{"id":78129,"date":"2024-08-09T04:00:00","date_gmt":"2024-08-09T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/08\/09\/mas-presion-sobre-la-bolsa-japonesa-creo-que-sigue-una-trayectoria-bajista\/"},"modified":"2024-08-09T04:00:00","modified_gmt":"2024-08-09T04:00:00","slug":"mas-presion-sobre-la-bolsa-japonesa-creo-que-sigue-una-trayectoria-bajista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/08\/09\/mas-presion-sobre-la-bolsa-japonesa-creo-que-sigue-una-trayectoria-bajista\/","title":{"rendered":"\u00bfM\u00e1s presi\u00f3n sobre la bolsa japonesa? "Creo que sigue una trayectoria bajista""},"content":{"rendered":"

\u00abTras el cortocircuito del lunes, los alcistas han vuelto a resurgir en el Nikkei 225 durante los \u00faltimos d\u00edas, intentando empujar el \u00edndice de nuevo por encima de la marca de 35.000 puntos. A pesar de esto, creo firmemente que las acciones japonesas siguen una trayectoria bajista<\/strong>\u00ab, explica Dilin Wu, estratega de investigaci\u00f3n de Pepperstone.<\/p>\n

Seg\u00fan esta experta, existe la \u00abcreencia predominante\u00bb de que el ajuste monetario del Banco de Jap\u00f3n (BoJ) persistir\u00e1 y que la Reserva Federal (Fed) necesitar\u00e1 recortar los tipos de inter\u00e9s \u00abpronto\u00bb para \u00absalvar al mercado\u00bb<\/strong><\/a>. \u00abCon fuertes expectativas de un estrechamiento del diferencial de tasas de inter\u00e9s entre EEUU y Jap\u00f3n, el yen se est\u00e1 apreciando, lo que est\u00e1 ejerciendo una presi\u00f3n a la baja<\/strong> sobre las acciones japonesas como un peso pesado en un sube y baja<\/strong>\u00ab, detalla este estratega.<\/p>\n

De igual modo, Wu se\u00f1ala que, si bien los salarios reales de junio en Jap\u00f3n aumentaron un 1,1% interanual, lo que impuls\u00f3 \u00abmoment\u00e1neamente\u00bb la confianza de consumidores y operadores, esto se trata de un \u00abefecto de corto plazo\u00bb. \u00abA menos que los datos econ\u00f3micos muestren una mejora sostenida, la fortaleza del yen seguir\u00e1 siendo un factor negativo importante para el Nikkei\u00bb, agrega.<\/p>\n

Asimismo, esta analista destaca que, aunque el VIX (\u00edndice de volatilidad) del Nikkei ha ca\u00eddo desde el nivel \u00abextremo\u00bb del lunes del 70% al 50%, la volatilidad sigue siendo \u00abexcesivamente alta\u00bb<\/strong><\/a>. Durante el \u00faltimo a\u00f1o, relata Wu, el VIX \u00abha oscilado normalmente entre el 16% y el 23%\u00bb, entre dos y tres veces menos que los niveles actuales.<\/p>\n

Una alta volatilidad, apunta, significa que pueden producirse oscilaciones de precios sin ninguna noticia significativa y, por lo tanto, \u00abes probable que estas fluctuaciones intrad\u00eda carezcan de sostenibilidad, lo que dificulta determinar una direcci\u00f3n clara para las operaciones\u00bb. \u00abSi bien la perspectiva bajista sobre las acciones japonesas me parece bastante clara, por ahora estoy posponiendo el aumento de mis posiciones\u00bb, recalca.<\/p>\n

No obstante, otros analistas como Rania Gule, de XS.com, se muestran m\u00e1s esc\u00e9pticos con la posibilidad de que la Fed haga alg\u00fan movimiento extraordinario<\/strong>. \u00abDesde mi punto de vista, las expectativas de recortes de los tipos de inter\u00e9s entre reuniones pueden ser exageradas y poco realistas. Tales recortes suelen reservarse para casos de emergencia, como la crisis de la Covid-19, y con una tasa de desempleo del 4,3%, no parece que actualmente se justifique una respuesta de emergencia\u00bb, se\u00f1ala. Cabe destacar que los datos de la herramienta FedWatch de CME dan una probabilidad de casi el 100% a un recorte de 25 o 50 puntos b\u00e1sicos en septiembre.<\/p>\n

