raga<\/strong>, senior CRM\u202fde UBS AM\u202fIberia<\/strong>. \u00abMantenemos la exposici\u00f3n a EE.UU.<\/strong>, donde la renta variable<\/strong><\/a> est\u00e1 cara pero el contexto macroecon\u00f3mico y las perspectivas de beneficios siguen siendo muy favorables. Pero tambi\u00e9n seguimos apostando por Europa y Jap\u00f3n<\/strong>, que pueden beneficiarse de la mejora de las econom\u00edas, la mejora del sector manufacturero mundial y unas valoraciones m\u00e1s baratas. Infraponderamos los \u00edndices m\u00e1s defensivos de Suiza y el Reino Unido<\/strong>\u00ab, explica.<\/p>\n

Sobre los mercados de cr\u00e9dito<\/strong>, considera que \u00abresistir\u00e1n bien<\/strong> con un crecimiento nominal firme y una vuelta a una volatilidad de los bonos m\u00e1s moderada<\/strong>. Sin embargo, con unos diferenciales tan estrechos, la rentabilidad podr\u00eda limitarse al carry<\/strong>, por lo que la renta variable ofrece un mayor potencial alcista<\/strong>. Para las carteras que operan con divisas, estamos largos en carry en el peso mexicano y el real brasile\u00f1o, financiados por el franco suizo y el yuan chino\u00bb.<\/p>\n

En lo que respecta a los bonos<\/strong>, Jaime Raga se\u00f1ala que \u00absiguen siendo una importante cobertura contra la recesi\u00f3n<\/strong> para las carteras en caso de un impacto negativo inesperado en el crecimiento mundial. Pero incluso en nuestro escenario base de un aterrizaje suave, no est\u00e1 claro si las rentabilidades bajar\u00e1n mucho o nada desde los niveles actuales<\/strong>. Dada la solidez del punto de partida, puede que no est\u00e9 justificada -o no sea deseable- una mayor relajaci\u00f3n por parte de los bancos centrales<\/strong>, ya que esto podr\u00eda suponer el riesgo de otra oleada de presiones inflacionistas\u00bb.<\/p>\n

VISI\u00d3N DE MERCADO<\/h3>\n

Sobre una visi\u00f3n de mercado m\u00e1s amplia, el experto de UBS afirma que \u00abla justificaci\u00f3n del posicionamiento proc\u00edclico y de riesgo puede resumirse de forma sencilla: las condiciones econ\u00f3micas son favorables y, sin embargo, los bancos centrales mundiales siguen embarcados en un ciclo de relajaci\u00f3n sincronizada<\/strong>.<\/p>\n

Seg\u00fan su valoraci\u00f3n, \u00abse trata de un contexto excepcionalmente positivo para el riesgo<\/strong>\u00ab, ya que \u00abno es frecuente que los bancos centrales<\/a> bajen los tipos de inter\u00e9s oficiales por buenas razones<\/strong> (desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n) y no por malas (desaceleraci\u00f3n del crecimiento o perturbaciones negativas inesperadas)\u00bb.<\/p>\n

\u00abPor supuesto\u00bb, reconoce Raga, \u00ablas valoraciones en los mercados de renta variable y de cr\u00e9dito son elevadas<\/strong> y reflejan cada vez m\u00e1s este entorno propicio. Hist\u00f3ricamente, esto se ha traducido en rentabilidades m\u00e1s lentas, pero positivas<\/strong>, siempre que la econom\u00eda y los beneficios se mantengan. En nuestra opini\u00f3n, la generalizaci\u00f3n del crecimiento mundial m\u00e1s all\u00e1 de EE.UU. y de los servicios a la industria sugiere que as\u00ed ser\u00e1\u00bb.<\/p>\n

Por ello, la firma suiza ha \u00abaumentado la exposici\u00f3n a la renta variable, especialmente en regiones c\u00edclicas y relativamente baratas como Europa y Jap\u00f3n<\/strong>, que se benefician de una mayor confianza en la durabilidad de la expansi\u00f3n econ\u00f3mica\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn cuanto al cr\u00e9dito<\/strong>\u00ab, concluye Raga, \u00abadoptamos una postura neutral<\/strong>, ya que hay que sopesar el atractivo de la rentabilidad total frente a la limitada oportunidad de una compresi\u00f3n adicional de los diferenciales. Tambi\u00e9n somos neutrales con la deuda p\u00fablica<\/strong>, que sigue constituyendo una importante cobertura para las carteras en caso de que el contexto de crecimiento se deteriore de manera significativa, frente a nuestras expectativas\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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