{"id":77234,"date":"2024-07-17T04:00:00","date_gmt":"2024-07-17T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/17\/que-esperan-los-gestores-del-bce-las-claves-del-conclave-monetario\/"},"modified":"2024-07-17T04:00:00","modified_gmt":"2024-07-17T04:00:00","slug":"que-esperan-los-gestores-del-bce-las-claves-del-conclave-monetario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/17\/que-esperan-los-gestores-del-bce-las-claves-del-conclave-monetario\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 esperan los gestores del BCE? Las claves del c\u00f3nclave monetario"},"content":{"rendered":"

Germ\u00e1n Garc\u00eda Mellado<\/strong>, gestor de renta fija de A&G<\/strong>, espera una reuni\u00f3n \u00abde transici\u00f3n, por lo que no deber\u00eda haber ninguna novedad ni en materia de tipos de inter\u00e9s ni en gesti\u00f3n del balance\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abla rueda de prensa de Lagarde deber\u00eda ser continuista con la de junio<\/strong> y con los mensajes aportados por varios miembros del Consejo de Gobierno en Sintra\u00bb.<\/p>\n

\u00abPor ello\u00bb, a\u00f1ade, \u00abel BCE seguir\u00e1 trasladando el foco respecto al siguiente movimiento en tipos a la reuni\u00f3n de septiembre<\/strong>, en la que se actualizar\u00e1n las perspectivas macroecon\u00f3micas de la eurozona para los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan Garc\u00eda Mellado, \u00abel mercado descuenta actualmente una bajada de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre<\/strong> y otra en diciembre\/enero<\/strong>, posicionamiento con el que probablemente est\u00e9n c\u00f3modos los miembros del BCE<\/strong><\/a> a d\u00eda de hoy\u00bb.<\/p>\n

No obstante, este gestor considera que el BCE \u00absigue dejando la puerta abierta a realizar un proceso m\u00e1s lento en las bajadas de tipos<\/strong> en funci\u00f3n de los datos que se vayan publicando, con una aproximaci\u00f3n de reuni\u00f3n a reuni\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, indica que \u00ablos datos conocidos desde la \u00faltima reuni\u00f3n del BCE soportan este enfoque prudente<\/strong>, ya que tanto la inflaci\u00f3n subyacente como las presiones salariales siguen dando se\u00f1ales de cierto tensionamiento\u00bb.<\/p>\n

Respecto a la reducci\u00f3n en los programas de compra de bonos<\/strong>, Mellado comenta que \u00abno se esperan novedades relevantes,<\/strong> una vez que en julio se ha empezado a reducir las reinversiones del programa especial lanzado en la pandemia (PEPP) a raz\u00f3n de 7.500 millones de euros al mes, esperando reducir las reinversiones en su totalidad a partir de 2025″.<\/p>\n

Por \u00faltimo, Mellado espera que Lagarde sea cuestionada sobre \u00abFrancia y la ampliaci\u00f3n de la prima de riesgo<\/strong> de los bonos de este pa\u00eds respecto a Alemania desde que se celebraron las elecciones europeas\u00bb. Sin embargo, explica que \u00abno esperamos que Lagarde aporte nada nuevo<\/strong>, diciendo que el BCE tiene instrumentos necesarios para evitar riesgos de fragmentaci\u00f3n, haciendo referencia a los diferentes programas que tienen actualmente, pero sin concretar en este aspecto\u00bb.<\/p>\n

LOS GESTORES ESPERAN RECORTES TRIMESTRALES<\/h3>\n

Por su parte, Thomas Hempell<\/strong>, responsable de An\u00e1lisis macro en Generali AM<\/strong>, parte del ecosistema de Generali Investments, cree que \u00abcon la lenta tendencia a la baja de la inflaci\u00f3n, el BCE iniciar\u00e1 recortes trimestrales de los tipos de inter\u00e9s oficiales<\/strong> hasta que el tipo de dep\u00f3sito se sit\u00fae en el 2,5%<\/strong>. Esto coincide en l\u00edneas generales con las expectativas del mercado\u00bb.<\/p>\n

Para Fran\u00e7ois Rimeu<\/strong>, estratega senior en Cr\u00e9dit Mutuel Asset Management<\/strong>, \u00abes probable que la reuni\u00f3n del BCE de este jueves no sea un gran acontecimiento<\/strong>. No se espera que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, proporcione ninguna determinaci\u00f3n clara, ya que las proyecciones macroecon\u00f3micas del banco central se reevaluar\u00e1n en septiembre. Por lo tanto, esta reuni\u00f3n deber\u00eda tener un impacto limitado en los mercados financieros<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por \u00faltimo, Gilles Mo\u00ebc<\/strong>, economista jefe de AXA Investment Managers<\/strong>, afirma que \u00abno esperamos un recorte de emergencia en la reuni\u00f3n de esta semana, creemos que habr\u00eda habido se\u00f1ales claras en este sentido en la conferencia anual de Sintra\u00bb.<\/p>\n

No obstante, a\u00f1ade que \u00abla reuni\u00f3n deber\u00eda ser la ocasi\u00f3n para dejar m\u00e1s claro que el recorte de junio fue s\u00f3lo el inicio de un proceso<\/strong>\u00bb y espera que \u00abel pr\u00f3ximo recorte de 25 puntos b\u00e1sicos se produzca en septiembre<\/strong>\u00ab. En este sentido, \u00abel mercado ahora est\u00e1 valorando una probabilidad del 87%<\/strong> de un recorte entonces, y lo pondr\u00edamos a\u00fan m\u00e1s alto\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abes cierto que la desinflaci\u00f3n se ha estancado<\/strong>, pero las encuestas convergen para pintar una imagen lo suficientemente moderada de la presi\u00f3n subyacente sobre los precios como para que el BCE no espere demasiado\u00bb.<\/p>\n

Por \u00faltimo, Giles Mo\u00ebc comenta que \u00aben junio, Christine Lagarde evit\u00f3 en\u00e9rgicamente embarcarse en una discusi\u00f3n sobre lo que ser\u00eda una ‘trayectoria de eliminaci\u00f3n de restricciones'\u00bb, por lo que espera \u00abuna mayor apertura esta semana, validando en gran medida los precios actuales del mercado<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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