{"id":74578,"date":"2024-04-29T20:22:51","date_gmt":"2024-04-29T20:22:51","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/29\/la-cnmv-ve-indicios-de-un-concierto-para-adquirir-el-control-de-applus-por-parte-de-apollo\/"},"modified":"2024-04-29T20:22:51","modified_gmt":"2024-04-29T20:22:51","slug":"la-cnmv-ve-indicios-de-un-concierto-para-adquirir-el-control-de-applus-por-parte-de-apollo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/04\/29\/la-cnmv-ve-indicios-de-un-concierto-para-adquirir-el-control-de-applus-por-parte-de-apollo\/","title":{"rendered":"La CNMV ve "indicios" de "un concierto para adquirir el control de Applus" por parte de Apollo"},"content":{"rendered":"

Tras elevar su apuesta la semana pasada, Amber ha ganado a Apollo al incrementar el precio hasta 12,78 euros frente a los 12,51 de Apollo<\/strong>. Ahora, el regulador alerta de un proceso que \u00abgenerar\u00eda una distorsi\u00f3n severa del proceso de opas competidoras\u00bb, y que esta relacionado con unas cl\u00e1usulas de compensaci\u00f3n (earn-out) recogidas en el folleto de oferta del fondo estadounidense.<\/p>\n

En concreto, el folleto de la OPA de Apollo recoge unas cl\u00e1usulas de compensaci\u00f3n a los fondos que le vendieron sus acciones,<\/strong> que mejoran el precio que perciben estos fondos hasta el precio final de la opa, si esta resultase \u00abexitosa\u00bb.<\/p>\n

La CNMV asegura que \u00aben este contexto podr\u00eda darse una operativa an\u00f3mala por la cual algunos fondos que vendieron a Manzana (Apollo) y que se beneficiar\u00edan v\u00eda la compensaci\u00f3n earn-out de que su opa resultase exitosa<\/strong>, comprasen en mercado a precios superiores a los de la opa de Manzana o incluso a los de la opa de Amber, con el objetivo de vender dichas adquisiciones a Manzana en el proceso de aceptaciones posterior\u00bb.<\/p>\n

Este procedimiento, del que el regulador encontr\u00f3 indicios \u00aba la luz de la negociaci\u00f3n de la tarde del viernes 26<\/strong>\u00ab, supondr\u00eda que \u00abvarias entidades, con un v\u00ednculo contractual y un incentivo econ\u00f3mico claro, colaborar\u00edan de modo t\u00e1cito o expreso\u00bb para que Apollo \u00abobtuviese el control, que de otra forma le resultar\u00eda dif\u00edcil adquirir al haber sido la oferta que ofreci\u00f3 un menor precio en fase de sobres\u00bb.<\/p>\n

Uno de los focos de la pol\u00e9mica es las distintas lecturas que las partes hacen del \u00abexitosa\u00bb que aparece en el folleto para el pago de las cl\u00e1usulas de compensaci\u00f3n<\/strong>, ya que \u00abla \u00fanica interpretaci\u00f3n del t\u00e9rmino ‘exitosa’ que ser\u00eda a juicio de la CNMV compatible con el Real Decreto de opas es que por exitosa se entienda que la opa de Manzana no se retira y acaba liquid\u00e1ndose (sea cual sea el porcentaje final que alcance)\u00bb.<\/p>\n

\u00abEsa es la interpretaci\u00f3n que la CNMV ha dado a este t\u00e9rmino en su verificaci\u00f3n del folleto de la OPA. No obstante, Manzana ha comunicado hoy, a requerimiento de la CNMV, que dado el progreso de su oferta y de la oferta competidora, el oferente interpreta que ‘exitosa’ se debe entender como que el porcentaje adquirido en la opa le otorgase la mayor\u00eda del capital<\/strong>\u00ab, explica el regulador.<\/p>\n

De esta manera \u00abaunque los fondos incurrir\u00edan en una p\u00e9rdida entre el precio de mercado (que fue superior a 12,51 euros al cierre de mercado del viernes 26) y el precio de venta\/aceptaci\u00f3n de la opa de Manzana, obtendr\u00edan del citado oferente de modo privado una compensaci\u00f3n (earn-out) mayor por sus acciones vendidas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Esta pr\u00e1ctica, alerta la CNMV, \u00abpodr\u00eda hacer fracasar a la OPA que ofrece mayor precio, por lo que los inversores que hubiesen aceptado exclusivamente la opa de Amber se ver\u00edan perjudicados y no podr\u00edan vender sus acciones\u00bb.<\/p>\n

SANCIONES<\/h3>\n

Ante esta situaci\u00f3n, el organismo ha decidido \u00ablimitar las operaciones que los fondos que suscribieron contratos de compraventa con Manzana<\/strong> pueden realizar<\/strong> en los mercados de valores desde este momento hasta la liquidaci\u00f3n de las opas competidoras\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn concreto, la CNMV ha acordado dirigirse a dichos fondos e imponerles la siguiente restricci\u00f3n a sus operaciones: no podr\u00e1n comprar acciones de Applus a precios superiores al de la opa de Manzana en caso de que tengan la intenci\u00f3n o el compromiso de vender directamente<\/strong> o a trav\u00e9s de terceros dichas acciones a Manzana o de presentarlas como aceptaciones de la opa de Manzana. As\u00ed mismo, no podr\u00e1n transferir a Manzana, ni directamente ni mediante aceptaciones de la opa, acciones que hayan comprado en mercado a precios superiores a los de la opa de Manzana\u00bb, detalla.<\/p>\n

Adem\u00e1s, \u00abla CNMV se ha dirigido a Manzana para advertirle de que tanto plantear el t\u00e9rmino opa exitosa en el sentido de adquisici\u00f3n de control, como incentivar, animar o solicitar a los fondos con quienes tiene contratos que adquieran acciones a precios superiores a 12,51 euros desde Manzana podr\u00eda ser contrario a sus deberes como oferente<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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