\u00abA primera vista, los \u00faltimos datos de la encuesta aportan una agradable sorpresa. Pero un an\u00e1lisis m\u00e1s detenido revela que los datos no son tan positivos como parecen\u00bb, destacan en Hamburg Commercial Bank.<\/p>\n
El \u00edndice PMI compuesto de la actividad total de la eurozona, ajustado estacionalmente, subi\u00f3 a 51,2 en agosto de 50,2 registrado en julio, se\u00f1alando un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de crecimiento de la actividad total del sector privado de la zona euro.<\/p>\n
En concreto, la expansi\u00f3n de la actividad total de la zona euro se centr\u00f3 en el sector servicios. La actividad del sector servicios aument\u00f3 con solidez y al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en cuatro meses, en gran parte debido al crecimiento m\u00e1s fuerte de la actividad observado en Francia desde mayo de 2022, as\u00ed como un nuevo s\u00f3lido aumento en el resto de la regi\u00f3n, fuera del n\u00facleo franco-alem\u00e1n.<\/p>\n
A su vez, la actividad del sector servicios en Alemania aument\u00f3 modestamente. No obstante, el sector manufacturero de la zona euro sigui\u00f3 en territorio de contracci\u00f3n, registrando un declive de la producci\u00f3n por decimos\u00e9ptimo mes consecutivo, y a un ritmo marcado que, en l\u00edneas generales, estuvo en consonancia con el registrado en julio.<\/p>\n
Aunque el crecimiento de la actividad total repunt\u00f3 en agosto, la situaci\u00f3n de la demanda fue menos positiva. Los nuevos pedidos disminuyeron por tercer mes consecutivo, con un ritmo de reducci\u00f3n solo ligeramente inferior al de julio. El modesto aumento de los nuevos pedidos en el sector servicios se vio contrarrestado por la mayor reducci\u00f3n de los nuevos pedidos en el sector manufacturero desde finales del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
La evoluci\u00f3n de los nuevos pedidos de exportaci\u00f3n (incluyendo el comercio dentro de la zona euro) volvi\u00f3 a tener un fuerte impacto en el volumen total de nuevos pedidos en agosto. Las ventas de exportaci\u00f3n cayeron dr\u00e1sticamente en comparaci\u00f3n con julio, y lo hicieron al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde febrero pasado. <\/p>\n
En cuanto al empleo, los datos de agosto indicaron una reducci\u00f3n leve en el sector privado de la zona euro, poniendo fin a una secuencia de siete meses de expansi\u00f3n. Esta contracci\u00f3n marginal, que se produjo tras el muy d\u00e9bil crecimiento registrado en julio, se debi\u00f3 a la debilidad de la creaci\u00f3n de empleo en el sector servicios en agosto, que no permiti\u00f3 contrarrestar una ca\u00edda sostenida de la dotaci\u00f3n de personal de los fabricantes.<\/p>\n
Los datos nacionales indican adem\u00e1s que el empleo disminuy\u00f3 en Alemania y Francia, pero aument\u00f3 en el resto de la regi\u00f3n. La ca\u00edda de los nuevos pedidos hizo que las empresas pudieran mantener el ritmo de trabajo a pesar de no aumentar sus plantillas en agosto, e incluso pudieron poner al d\u00eda sus pedidos pendientes a lo largo del mes. De hecho, la \u00faltima ca\u00edda de la cartera de pedidos fue s\u00f3lida y la m\u00e1s pronunciada desde febrero. <\/p>\n
Los fabricantes de la zona euro respondieron a la debilidad de la demanda reduciendo de nuevo sus compras de insumos en agosto. La actividad de compra disminuy\u00f3 r\u00e1pidamente, y al ritmo m\u00e1s fuerte en cuatro meses. A su vez, los stocks de compras tambi\u00e9n descendieron notablemente. Las empresas tambi\u00e9n intentaron reducir sus stocks de productos terminados, aunque lo hicieron al ritmo m\u00e1s d\u00e9bil desde abril. Los plazos de entrega de los proveedores se acortaron por s\u00e9ptimo mes consecutivo en agosto, debido a la menor demanda de insumos. La \u00faltima mejora del desempe\u00f1o de los proveedores fue modesta, pero m\u00e1s pronunciada que en julio.<\/p>\n
