{"id":75798,"date":"2024-05-28T11:15:26","date_gmt":"2024-05-28T11:15:26","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/05\/28\/lighthouse-inicia-la-cobertura-de-reig-jofre-y-alaba-su-potencial-deberes-hechos\/"},"modified":"2024-05-28T11:15:26","modified_gmt":"2024-05-28T11:15:26","slug":"lighthouse-inicia-la-cobertura-de-reig-jofre-y-alaba-su-potencial-deberes-hechos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/05\/28\/lighthouse-inicia-la-cobertura-de-reig-jofre-y-alaba-su-potencial-deberes-hechos\/","title":{"rendered":"Lighthouse inicia la cobertura de Reig Jofre y alaba su potencial: "Deberes hechos""},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan estos expertos, la farmac\u00e9utica tiene \u00ablos deberes hechos\u00bb y cuenta con una \u00abposici\u00f3n de referencia\u00bb en el sector que \u00able permite aspirar a mejorar sus niveles de rentabilidad\u00bb<\/strong>. Esta posici\u00f3n, agregan, queda \u00abvalidada\u00bb por el contrato de Jansen para el desarrollo de la vacuna del Covid-19 y, m\u00e1s recientemente, por el acuerdo de reserva de capacidad con la Comisi\u00f3n Europea de su planta en Barcelona.<\/p>\n

\u00abReig Jofre opera en un mercado muy regulado \u2013por ejemplo, con fijaci\u00f3n de precios en la comercializaci\u00f3n de antibi\u00f3ticos\u2013 para garantizar las condiciones esenciales para la producci\u00f3n\u00bb, apuntan estos expertos, una circunstancia que deja una situaci\u00f3n de \u00abcara y cruz\u00bb para la compa\u00f1\u00eda: por un lado, es una importante barrera de<\/strong> entrada<\/strong>; por otro, implica \u00abaltas necesidades estructurales\u00bb de inversi\u00f3n<\/strong>, especialmente en la fabricaci\u00f3n y desarrollo de inyectables.<\/p>\n

En este contexto, Lighthouse se\u00f1ala que las proyecciones financieras hasta 2026 de la farmac\u00e9utica son positivas<\/strong> debido, en primer lugar, a un modelo de negocio \u00abdiversificado\u00bb con una capacidad productiva \u00abdiferencial\u00bb<\/strong>. Estos analistas destacan que el laboratorio catal\u00e1n \u00aboferta una amplia variedad de productos que le permiten realizar venta cruzada en las distintas \u00e1reas geogr\u00e1ficas en las que opera\u00bb y, adem\u00e1s, est\u00e1 \u00abbien posicionada\u00bb para \u00abaprovechar los cambios en las tendencias de los consumidores\u00bb<\/strong><\/a>, ya que el 55% de los ingresos provienen de fuera de Espa\u00f1a y el 75% de estos proceden del mercado europeo.<\/p>\n

\u00abNuestro escenario central apunta a un crecimiento moderado en ingresos \u2013+8,9% de tasa de crecimiento anual compuesta (TACC) hasta 2026\u2013<\/strong> empujados principalmente por la l\u00ednea de Specialty Pharma \u2013+13,2% TACC hasta 2026\u2013 y la apuesta de largo plazo por inyectables y liofilizados \u2013+8% TACC hasta 2026\u2013\u00bb, explican estos expertos.<\/p>\n

De igual modo, la firma espa\u00f1ola considera que hay razones para que Reig Jofre siga mejorando \u00aben t\u00e9rminos de rentabilidad\u00bb. A su juicio, la mejora de m\u00e1rgenes vendr\u00e1 explicada por cuatro grandes razones: el aumento del peso de productos m\u00e1s rentables en el ‘mix’ de ingresos<\/strong>; la integraci\u00f3n vertical<\/strong> mediante la joint-venture’ Syna<\/strong><\/a>; un mayor servicio de externalizaci\u00f3n de la producci\u00f3n<\/strong>; y mejoras en la eficiencia y la ocupaci\u00f3n de las plantas productivas<\/strong>, que se sit\u00faa \u00abcerca del 70%\u00bb en estos momentos.<\/p>\n

No obstante, agregan, la \u00aboportunidad real\u00bb para la cotizada catalana est\u00e1 en mejorar el EBIT<\/strong>. \u00abEl modelo de negocio de Reig Jofre es muy intensivo en capital (por la dependencia del I+D y las continuas ampliaciones de capacidad productiva) lo que ha elevado significativamente el peso de la amortizaci\u00f3n, presionando el EBIT. La oportunidad de apalancar el crecimiento en EBITDA es clave para mejorar el retorno sobre capital empleado (ROCE, por sus siglas en ingl\u00e9s). La mejora de rentabilidad ‘sobre el papel’ es factible, ya que se dan todas las condiciones para obtenerla, apalancado el crecimiento en ingresos a una estructura ya creada. Este es, con claridad, el aut\u00e9ntico reto y pilar del ‘equity story’ de Reig Jofre\u00bb, apuntan.<\/p>\n

Por otro lado, Lighthouse estima que la generaci\u00f3n de caja crecer\u00e1 hasta los 9,2 millones de euros en 2026<\/strong>, pese a las necesidades de inversi\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda catalana. As\u00ed, estiman que el flujo de caja libre recurrente aumente hasta los 5,3 millones de euros en 2025 y hasta los 9,2 millones en 2026. En este proceso, apuntan, ser\u00e1 \u00abclave\u00bb la gesti\u00f3n del capital circulante y las necesidades de gasto en capital (‘capex’), el cual est\u00e1 en cerca del 5% sobre los ingresos anuales, para \u00abmantener instalaciones y seguir invirtiendo en innovaci\u00f3n incremental (necesaria para la renovaci\u00f3n del porfolio de productos\u00bb.<\/p>\n

Esto, sentencian, \u00abgarantiza una fuerte reducci\u00f3n del endeudamiento\u00bb y situar\u00eda la ratio deuda neta\/EBITDA en 2026 en 0,5 veces.<\/strong> \u00abRJF deber\u00eda ser capaz de continuar reduciendo su posici\u00f3n de endeudamiento durante todo el per\u00edodo estimado. Lo que abre la puerta a oportunidades de inversi\u00f3n, necesarias para seguir manteniendo su cartera de producto\u00bb, concluyen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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