{"id":77293,"date":"2024-07-18T04:00:00","date_gmt":"2024-07-18T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/18\/el-mercado-no-espera-nada-del-bce-tono-cauteloso-y-falta-de-orientacion-futura\/"},"modified":"2024-07-18T04:00:00","modified_gmt":"2024-07-18T04:00:00","slug":"el-mercado-no-espera-nada-del-bce-tono-cauteloso-y-falta-de-orientacion-futura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/18\/el-mercado-no-espera-nada-del-bce-tono-cauteloso-y-falta-de-orientacion-futura\/","title":{"rendered":"El mercado no espera nada del BCE: "Tono cauteloso y falta de orientaci\u00f3n futura""},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan los analistas de ING, existe un \u00abefecto indirecto e inevitable\u00bb<\/strong> derivado de la reciente reevaluaci\u00f3n de las expectativas de la Reserva Federal (Fe<\/a>d)<\/strong>, as\u00ed como de la agitaci\u00f3n en los mercados de bonos franceses<\/strong> debido a la incertidumbre desatada tras las elecciones europeas y legislativas, que mostraron un firme avance de la ultraderecha liderada por Marine Le Pen.<\/p>\n

Por si fuera poco, la inflaci\u00f3n no ha descendido de forma convincente<\/strong><\/a>: el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) cay\u00f3 una d\u00e9cima, hasta el 2,5%, en junio y la tasa subyacente se mantuvo en el 2,9%.<\/p>\n

\u00abEsperamos que el BCE mantenga los tipos de inter\u00e9s y la orientaci\u00f3n sin cambios, lo que tambi\u00e9n significa que no habr\u00e1 se\u00f1al para septiembre<\/strong>. Nuestra convicci\u00f3n es alta, pero los recientes datos de inflaci\u00f3n y crecimiento salarial nos ponen un poco nerviosos<\/strong> sobre el destino del recorte de tipos de septiembre\u00bb, explican desde Bank of America (BofA).<\/p>\n

De su lado, los estrategas de ING recuerdan que \u00abalgunos\u00bb miembros del BCE han apoyado la reciente fijaci\u00f3n de precios para dos recortes m\u00e1s este a\u00f1o, por lo que, \u00abteniendo en cuenta los recientes acontecimientos no relacionados con los datos y los riesgos para la reputaci\u00f3n de un giro de l\u00ednea dura una reuni\u00f3n despu\u00e9s de un recorte de tipos\u00bb, ser\u00eda razonable esperar \u00abun tono cauteloso y falta de orientaci\u00f3n futura\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

EL EURO, CONDICIONADO POR EEUU<\/h3>\n

Los mercados ven actualmente muy pocas posibilidades de que ocurra algo en esta reuni\u00f3n, pero atribuyen una probabilidad superior al 80% a un segundo recorte del BCE en septiembre tras la medida de junio. Un tercer recorte est\u00e1 totalmente previsto para enero. Por su parte, la hip\u00f3tesis de base de BofA sigue siendo la de dos recortes m\u00e1s este a\u00f1o, cinco el pr\u00f3ximo y dos m\u00e1s en 2026. Pero eso ha cambiado ligeramente en las \u00faltimas semanas<\/strong>.<\/p>\n

Y es que, como explican desde ING, ha habido una \u00absutil\u00bb tendencia en las expectativas hacia menos recortes, ya que algunos miembros clave del BCE, como el economista jefe Philip Lane, indicaron que la inflaci\u00f3n de los servicios segu\u00eda siendo preocupante, pero esto volvi\u00f3 a cambiar con la recalibraci\u00f3n de perspectivas de la Fed, que arrastr\u00f3 los tipos del euro a la baja.<\/p>\n

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Waller (Fed): \u00abNos estamos acercando al momento en que se justifica un recorte\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abEl Consejo (de Gobierno) del BCE es menos claro<\/strong><\/a>, y las opiniones m\u00e1s divididas han hecho que los tipos del euro se hayan quedado rezagados frente a los estadounidenses<\/strong>. El diferencial entre los tipos a dos a\u00f1os de EEUU y del euro se ha comprimido hasta sus niveles m\u00e1s ajustados desde enero\u00bb, detallan desde el banco neerland\u00e9s.<\/p>\n

En este sentido, ING se\u00f1ala que el banco central deber\u00eda tener cuidado de no repetir el error de comprometerse a un recorte con demasiada antelaci\u00f3n<\/strong> y subraya que, en esta ocasi\u00f3n, el principal objetivo esta vez \u00abdeber\u00eda ser no perturbar los mercados<\/strong><\/a>\u00ab. En esta direcci\u00f3n apunt\u00f3 Klaas Knot, miembro del BCE y presidente del Banco de los Pa\u00edses Bajos, al subrayar que se sent\u00eda c\u00f3modo con las expectativas del mercado.<\/p>\n

