{"id":74660,"date":"2024-05-01T08:18:09","date_gmt":"2024-05-01T08:18:09","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/05\/01\/fusion-bbva-sabadell-jefferies-estima-una-prima-del-5-con-una-oferta-en-papel-y-efectivo\/"},"modified":"2024-05-01T08:18:09","modified_gmt":"2024-05-01T08:18:09","slug":"fusion-bbva-sabadell-jefferies-estima-una-prima-del-5-con-una-oferta-en-papel-y-efectivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/05\/01\/fusion-bbva-sabadell-jefferies-estima-una-prima-del-5-con-una-oferta-en-papel-y-efectivo\/","title":{"rendered":"Fusi\u00f3n BBVA-Sabadell: Jefferies estima una prima del 5%, con una oferta en papel y efectivo"},"content":{"rendered":"

A la espera de conocer m\u00e1s detalles, los analistas empiezan a hacer sus propias c\u00e1balas y planteamientos. Jefferies dice que su escenario base contempla una prima del 5% sobre el precio de cierre de Sabadell de este martes (1,80 euros)<\/strong>, que ser\u00eda del 9% sobre el precio del d\u00eda previo a que saltara la noticia. Tambi\u00e9n se\u00f1ala que la oferta ser\u00eda en papel y efectivo al 80%\/20%<\/strong>, y estima unas sinergias del 10% en la base de costes combinada de Espa\u00f1a.<\/strong><\/p>\n

\u00abEstas suposiciones resultar\u00edan en un aumento del 3,5% en el BPA (beneficio por acci\u00f3n) proforma para los accionistas de BBVA<\/strong>. Incluyendo costes de reestructuraci\u00f3n de 1.100 millones, el CET1 resultante de BBVA caer\u00eda en 20 puntos b\u00e1sicos, al 12,6%<\/strong>, lo que implica un consumo de capital de solo 760 millones frente a antes del acuerdo<\/strong>\u00ab, explican estos expertos.<\/p>\n

Seg\u00fan Jefferies, esto supone \u00abuna implementaci\u00f3n de capital razonable\u00bb<\/strong> a cambio de una cuota resultante del 20% del nuevo banco en Espa\u00f1a<\/strong>, con una mejora instant\u00e1nea del posicionamiento de BBVA en pymes y cierta diluci\u00f3n t\u00e1ctica de la actual exposici\u00f3n del banco a los mercados emergentes.<\/strong><\/p>\n

\u00abEstamos muy c\u00f3modos con las capacidades de BBVA en cuanto a ejecuci\u00f3n y su visi\u00f3n a largo plazo del negocio bancario\u00bb<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Jefferies calcula que la combinaci\u00f3n potencial de BBVA y Sabadell dejar\u00eda a la nueva entidad con una participaci\u00f3n del 19% en pr\u00e9stamos<\/strong>, no muy lejos de CaixaBank (23,4%) y de Santander (17,5%), los dos l\u00edderes del mercado actualmente. BBVA y Sabadell dirigen respectivamente la tercera y cuarta redes bancarias dom\u00e9sticas m\u00e1s grandes de Espa\u00f1a.<\/p>\n

Sabadell tiene una exposici\u00f3n m\u00e1s grande a pymes, mientras que BBVA ofrece \u00abla plataforma m\u00e1s dimensionada y \u00f3ptima donde cualquier negocio minorista espa\u00f1ol puede posicionarse a largo plazo\u00bb, dicen estos expertos.<\/p>\n

\u00abUna combinaci\u00f3n de los dos bancos diluir\u00eda t\u00e1cticamente la exposici\u00f3n de BBVA a los mercados emergentes (del 77% de las ganancias al 66%, proforma). BBVA tambi\u00e9n heredar\u00eda los negocios de Sabadell en Reino Unido y M\u00e9xico \u00ab, detallan.<\/p>\n

Jefferies proporciona escenarios alternativos para la operaci\u00f3n. En igualdad de condiciones, una prima por encima del 20% por Sabadell empezar\u00eda a traducirse en un aumento del BPA por debajo del 1,5%<\/strong> sobre base proforma.<\/p>\n

\u00abUNA CAPA DE COMPLEJIDAD\u00bb<\/h3>\n

La filtraci\u00f3n de la operaci\u00f3n a la prensa \u00abagrega claramente una capa de complejidad para que el acuerdo tenga \u00e9xito\u00bb<\/strong>, reconocen estos analistas, aunque tambi\u00e9n creen que acelerar\u00e1 un resultado, \u00abde una forma u otra\u00bb. Cabe recordar que ambos bancos ya intentaron esta operaci\u00f3n en 2020, y finalmente fracas\u00f3.<\/p>\n

\u00abEn los t\u00e9rminos adecuados, el acuerdo hipot\u00e9tico no alterar\u00eda lo que creemos que sigue siendo una historia atractiva en BBVA; seguimos siendo compradores<\/strong>\u00ab, afirman estos expertos. \u00abLas fusiones intra-mercado con ciertas perspectivas estrat\u00e9gicas a largo plazo pueden funcionar ciertamente para los accionistas en los t\u00e9rminos adecuados<\/strong>, y estamos muy c\u00f3modos con las capacidades de BBVA en cuanto a ejecuci\u00f3n y su visi\u00f3n a largo plazo del negocio bancario\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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