Por su parte, aunque los precios pagados siguieron aumentando notablemente en agosto, la tasa de inflaci\u00f3n se ralentiz\u00f3 hasta su m\u00ednima de ocho meses. Los precios pagados en el sector servicios subieron al ritmo m\u00e1s suave desde abril de 2021, mientras que la inflaci\u00f3n de los costes del sector manufacturero se mantuvo sin cambios respecto a la m\u00e1xima de dieciocho meses registrada en julio.<\/p>\n
En contraste con la situaci\u00f3n de los precios pagados, la tasa de inflaci\u00f3n de los precios cobrados se aceler\u00f3 en agosto. Los precios de venta aumentaron al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en cuatro meses, y a un ritmo m\u00e1s fuerte que la media de la serie. Las tarifas cobradas por el sector servicios subieron al ritmo m\u00e1s fuerte en tres meses, mientras que los precios de venta en el sector manufacturero aumentaron por primera vez desde abril de 2023.<\/p>\n
Por \u00faltimo, respecto a las perspectivas, adem\u00e1s de depender de la debilidad actual de la demanda, las reducciones del empleo, las compras y los inventarios tambi\u00e9n coincidieron con una disminuci\u00f3n de la confianza en las perspectivas futuras. De hecho, la confianza cay\u00f3 al nivel m\u00e1s bajo en lo que va de a\u00f1o hasta la fecha y se situ\u00f3 por debajo de la media de la serie.<\/p>\n
La ca\u00edda del optimismo fue generalizada, ya que las perspectivas empresariales se han debilitado en los pa\u00edses cubiertos por la encuesta, as\u00ed como en los dos sectores estudiados. <\/p>\n
Desde Hamburg Commercial Bank destacan que \u00abel impulso procede en gran medida de un repunte de la actividad del sector servicios en Francia, con un aumento de casi cinco puntos de su respectivo \u00edndice de actividad comercial, probablemente relacionado con el entusiasmo en torno a los Juegos Ol\u00edmpicos de Par\u00eds\u00bb. Sin embargo, ven \u00abpoco probable que este impulso se mantenga en los pr\u00f3ximos meses\u00bb.<\/p>\n
\u00abAl mismo tiempo, el ritmo de crecimiento de la actividad del sector servicios se ha ralentizado en Alemania, mientras que el sector manufacturero de la zona euro sigue en r\u00e1pido declive\u00bb, dicen. <\/p>\n
Tambi\u00e9n subrayan que las tendencias son muy divergentes a nivel sectorial: \u00abEl sector manufacturero sigue sumido en la recesi\u00f3n, mientras que el sector servicios todav\u00eda parece seguir creciendo a un ritmo aceptable. Sin embargo, una vez se complete el impulso temporal de la actividad vinculado a los Juegos Ol\u00edmpicos en Francia y se den se\u00f1ales de una disminuci\u00f3n de la confianza en el sector servicios de la zona euro en su conjunto, es probable que sea solo cuesti\u00f3n de tiempo que las dificultades del sector manufacturero empiecen a afectar tambi\u00e9n al sector servicios\u00bb. <\/p>\n
Sobre los \u00faltimos datos de los precios, creen que \u00abpodr\u00edan ofrecer cierta tranquilidad al Banco Central Europeo (BCE)\u00bb.<\/p>\n
\u00abLos costes de las empresas de servicios, una variable estrechamente vigilada por las autoridades monetarias debido al importante papel que juegan los salarios en su evoluci\u00f3n, aumentaron en agosto al ritmo m\u00e1s lento de los \u00faltimos cuarenta meses. Por lo tanto, aunque los precios cobrados por el sector servicios aumentaron a un ritmo superior al de julio, la relajaci\u00f3n de las presiones de los costes refuerza los argumentos a favor de un recorte de los tipos de inter\u00e9s en la reuni\u00f3n de septiembre del BCE\u00bb, afirman. <\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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