{"id":76323,"date":"2024-06-07T10:06:14","date_gmt":"2024-06-07T10:06:14","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/06\/07\/pimco-fidelity-blackrock-generali-abrdn-mirabaud-natixis-asi-valoran-al-bce\/"},"modified":"2024-06-07T10:06:14","modified_gmt":"2024-06-07T10:06:14","slug":"pimco-fidelity-blackrock-generali-abrdn-mirabaud-natixis-asi-valoran-al-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/06\/07\/pimco-fidelity-blackrock-generali-abrdn-mirabaud-natixis-asi-valoran-al-bce\/","title":{"rendered":"Pimco, Fidelity, BlackRock, Generali, abrdn, Mirabaud, Natixis… as\u00ed valoran al BCE"},"content":{"rendered":"

Es la visi\u00f3n de mercado de los estrategas de Pimco<\/strong>, una de la gestoras de bonos m\u00e1s importantes del mundo. \u00abA diferencia de lo que ocurr\u00eda a principios de a\u00f1o, los precios de mercado parecen razonables y se ajustan en l\u00edneas generales a nuestra l\u00ednea de base de tres recortes para este a\u00f1o<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden despu\u00e9s del recorte de los intereses anunciado este jueves<\/strong><\/a> por el organismo monetario.<\/p>\n

\u00abLos riesgos se inclinan a favor de menos recortes<\/strong>, sobre todo por la rigidez de la inflaci\u00f3n de los servicios<\/strong>, la resistencia del mercado laboral, la relajaci\u00f3n de las condiciones financieras y las consideraciones de gesti\u00f3n de riesgos del BCE\u00bb, argumentan, despu\u00e9s de que el mercado haya descartado un recorte de los tipos en la reuni\u00f3n de julio<\/strong><\/a>.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 PREV\u00c9N OTRAS GESTORAS?<\/h3>\n

Por su parte, Salman Ahmed, responsable global de macro y asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos en Fidelity International<\/strong>, destaca que el BCE \u00abse abstuvo de comprometerse de antemano con futuros recortes y mantuvo una postura dependiente de los datos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abun recorte en julio parece claramente descartado<\/strong>\u00ab, y \u00abla trayectoria de los tipos del BCE depender\u00e1 de la evoluci\u00f3n de los datos de aqu\u00ed en adelante y de la Fed<\/strong>, que creemos que no podr\u00e1 recortar este a\u00f1o<\/strong>, dada la rigidez de la inflaci\u00f3n estadounidense\u00bb.<\/p>\n

Ann-Katrin Petersen, estratega jefe de inversiones para Alemania, Austria, Suiza y Europa del Este en el BlackRock Investment Institute<\/strong>, afirma que \u00abno creemos que el BCE vaya a recortar mucho y r\u00e1pido<\/strong>. Los inversores deber\u00edan tener presente el panorama general, ya que las tasas en la zona del euro<\/strong> probablemente se mantendr\u00e1n estructuralmente m\u00e1s altas<\/strong> que antes de la pandemia\u00bb.<\/p>\n

Mauro Valle, responsable de renta fija en Generali AM<\/strong>, considera que \u00abel BCE tiene margen para volver a recortar en la segunda mitad del a\u00f1o<\/strong>, ya que las pol\u00edticas monetarias a\u00fan se percibir\u00e1n como restrictivas. El debate gira en torno a las probabilidades de un tercer recorte en diciembre de 2024<\/strong>: el mercado est\u00e1 valorando en torno a un 50% la probabilidad de que se produzca, mientras que nuestro an\u00e1lisis indica tres recortes\u00bb.<\/p>\n

Felix Feather, economista de abrdn<\/strong>, se\u00f1ala que \u00abel BCE dispondr\u00e1 de pocos datos adicionales antes de su reuni\u00f3n de julio<\/strong>. En particular, no se dispondr\u00e1 de datos fiables sobre el crecimiento de los salarios en el segundo trimestre. Por lo tanto, consideramos que la reiteraci\u00f3n del \u00e9nfasis en la dependencia de los datos es coherente con nuestra previsi\u00f3n de que los tipos de inter\u00e9s se mantendr\u00e1n en julio<\/strong>\u201d.<\/p>\n

Sandra Rhouma, economista de AllianceBernstein<\/strong>, a\u00f1ade que \u00abhabr\u00e1 menos recortes que los planteados inicialmente\u00bb. En su opini\u00f3n, \u00abteniendo en cuenta el calendario de datos para la inflaci\u00f3n y el enfoque del BCE en los datos salariales, es razonable esperar recortes trimestrales<\/strong>, con septiembre y diciembre<\/strong> como las dos pr\u00f3ximas fechas de referencia\u00bb.<\/p>\n

RECORTES DE L\u00cdNEA DURA<\/h3>\n

Tomasz Wieladek, economista jefe en T. Rowe Price<\/strong>, destaca que \u00abel BCE acabar\u00e1 aplicando dos recortes m\u00e1s este a\u00f1o<\/strong>. El list\u00f3n para nuevas sorpresas a corto plazo en sus previsiones es alto. Sin embargo, los mercados no deber\u00edan esperar ninguna orientaci\u00f3n futura. Todos los futuros recortes de tipos de este a\u00f1o ser\u00e1n probablemente de l\u00ednea dura<\/strong>\u00ab, porque \u00abno incluir\u00e1n ning\u00fan tipo de gu\u00eda<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abSin embargo\u00bb, a\u00f1ade, \u00abeste enfoque puramente dependiente de los datos tambi\u00e9n significa que el BCE podr\u00eda f\u00e1cilmente recortar menos de dos veces<\/strong>. Tal vez s\u00f3lo veamos un recorte m\u00e1s<\/strong> hacia finales de a\u00f1o si la inflaci\u00f3n sigue siendo mucho m\u00e1s persistente de lo esperado<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Gero Jung, economista jefe de Mirabaud Asset Management<\/strong>, valora el recorte como \u00abagresivo<\/strong>, ya que no se ha dado ninguna orientaci\u00f3n clara sobre futuras medidas\u00bb. Aunque sigue esperando \u00abdos bajadas m\u00e1s de los tipos este a\u00f1o<\/strong> por parte de las autoridades monetarias europeas\u00bb.<\/p>\n

Por \u00faltimo, Axel Botte, responsable de Estrategia de Mercados de Ostrum AM (Natixis IM)<\/strong>, valora que \u00abChristine Lagarde tuvo dificultades para justificar una bajada de tipos<\/strong> en un momento en que los aumentos salariales siguen siendo inc\u00f3modamente altos. El crecimiento salarial deber\u00eda rondar el 4% hasta finales de 2024″.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abel mensaje del BCE es dif\u00edcil de comprender<\/strong>, ya que los recortes de tipos se aplican junto con el endurecimiento cuantitativo. Aun as\u00ed, el BCE podr\u00eda recortar m\u00e1s en septiembre<\/strong>, cuando actualice sus previsiones macroecon\u00f3micas\u00bb.<\/p>\n

SCHODERS SE DESMARCA Y ESPERA TRES RECORTES M\u00c1S<\/h3>\n

Por su parte, Azad Zangana, economista y estratega Senior para Europa de Schroders<\/strong>, se muestra optimista y espera tres recortes m\u00e1s este a\u00f1o y dos el siguiente<\/strong>.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, el BCE \u00abtiene mucho margen para sorprender a los inversores cautelosos\u00bb y esto \u00absugiere un cierto repunte<\/strong>, tanto para los mercados europeos de renta fija<\/strong> (menores rendimientos significan precios m\u00e1s altos) como para los de renta variable<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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