{"id":77460,"date":"2024-07-22T12:14:54","date_gmt":"2024-07-22T12:14:54","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/22\/politica-y-mercados-navegando-al-filo-de-la-razon\/"},"modified":"2024-07-22T12:14:54","modified_gmt":"2024-07-22T12:14:54","slug":"politica-y-mercados-navegando-al-filo-de-la-razon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/22\/politica-y-mercados-navegando-al-filo-de-la-razon\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica y mercados: Navegando al filo de la raz\u00f3n"},"content":{"rendered":"

El atentado contra Donald Trump y la elecci\u00f3n de su compa\u00f1ero de f\u00f3rmula, JD Vance, s\u00f3lo sirvieron para consolidar una ventaja que ya llevaba el candidato republicano<\/strong>, y aumentaron el p\u00e1nico del Partido Dem\u00f3crata. Queda por ver si los dem\u00f3cratas se unir\u00e1n ahora en torno a Harris<\/strong>.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de la pol\u00edtica de personalidades presidenciales, los m\u00e1rgenes m\u00e1s amplios para el equilibrio de poder dentro del Congreso son escasos, y cambiar\u00e1n en funci\u00f3n de s\u00f3lo un pu\u00f1ado de esca\u00f1os en la C\u00e1mara de Representantes o el Senado.<\/strong><\/p>\n

Tras el anuncio, los futuros de la renta variable estadounidense S&P 500 subieron ligeramente, los rendimientos del Tesoro a corto plazo subieron, mientras que los bonos a cinco a\u00f1os y a m\u00e1s largo plazo cayeron, y el d\u00f3lar apenas vari\u00f3 frente al euro.<\/strong><\/p>\n

Los riesgos pol\u00edticos han llegado para quedarse, con importantes implicaciones para la construcci\u00f3n de carteras<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

La posibilidad de una segunda presidencia de Trump aument\u00f3 en las \u00faltimas semanas el escrutinio sobre sus ambiciones pol\u00edticas, incluyendo cualquier indicio de cambios en la independencia de la Reserva Federal<\/strong>. La posibilidad de un segundo mandato de Trump tambi\u00e9n desencaden\u00f3 una rotaci\u00f3n en la renta variable que benefici\u00f3 a los valores de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n y al sector energ\u00e9tico<\/strong> frente a los valores de crecimiento. Ahora podr\u00edamos ver c\u00f3mo esto empieza a revertirse. Esperamos que los mercados sean vol\u00e1tiles en los pr\u00f3ximos tres meses<\/strong>, ya que los inversores sopesan las propuestas pol\u00edticas.<\/p>\n

Las incertidumbres pol\u00edticas seguir\u00e1n apoyando la demanda del d\u00f3lar como refugio<\/strong>, posiblemente durante todo el proceso del Partido Dem\u00f3crata para confirmar al sustituto de Biden en la Convenci\u00f3n Nacional del 19 al 22 de agosto<\/strong>.<\/p>\n

En nuestra opini\u00f3n, una segunda administraci\u00f3n Trump ser\u00eda m\u00e1s inflacionista<\/strong>. Es posible que la divisa estadounidense se aprecie a\u00fan m\u00e1s, ya que el d\u00f3lar probablemente subir\u00eda ante las expectativas de que en 2025 se produzcan recortes fiscales adicionales<\/strong>, aranceles a las importaciones ‘America-first’ y la posibilidad de que una pol\u00edtica de inmigraci\u00f3n m\u00e1s estricta restrinja el mercado laboral.<\/p>\n

Estas presiones inflacionistas provocar\u00edan un aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y una inclinaci\u00f3n de la curva de rendimientos estadounidense<\/strong>. Esta es una de las razones por las que preferimos los bunds alemanes a los bonos del Tesoro estadounidense<\/strong>, al tiempo que mantenemos la exposici\u00f3n a la renta fija mundial en niveles estrat\u00e9gicos. En renta variable, seguimos prefiriendo los mercados no estadounidenses<\/strong>, donde las valoraciones y los riesgos de concentraci\u00f3n del mercado son menores. Mantenemos las acciones estadounidenses en niveles estrat\u00e9gicos.<\/p>\n

UN MUNDO NUEVO<\/h3>\n

Estados Unidos no es la \u00fanica naci\u00f3n que elige un nuevo l\u00edder. Este a\u00f1o, las elecciones en unos 70 pa\u00edses ofrecen a la mitad de la poblaci\u00f3n mundial la posibilidad de elegir un nuevo Gobierno. Es mucho lo que est\u00e1 en juego<\/strong>, y la necesidad de un liderazgo cualificado no hab\u00eda sido tan acuciante desde la ca\u00edda del Muro de Berl\u00edn.<\/p>\n

Sin embargo, muchos pa\u00edses pueden sentirse defraudados<\/strong>. Las campa\u00f1as electorales se extienden ahora por naciones. M\u00e1s all\u00e1 de la fragilidad del Sr. Biden, todo el sistema parece debilitarse globalmente<\/strong>.<\/p>\n

Por su parte, el Reino Unido ha iniciado un nuevo cap\u00edtulo tras a\u00f1os de caos pol\u00edtico y agitaci\u00f3n de los mercados<\/strong>. Su econom\u00eda ha luchado por encontrar la forma y el Gobierno laborista se enfrenta a duros retos. En Francia, Emmanuel Macron ha luchado por mantener viable el centro liberal en medio de una oleada de apoyo p\u00fablico a los partidos de derecha e izquierda.<\/strong><\/p>\n