UN GIGANTESCO ‘CARRY TRADE’<\/h3>\n

Como decimos, el repunte del yen al principio de semana fue uno de los factores que provocaron un desajuste en el mercado debido al cierre masivo de posiciones de ‘carry trade’<\/strong><\/a> tomadas en yenes. Esta operaci\u00f3n es una estrategia en la que los operadores piden prestado en una divisa de bajo rendimiento para comprar activos de mayor rendimiento en otras divisas y embolsarse el diferencial de tipos de inter\u00e9s, o ‘carry’, como beneficio.<\/p>\n

Por su propia naturaleza, el ‘carry trade’ es fundamentalmente una operaci\u00f3n de baja volatilidad, ya que una mayor volatilidad aumenta el potencial de que un movimiento adverso del mercado al contado elimine cualquier ‘carry’ ganado, y potencialmente m\u00e1s. Sin embargo, la subida de la divisa nipona hizo que estos activos comprados en yenes ofrecieran menos ganancias o incluso p\u00e9rdidas, lo que provoc\u00f3 la consiguiente venta y el desplome del mercado de renta variable.<\/p>\n

\u00abAunque no tengo datos precisos a mano, mis a\u00f1os de experiencia en el espacio de divisas me llevan a afirmar con confianza que este es uno de los ‘carry trades’ m\u00e1s grandes que he visto. La acci\u00f3n nerviosa del precio del yen sugiere que, a pesar de las reducciones significativas, una porci\u00f3n considerable de la ca\u00edda del USD\/JPY a\u00fan se cierne sobre el mercado<\/strong><\/a>\u00ab, afirma Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management.<\/p>\n

Seg\u00fan este estratega, la posici\u00f3n de inversi\u00f3n internacional neta de Jap\u00f3n, excluyendo a los bancos, indica que los inversores nacionales han invertido alrededor de 3,5 billones de d\u00f3lares en acciones y bonos extranjeros financiados a trav\u00e9s del yen. Una cantidad, subraya, \u00ababsolutamente desorbitada\u00bb. Y, sin embargo, agrega Innes, las estimaciones sugieren que \u00abtodav\u00eda es necesario desmantelar entre un 35% a 40%\u00bb de esta suma.<\/p>\n

\u00abEl yen japon\u00e9s podr\u00eda verse expuesto a la volatilidad mientras los operadores reaccionan a la evoluci\u00f3n del mercado. El yen podr\u00eda verse presionado si el Banco de Jap\u00f3n adopta una postura m\u00e1s cautelosa<\/strong> en lo que respecta a su pol\u00edtica monetaria tras la venta masiva del mercado a principios de esta semana\u00bb, explica George Khoury, director global de investigaci\u00f3n de CFI, al tiempo que destaca que el \u00abcambio de tono\u00bb del banco central nip\u00f3n podr\u00eda introducir \u00abcierta incertidumbre\u00bb<\/strong> en el mercado.<\/p>\n

En este sentido, el vicegobernador del organismo, Shinichi Uchida, coment\u00f3 que el Banco de Jap\u00f3n no aumentar\u00e1 las tasas de inter\u00e9s \u00abcuando los mercados financieros sean inestables\u00bb. Estas declaraciones, explica Gule, afectan indirectamente a la volatilidad de los mercados burs\u00e1tiles mundiales, pues se han traducido en un \u00abnotable\u00bb debilitamiento del yen frente al d\u00f3lar<\/strong>. \u00abPodr\u00eda seguir afectando a los rendimientos de los bonos del Tesoro japon\u00e9s, que podr\u00edan seguir cayendo si el Banco de Jap\u00f3n mantiene un tono pesimista. En este sentido, los operadores podr\u00edan seguir atentos a cualquier pista sobre futuros cambios de tipos\u00bb, subraya Khoury.<\/p>\n

Por su parte, Innes, cree que las declaraciones de Uchida \u00abprobablemente\u00bb han dado un respiro \u00abmuy necesario\u00bb al mercado, ayudando a muchos inversores \u00aba salir de posiciones precarias\u00bb<\/strong>. \u00abCreo que el Banco de Jap\u00f3n se abstendr\u00e1 de subir las tasas de inter\u00e9s indefinidamente mientras contin\u00faa la limpieza, si es que lo hace. Esta pausa probablemente har\u00e1 que el movimiento del USD\/JPY sea a\u00fan m\u00e1s sensible a los cambios en el panorama de las tasas de inter\u00e9s de EEUU tangencialmente a medida que se desgasta la pata de financiaci\u00f3n del yen\u00bb, concluye.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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