{"id":78142,"date":"2024-08-09T10:18:49","date_gmt":"2024-08-09T10:18:49","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/08\/09\/correccion-o-punto-de-inflexion-esto-opina-allianz-gi-sobre-las-bolsas\/"},"modified":"2024-08-09T10:18:49","modified_gmt":"2024-08-09T10:18:49","slug":"correccion-o-punto-de-inflexion-esto-opina-allianz-gi-sobre-las-bolsas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/08\/09\/correccion-o-punto-de-inflexion-esto-opina-allianz-gi-sobre-las-bolsas\/","title":{"rendered":"\u00bfCorrecci\u00f3n o punto de inflexi\u00f3n? Esto opina Allianz GI sobre las bolsas"},"content":{"rendered":"

En dicho documento, Allianz desgrana las causas que han llevado a esta situaci\u00f3n en las bolsas actuales, poniendo el foco en los resultados de las empresas estadounidenses<\/strong>, especialmente las del sector tecnol\u00f3gico. En este sentido, las cuentas de las grandes tecnol\u00f3gicas han sido algo decepcionantes para el mercado y las \u00faltimas ca\u00eddas parecen dar cuenta de ello.<\/strong><\/a><\/p>\n

\u00abAunque los beneficios fueron generalmente buenos en el \u00faltimo trimestre, simplemente no fueron lo suficientemente buenos<\/strong>. En otras palabras, se cumplieron en su mayor\u00eda las expectativas positivas, pero no hubo sorpresas positivas. Un segmento de mercado para el cual, en funci\u00f3n de las valoraciones, las expectativas ya son altas, por lo que puede decepcionar f\u00e1cilmente<\/strong>\u00ab, explica Hans-J\u00f6rg Naumer, director de mercados e investigaci\u00f3n tem\u00e1tica de la firma alemana.<\/p>\n

Por otro lado, el informe de empleo de julio en EEUU mostr\u00f3 un aumento mucho m\u00e1s modesto de lo esperado, lo que desecanden\u00f3 la llamada \u00abregla de Sahm\u00bb<\/strong>. Esta regla establece que una recesi\u00f3n comienza cuando el promedio m\u00f3vil de tres meses de la tasa de desempleo nacional en EE UU est\u00e1 medio punto porcentual o m\u00e1s por encima de su m\u00ednimo de los \u00faltimos doce meses. \u00abEsta regla ha sido un indicador fiable de recesi\u00f3n en el pasado, pero tambi\u00e9n ha dado algunos falsos positivos<\/strong><\/a>\u00ab, apunta George Brown, economista s\u00e9nior de EEUU de Schroders, en un informe separado.<\/p>\n

A ello, apuntan desde Allianz GI, hay que sumar los efectos del ‘carry trade’<\/strong>. Esta operaci\u00f3n es una estrategia en la que los operadores piden prestado en una divisa de bajo rendimiento para comprar activos de mayor rendimiento en otras divisas y embolsarse el diferencial de tipos de inter\u00e9s, o ‘carry’, como beneficio.<\/p>\n

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Banca March: \u00abLa volatilidad seguir\u00e1 siendo elevada y las correcciones pueden extenderse\u00bb <\/a><\/div>\n

Si la pol\u00edtica monetaria del Banco de Jap\u00f3n (BoJ, por sus siglas en ingl\u00e9s) hace que los costos de refinanciaci\u00f3n sean m\u00e1s caros, lo que a su vez conduce a una apreciaci\u00f3n \u00abnotable\u00bb del yen, entonces algunas posiciones pueden ya no ser tan atractivas<\/strong>. En este sentido, el vicegobernador del organismo ha asegurado que el BoJ no subir\u00e1 los tipos de inter\u00e9s si los mercados financieros son inestables, como est\u00e1 siendo el caso. No obstante, algunos analistas se\u00f1alan que el ajuste monetario seguir\u00e1 su curso y, en consecuencia, la presi\u00f3n parece estar en el lado de la Reserva Federal (Fed) para reducir los tipos de inter\u00e9s en septiembre.<\/strong><\/p>\n