\u00abA pesar de todas las afirmaciones de que el banco central es independiente de la Reserva Federal, a falta de orientaci\u00f3n, los tipos del euro deber\u00edan seguir dependiendo m\u00e1s de los datos de EEUU a corto plazo<\/strong>, ya que creemos que los mercados han visto un punto de inflexi\u00f3n crucial, inclin\u00e1ndose hacia recortes m\u00e1s decisivos de la Reserva Federal\u00bb, sentencian desde la entidad naranja.<\/p>\n

Asimismo, ING duda de que el BCE sea capaz de proporcionar un \u00abimpulso duradero\u00bb al euro, ya que opinan que el Consejo de Gobierno \u00abse abstiene deliberadamente de interferir en la fijaci\u00f3n de precios del mercado\u00bb. Adem\u00e1s, se\u00f1alan que hay algunos riesgos al alza para el euro a muy corto plazo, ya que un \u00abcierto\u00bb reconocimiento de la ralentizaci\u00f3n del descenso de la inflaci\u00f3n \u00abpodr\u00eda ofrecer cierto apoyo\u00bb a la divisa comunitaria<\/strong>. \u00abUna vez m\u00e1s, no creemos que esto dure, y el par EUR\/USD podr\u00eda retroceder hasta 1,0800 en las pr\u00f3ximas semanas a medida que el d\u00f3lar recupere impulso y dada la falta de factores positivos espec\u00edficos del euro\u00bb, sentencian.<\/p>\n

BofA NO ESPERA NADA<\/h3>\n

\u00abNo esperamos ninguna se\u00f1al para septiembre\u00bb.<\/strong> As\u00ed de claros se muestran desde Bank of America al hablar sobre la orientaci\u00f3n futura del BCE, del cual creen que repita el habitual comentario de que \u00abdepende de los datos y no de los puntos de referencia y de que el camino a seguir en 2024 probablemente ser\u00e1 accidentado\u00bb.<\/p>\n

\u00abTambi\u00e9n esperar\u00edamos una se\u00f1al de que el pr\u00f3ximo conjunto de previsiones, y en particular la zona de aterrizaje para el cuarto trimestre de 2025, ser\u00e1 una aportaci\u00f3n muy importante para la pr\u00f3xima decisi\u00f3n. Por \u00faltimo, creemos que reiterar\u00e1 que, si bien es muy probable que ya estemos en la fase de reducci\u00f3n, todav\u00eda hay mucha incertidumbre y, dada la resistencia del empleo, el BCE puede permitirse esperar<\/strong>\u00ab, apuntan estos estrategas.<\/p>\n

Por otro lado, el banco estadounidense se\u00f1ala que los recientes datos sobre inflaci\u00f3n y salarios \u00abpodr\u00edan poner en peligro\u00bb un primer recorte en el mes de septiembre <\/strong>si se producen nuevas sorpresas al alza<\/strong> antes de esa fecha. Asimismo, se\u00f1alan que la presi\u00f3n alcista que ejerci\u00f3 el turismo en el \u00faltimo repunte de la inflaci\u00f3n podr\u00eda persistir en los pr\u00f3ximos meses, ya que muchos pa\u00edses entran ahora en temporada alta, y podr\u00eda dar m\u00e1s de un dolor de cabeza al BCE.<\/p>\n

En este sentido, Bank of America considera que la clave en septiembre ser\u00e1 ver si las sorpresas son \u00ablo suficientemente grandes\u00bb como para amenazar la previsi\u00f3n de finales de 2025 y alejarla \u00abconsiderablemente\u00bb del 2% de inflaci\u00f3n, ya que el BCE \u00abpodr\u00eda estar dispuesto a tolerar\u00bb algunas \u00abpeque\u00f1as desviaciones\u00bb en el contexto de un crecimiento \u00abque dista mucho de ser boyante\u00bb. \u00abExiste un sentimiento generalizado de mejora continua de la desinflaci\u00f3n, lo que probablemente hace que considere casi garantizados los dos pr\u00f3ximos recortes de tipos, a falta de grandes sorpresas. Pero si la inflaci\u00f3n subyacente subiera y las recientes se\u00f1ales de los salarios se confirmaran en las pr\u00f3ximas impresiones, el recorte de tipos de septiembre podr\u00eda estar en peligro\u00bb, apuntan.<\/p>\n

\u00abM\u00e1s all\u00e1 de eso, seguimos pensando que es probable que los recortes se reanuden despu\u00e9s de 2025. Seguimos creyendo que la neutralidad se sit\u00faa en alg\u00fan punto por debajo del 2% y probablemente no difiera demasiado de lo que era antes de la pandemia. Pero el 2% deber\u00eda constituir una pausa pegajosa para el BCE hasta que los datos sugieran que sigue siendo una pol\u00edtica restrictiva\u00bb, concluyen desde BofA.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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