De hecho, los partidarios de la l\u00ednea dura<\/strong>, con estrictas pol\u00edticas de inmigraci\u00f3n y cr\u00edticos con el establishment, han ganado terreno en toda Europa<\/strong>, no solo en Francia e Italia. Alemania tambi\u00e9n es vulnerable. Su coalici\u00f3n resolvi\u00f3 una crisis de meses elaborando un presupuesto, que a\u00fan debe ser aprobado por el Parlamento. Esto subraya un aspecto cr\u00edtico de la actual crisis de liderazgo en Europa, en la que los intereses econ\u00f3micos a corto plazo y la pol\u00edtica de riesgo eclipsan los compromisos con la seguridad nacional y energ\u00e9tica, y una gobernanza responsable m\u00e1s amplia. Estos cismas parecen d\u00e9biles si se comparan con las consecuencias de una guerra en las fronteras europeas.<\/p>\n

Incluso en los mercados financieros, los m\u00faltiples m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de la renta variable este a\u00f1o parecen desafiar a la raz\u00f3n<\/strong>. Un pu\u00f1ado de valores de gran capitalizaci\u00f3n impuls\u00f3 el rendimiento superior del S&P 500 el a\u00f1o pasado, ocultando tendencias m\u00e1s amplias en la econom\u00eda y el mundo empresarial estadounidenses. Hay indicios de que esta concentraci\u00f3n y liderazgo del mercado puede estar disminuyendo<\/strong>, pero refleja una tendencia m\u00e1s amplia en el liderazgo mundial: el \u00e9nfasis en las ganancias econ\u00f3micas inmediatas y los avances tecnol\u00f3gicos a expensas de la estabilidad y la responsabilidad a largo plazo<\/strong>. \u00bfHasta d\u00f3nde podemos llevar la IA y podemos restablecer un sentido de solidaridad generacional? Las respuestas a estas preguntas son dif\u00edciles de encontrar.<\/p>\n

PRINCIPIOS RECTORES DE LA INVERSI\u00d3N<\/h3>\n

Como inversores, necesitamos principios rectores s\u00f3lidos. Con demasiada frecuencia, los gestores de activos afirman impl\u00edcitamente tener una visi\u00f3n especial del caos de los mercados mundiales. La realidad es que nos ganamos el sustento infundiendo serenidad y resistencia a los ahorros de toda la vida que est\u00e1n a nuestro cuidado. Navegar por las turbulencias depende de procesos, estructuras y disciplina<\/strong>. Una s\u00f3lida asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos es el marco del que depende la mayor parte de la rentabilidad de la cartera. Proporciona una mano firme para la toma de decisiones t\u00e1cticas, al tiempo que garantiza que cumplimos nuestros objetivos a largo plazo.<\/p>\n

El \u00e9xito de las inversiones exigir\u00e1 mucha persistencia en un verano pol\u00edtico caluroso<\/p><\/blockquote>\n

Seg\u00fan mi experiencia, los mercados tienden a guiarse por tendencias y temas, como vemos hoy. Debemos esforzarnos por comprenderlos: los mercados alcistas prosperan gracias a las tendencias que los inversores adoptan, mientras que los mercados bajistas se desencadenan por las crisis y las recesiones. En la actualidad, los mercados optan por centrarse en un contexto macroecon\u00f3mico sano y desprecian en gran medida el riesgo geopol\u00edtico<\/strong>. La recuperaci\u00f3n del crecimiento, la desinflaci\u00f3n y la ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s, junto con un importante gasto p\u00fablico en infraestructuras e innovaci\u00f3n, est\u00e1n amortiguando los riesgos geopol\u00edticos. Un nuevo auge del gasto de capital -en parte impulsado por la competencia estrat\u00e9gica entre EE.UU. y China- ha reforzado, por ahora, la resistencia econ\u00f3mica.<\/p>\n

Sin embargo, las cosas pueden cambiar r\u00e1pidamente<\/strong>. Un mundo d\u00edscolo y falto de liderazgo global<\/strong> parece dispuesto a jugarse lo que hace s\u00f3lo unos a\u00f1os era un amplio consenso sobre las aspiraciones de la democracia liberal y los mercados que dependen de ella. Los riesgos pol\u00edticos han llegado para quedarse, con importantes implicaciones para la construcci\u00f3n de carteras<\/strong>. Las perturbaciones pol\u00edticas pueden afectar a todas las regiones y sectores. Tambi\u00e9n pueden dar lugar a la concentraci\u00f3n del mercado, ya que un panorama pol\u00edtico cambiante produce ganadores y perdedores a nivel empresarial.<\/p>\n

En este contexto, un enfoque de gesti\u00f3n activa que identifique los verdaderos riesgos puede mitigar la destrucci\u00f3n de riqueza que conllevan las sanciones, las deslocalizaciones y los aranceles, y a\u00f1adir valor en las carteras buceando por debajo de las tendencias superficiales. Esto contrasta fuertemente con la tendencia hacia la inversi\u00f3n pasiva. Tambi\u00e9n creo que las carteras pueden hacerse m\u00e1s resistentes incluyendo asignaciones tem\u00e1ticas basadas en tendencias seculares<\/strong> que trasciendan las asignaciones regionales y sectoriales tradicionales. Y a medida que se perfila un nuevo orden mundial, los inversores deben procurar anclar sus asignaciones de cartera en activos y pa\u00edses regidos por el Estado de Derecho<\/strong>. As\u00ed que permanezcan alerta. El \u00e9xito de las inversiones exigir\u00e1 mucha persistencia en un verano pol\u00edtico caluroso.<\/strong><\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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