Sea como fuere, Allianz GI parece tener claro que estos movimientos pueden ser algo exagerados<\/strong>. Seg\u00fan estos estrategas, la probabilidad de que se d\u00e9 una recesi\u00f3n en Estados Unidos en los pr\u00f3ximos seis meses es \u00abescasa\u00bb,<\/strong> aunque haya aumentado \u00abligeramente\u00bb<\/strong>. \u00abCon un 4,3%, el desempleo en EEUU sigue siendo bajo en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos, y el aumento de julio se debi\u00f3 a que las personas se incorporaron al mercado laboral estadounidense, y no a p\u00e9rdidas de empleos\u00bb, apunta la firma alemana, quien tambi\u00e9n cita el efecto del hurac\u00e1n Beryl en el mercado laboral.<\/p>\n

Asimismo, estos analistas subrayan que, fuera de los a\u00f1os de pandemia (2020 y 2021), la relaci\u00f3n de vacantes a solicitantes de empleo \u00abnunca hab\u00eda sido tan alta como lo es hoy\u00bb<\/strong>. \u00abCasi el 40% de las peque\u00f1as empresas anuncian trabajos que no pueden cubrir, mientras que la proporci\u00f3n neta de consumidores que dicen que los trabajos son f\u00e1ciles de encontrar sigue siendo alta y por encima del promedio a largo plazo\u00bb, agregan.<\/p>\n

Por otro lado, Allianz GI recuerda que el objetivo de la Fed, en \u00faltima instancia, sigue siendo enfriar lo suficiente el mercado laboral para que la inflaci\u00f3n pueda mantenerse bajo control. \u00abQuienes saltan de hablar de un aterrizaje suave a una recesi\u00f3n est\u00e1n tirando al beb\u00e9 con el agua de la ba\u00f1era\u00bb<\/strong>, ironiza Naumer.<\/p>\n

Seg\u00fan este estratega, los desarrollos recientes sugieren que estamos ante \u00abuna correcci\u00f3n que tambi\u00e9n est\u00e1 impulsada por factores t\u00e9cnicos\u00bb<\/strong>. En este sentido, Naumer recuerda que la \u00abcomplacencia\u00bb de los \u00faltimos meses fue \u00abexcesiva\u00bb<\/strong>, como lo demuestra la relaci\u00f3n P\/E (precio\/beneficios) del S&P con el VIX (\u00edndice que mide la volatilidad) como medida del riesgo: la divergencia entre las acciones tecnol\u00f3gicas, en particular los llamados \u00abSiete Magn\u00edficas\u00bb, y el resto del mercado se hab\u00eda ampliado \u00abdemasiado\u00bb en t\u00e9rminos \u00abtanto de rendimiento relativo como de valoraciones\u00bb<\/strong>. Adem\u00e1s, agrega, el giro en la pol\u00edtica monetaria y cambiaria en Jap\u00f3n \u00abatrap\u00f3 a los ‘carry traders’ con el pie cambiado\u00bb.<\/p>\n

\u00abTodo esto ocurri\u00f3 en un momento en que el hemisferio norte disfruta de sus<\/strong> vacaciones de verano<\/strong> y los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n son bajos. El rebote despu\u00e9s del lunes parece apoyar la hip\u00f3tesis de la correcci\u00f3n, pero es demasiado pronto para identificar una tendencia estable<\/strong><\/a>. En este punto, se necesitan datos fundamentales para reforzar el escenario de aterrizaje suave que hab\u00eda dominado previamente en el mercado\u00bb, sentencia este experto.<\/p>\n

Por ello, de cara a la pr\u00f3xima semana, Naumer pone el foco en el \u00cdndice de Precios a la Producci\u00f3n, que se publicar\u00e1 el martes, y el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) en Estados Unidos, que se conocer\u00e1 el mi\u00e9rcoles, los cuales ayudar\u00e1n a perfilar mejor la imagen de la primera econom\u00eda del mundo. De igual modo, el dato de paro semanal y en el \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, que se publicar\u00e1n el jueves y el viernes, respectivamente, ser\u00e1n de inter\u00e9s para el mercado.<\/p>\n

\u00abEn el frente t\u00e9cnico, el hecho de que el \u00edndice de confianza del inversor Sentix ya se encuentre en un nivel bajo tanto para las expectativas actuales como para las futuras deber\u00eda resultar \u00fatil, ya que cualquier decepci\u00f3n se ha descontado<\/strong>. Adem\u00e1s, los indicadores de fortaleza relativa se\u00f1alan que los mercados m\u00e1s importantes se encuentran ampliamente sobrevendidos<\/strong>. Esto tambi\u00e9n deber\u00eda ser favorable para las acciones\u00bb, concluye.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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