{"id":77622,"date":"2024-07-26T04:00:00","date_gmt":"2024-07-26T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/26\/por-que-rbc-confia-menos-en-repsol-tras-conocer-sus-resultados-hasta-junio\/"},"modified":"2024-07-26T04:00:00","modified_gmt":"2024-07-26T04:00:00","slug":"por-que-rbc-confia-menos-en-repsol-tras-conocer-sus-resultados-hasta-junio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/07\/26\/por-que-rbc-confia-menos-en-repsol-tras-conocer-sus-resultados-hasta-junio\/","title":{"rendered":"\u00bfPor qu\u00e9 RBC conf\u00eda menos en Repsol tras conocer sus resultados hasta junio?"},"content":{"rendered":"

En primer lugar, siente que hay ciertas dudas sobre la retribuci\u00f3n al accionista<\/strong> por mucho que Repsol haya anunciado, con motivo de las cuentas, un nuevo programa de recompra y amortizaci\u00f3n de 20 millones de t\u00edtulos<\/a> <\/strong>que se suman a los 40 millones de acciones propias ya amortizadas durante este ejercicio.<\/p>\n

Repsol dedic\u00f3 buena parte del comunicado de resultados del primer semestre a hablar del dividendo. Dijo que en 2024, entre la retribuci\u00f3n en efectivo y las recompras y amortizaciones de acciones, ha destinado 1.700 millones a remuneraci\u00f3n al accionista y record\u00f3 que prev\u00e9 destinar 4.600 millones a dividendo en efectivo hasta 2027, a lo que se suma la recompra y amortizaciones de acciones por un valor de hasta 5.400 millones. Con esto, alcanzar\u00e1 un rango de distribuci\u00f3n a los accionistas de entre el 25% y el 35% del flujo de caja operativo<\/strong> del periodo.<\/p>\n

\u00abVemos vientos en contra para las ganancias en el segundo semestre de 2024 y 2025\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Pese a esta reafirmaci\u00f3n, RBC se siente decepcionado con el nuevo programa de recompra de acciones<\/strong> y habla de una \u00abreducci\u00f3n\u00bb de la recompra que \u00abfue una sorpresa para nosotros\u00bb<\/strong>, especialmente porque se ha producido muy pronto despu\u00e9s del ‘Capital Markets Day’ que se celebr\u00f3 el pasado mes de febrero. En este sentido, RBC advierte que las perspectivas macroecon\u00f3micas para los principales impulsores de ganancias de Repsol se han deteriorado, lo que deja el potencial de crecimiento a medio plazo \u00abm\u00e1s desafiante\u00bb.<\/strong><\/p>\n

\u00abSeg\u00fan nuestros n\u00fameros actualizados, vemos vientos en contra para las ganancias en el segundo semestre de 2024 y 2025<\/strong>, mientras que la reducci\u00f3n de la recompra de acciones resalta el impacto de una macroeconom\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil<\/strong> en las distribuciones (al accionista)\u00bb, comenta.<\/p>\n

Por estos motivos, ve la relaci\u00f3n riesgo-recompensa m\u00e1s equilibrada a partir de aqu\u00ed<\/strong> y rebaja su consejo a ‘neutral’ desde ‘sobreponderar’<\/strong>, y su precio objetivo hasta 16 euros desde 18 euros<\/strong>. Esto precio a\u00fan supone otorgarle un potencial de m\u00e1s del 20% desde los niveles actuales de cotizaci\u00f3n.<\/p>\n

CA\u00cdDA DEL MARGEN DE REFINO<\/h3>\n

Aunque el mercado del petr\u00f3leo sigue estando respaldado por las restricciones de la OPEP+ (el grupo de grandes productores de crudo), las nuevas ampliaciones de refiner\u00edas y la d\u00e9bil demanda han presionado los m\u00e1rgenes de refino. Repsol est\u00e1 m\u00e1s orientado a los destilados medios que a la gasolina y, aunque los impactos de los huracanes durante el verano podr\u00edan provocar paros temporales, RBC cree que \u00ablas perspectivas probablemente seguir\u00e1n siendo m\u00e1s moderadas hacia 2025<\/strong>, lo que efectivamente pone fin a un per\u00edodo extraordinario de varios a\u00f1os para las ganancias downstream de Repsol<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Mes de julio fat\u00eddico para Repsol <\/a><\/div>\n

A corto plazo, RBC ve m\u00e1rgenes asi\u00e1ticos en m\u00ednimos de varios a\u00f1os, y considera probable que se produzcan recortes de producci\u00f3n que podr\u00edan apoyar los m\u00e1rgenes de refino.<\/p>\n

\u00abDicho esto, esto implicar\u00eda una reducci\u00f3n en la demanda de petr\u00f3leo y podr\u00eda presionar los precios del crudo<\/strong>. Seg\u00fan nuestros n\u00fameros actualizados, los m\u00e1rgenes de refino m\u00e1s bajos nos llevan por debajo de las estimaciones del consenso<\/strong>, mientras que la debilidad a corto plazo en los precios de Henry Hub tambi\u00e9n podr\u00eda pesar sobre las ganancias y el sentimiento\u00bb. <\/p>\n

Las estimaciones actualizadas de m\u00e1rgenes de refino de RBC est\u00e1n un 20-30% por debajo del consenso durante los pr\u00f3ximos trimestres<\/strong>, lo que presiona a la baja sus estimaciones de ganancias, situ\u00e1ndolas tambi\u00e9n por debajo de lo que espera el mercado.<\/p>\n

Repsol anunci\u00f3 este mi\u00e9rcoles que, en el primer semestre, logr\u00f3 un beneficio de 1.626 millones, un 14,5% superior<\/strong>. El resultado ajustado, que mide espec\u00edficamente el desempe\u00f1o de los negocios, se ha situado en 2.126 millones de euros en el periodo, un 21,8% menos, en un contexto de bajos precios del gas y menores m\u00e1rgenes de refino<\/strong>, seg\u00fan indic\u00f3 la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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