{"id":75666,"date":"2024-05-24T10:21:07","date_gmt":"2024-05-24T10:21:07","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/05\/24\/dbrs-la-operacion-bbva-sabadell-tendra-un-efecto-positivo-para-ambos-desde-una-perspectiva-crediticia\/"},"modified":"2024-05-24T10:21:07","modified_gmt":"2024-05-24T10:21:07","slug":"dbrs-la-operacion-bbva-sabadell-tendra-un-efecto-positivo-para-ambos-desde-una-perspectiva-crediticia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/05\/24\/dbrs-la-operacion-bbva-sabadell-tendra-un-efecto-positivo-para-ambos-desde-una-perspectiva-crediticia\/","title":{"rendered":"DBRS: la operaci\u00f3n BBVA-Sabadell tendr\u00e1 un efecto positivo para ambos desde una perspectiva crediticia"},"content":{"rendered":"

As\u00ed lo afirma en un informe publicado este viernes en el que destaca que la OPA hostil de BBVA sobre Sabadell est\u00e1 condicionada a la acepci\u00f3n del 50,01% del capital de Sabadell, as\u00ed como a todas las aprobaciones regulatorias<\/strong> del Banco Central Europeo (BCE), la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la Comisi\u00f3n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y la Autoridad de Regulaci\u00f3n Prudencial de Reino Unido, y subraya que la integraci\u00f3n legal de ambas en una sola est\u00e1 sujeta al visto bueno del Ministerio de Econom\u00eda de Espa\u00f1a. <\/strong><\/p>\n

\u00abDesde una perspectiva de calificaci\u00f3n crediticia, la adquisici\u00f3n de Sabadell por parte de BBVA probablemente tendr\u00eda implicaciones positivas para las calificaciones crediticias a largo plazo de Sabadell<\/strong>, que actualmente est\u00e1n posicionadas dos escalones por debajo de las calificaciones crediticias a largo plazo de BBVA\u00bb, precisa la agencia. Las calificaciones crediticias a largo de BBVA reflejan su \u00abs\u00f3lida franquicia\u00bb con un alto grado de diversificaci\u00f3n internacional y su capacidad para generar ganancias s\u00f3lidas y recurrentes, a\u00f1ade Morningstar DBRS.<\/p>\n

\u00abSi la adquisici\u00f3n sigue adelante, consideramos que Sabadell se convertir\u00e1 en parte de un grupo bancario mucho m\u00e1s grande y diversificado<\/strong>, y que sus calificaciones se beneficiar\u00e1n del apoyo de la matriz de BBVA, incluso en ausencia de una integraci\u00f3n legal completa<\/strong>. Las calificaciones crediticias de Sabadell se beneficiar\u00edan de un acceso m\u00e1s diversificado y barato a los mercados de capitales, tanto para necesidades de financiaci\u00f3n como de capital\u00bb.<\/p>\n

Con todo, la agencia afirma que, hasta que el proceso se resuelva, Sabadell tiene una capacidad reducida para tomar decisiones estrat\u00e9gicas<\/strong> fuera de su per\u00edmetro de negocios actual. Recuerda que el banco ha suspendido temporalmente el programa de recompra de acciones que ten\u00eda en marcha.<\/p>\n

En cuanto a las calificaciones crediticias de BBVA, la agencia de calificaci\u00f3n comenta que la transacci\u00f3n mejorar\u00eda la franquicia de BBVA en Espa\u00f1a<\/strong>, con posibles cuotas de mercado combinadas de pr\u00e9stamos nacionales, calculadas por Morningstar DBRS, superiores al 24% para corporativos y al 21% para hogares<\/strong>, en comparaci\u00f3n con aproximadamente 16% y 15% respectivamente a finales de 2023. Tambi\u00e9n introducir\u00eda una diversificaci\u00f3n adicional de prestatarios,<\/strong> ya que BBVA se beneficiar\u00eda de la principal franquicia de Sabadell entre las pymes espa\u00f1olas, que es el mayor segmento corporativo en Espa\u00f1a. Adem\u00e1s, abrir\u00eda la puerta para que BBVA opere en Reino Unido<\/strong>, un nuevo mercado significativo para la entidad. La transacci\u00f3n tambi\u00e9n reducir\u00eda la exposici\u00f3n relativa de BBVA a mercados emergentes<\/strong>, donde los riesgos de los pa\u00edses generalmente traen una mayor volatilidad de ganancias.<\/p>\n

Por otro lado, Morningstar DBRS apunta que la calificaci\u00f3n crediticia a largo plazo de BBVA est\u00e1 un nivel por encima de la calificaci\u00f3n soberana del Reino de Espa\u00f1a<\/strong> (calificaci\u00f3n ‘A’, tendencia estable), reflejando su alto grado de diversificaci\u00f3n empresarial y geogr\u00e1fica fuera de Espa\u00f1a.<\/strong><\/p>\n

\u00abSeg\u00fan nuestros c\u00e1lculos, las operaciones de BBVA en Espa\u00f1a representar\u00edan aproximadamente el 38% de las ganancias antes de impuestos despu\u00e9s de la fusi\u00f3n, frente al 28% en el a\u00f1o fiscal 2023. Aunque en nuestra opini\u00f3n esto a\u00fan refleja un nivel significativo de diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica, el beneficio de la diversificaci\u00f3n internacional se ver\u00eda reducido\u00bb<\/strong>, afirma la agencia.<\/p>\n

\u00abTambi\u00e9n vemos riesgos potenciales de ejecuci\u00f3n<\/strong>, ya que la fusi\u00f3n de estas dos entidades, dada su escala y diversificaci\u00f3n internacional, ser\u00e1 mucho m\u00e1s compleja que cualquiera de las transacciones precedentes ejecutadas por cualquiera de ellas\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Finalmente, Morningstar DBRS afirma que, \u00aben el improbable escenario en el que BBVA adquiera Sabadell pero la fusi\u00f3n entre ambas entidades no sea autorizada por el Gobierno espa\u00f1ol\u00bb, BBVA no podr\u00e1 materializar gran parte de las sinergias de costes esperadas<\/strong>, lo que podr\u00eda obstaculizar temporalmente su rentabilidad. \u00abSin embargo, desde una perspectiva crediticia, consideramos que, en conjunto, la transacci\u00f3n tiene m\u00e1s ventajas que desventajas si tiene \u00e9xito\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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