{"id":78854,"date":"2024-09-03T04:00:00","date_gmt":"2024-09-03T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/09\/03\/los-consejos-de-wellington-management-para-invertir-con-exito-en-bancos-europeos\/"},"modified":"2024-09-03T04:00:00","modified_gmt":"2024-09-03T04:00:00","slug":"los-consejos-de-wellington-management-para-invertir-con-exito-en-bancos-europeos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/09\/03\/los-consejos-de-wellington-management-para-invertir-con-exito-en-bancos-europeos\/","title":{"rendered":"Los consejos de Wellington Management para invertir con \u00e9xito en bancos europeos"},"content":{"rendered":"

\u00abEn mi opini\u00f3n, la banca europea es un sector interesante para los inversores activos<\/strong> con la capacidad de an\u00e1lisis necesaria para descubrir las oportunidades en cuanto surjan\u00bb, explica Thibault Nardin, analista industrial global de Wellington Management.<\/p>\n

En este sentido, desde la gestora destacan que entre las muchas \u00e1reas que siguen los estrategas sectoriales globales, la banca europea se encuentra entre las que afronta cambios m\u00e1s trascendentales y una mayor dispersi\u00f3n entre los t\u00edtulos<\/strong> frente a un contexto de aumento de diferencias en las pol\u00edticas monetarias, revoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica y consolidaci\u00f3n del sector.<\/p>\n

Y, aunque la banca europea ya ha experimentado cambios importantes, los expertos conf\u00edan en que habr\u00e1 m\u00e1s. \u00abTras 15 a\u00f1os de desapalancamiento, reducci\u00f3n de riesgos y varias crisis sectoriales, en general la banca ha logrado capear la volatilidad econ\u00f3mica del \u00faltimo lustro y<\/strong>, a mi parecer, est\u00e1 m\u00e1s robusta que nunca<\/strong>\u00ab, afirma Nardin.<\/p>\n

La rentabilidad<\/strong> pr\u00e1cticamente se ha doblado desde 2019, los balances est\u00e1n saneados y las reservas de capital y liquidez son abundantes. \u00abTengo razones para pensar que el nivel de riesgo crediticio de los balances es muy inferior al que percibe el mercado<\/strong>, pues los pr\u00e9stamos de alto riesgo se han transferido a otro tipo de intermediario financiero, lo cual implica que las rentabilidades deber\u00edan seguir siendo elevadas durante m\u00e1s tiempo y menos sensibles a unos ciclos econ\u00f3micos que en adelante se prev\u00e9n cada vez m\u00e1s cortos y frecuentes\u00bb, a\u00f1ade el especialista.<\/p>\n

En concreto, en los \u00faltimos cinco a\u00f1os los bancos de la eurozona han superado notablemente a sus hom\u00f3logos de fuera de ella, al verse impulsados por la normalizaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s<\/strong> y unas generosas pol\u00edticas de remuneraci\u00f3n del capital.<\/p>\n

\u00abLas revisiones de los beneficios por acci\u00f3n<\/strong> han figurado entre las mejores de cualquier sector del \u00edndice MSCI Europe a uno, tres y cinco a\u00f1os vista y la reciente recuperaci\u00f3n de los mercados de renta variable ha respaldado a\u00fan m\u00e1s la din\u00e1mica de los resultados empresariales de los bancos<\/strong> gracias a su actividad burs\u00e1til\u00bb, indican desde Wellington Management.<\/p>\n

A pesar del buen tono general, en comparaci\u00f3n con los \u00edndices de la Uni\u00f3n Europea, los descuentos en las valoraciones de las acciones bancarias apenas se han reducido, situ\u00e1ndose actualmente en un 40% frente al STOXX Europe 600<\/strong>.<\/p>\n

REACTIVACI\u00d3N DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES<\/h3>\n

Con todo, y aun cuando desde la gestora esperan que los resultados empresariales no sigan deparando sorpresas positivas, la combinaci\u00f3n de unos niveles de rentabilidad m\u00e1s altos y durante m\u00e1s tiempo<\/strong> y un escaso crecimiento del balance<\/strong> implica que el sector deber\u00eda seguir generando unos elevados flujos de caja libres por acci\u00f3n<\/strong>, y ello apuntalar\u00eda la rentabilidad del accionista alrededor del rango 10-15% y la reanudaci\u00f3n de las fusiones y adquisiciones<\/strong> en el sector.<\/p>\n

\u00abA medida que se frene el incremento de los resultados empresariales, se intensificar\u00e1 la presi\u00f3n por consolidar o ‘comprar’ nuevos catalizadores del crecimiento. En particular, considero que Italia, Espa\u00f1a y la Europa Central y del Este podr\u00edan avanzar en sus procesos de consolidaci\u00f3n nacional<\/strong>. Tambi\u00e9n existe la posibilidad de que los bancos intenten adquirir compa\u00f1\u00edas aseguradoras, dados los fuertes incentivos normativos existentes\u00bb, se\u00f1ala Nardin.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la tecnolog\u00eda<\/strong> est\u00e1 reconfigurando por completo la forma en que los consumidores se relacionan con los bancos y sus productos. Por un lado, el alza de los tipos ha encarecido el coste del capital para las fintech, mientras que la rentabilidad de las entidades tradicionales ha reforzado considerablemente su capacidad para invertir en tecnolog\u00eda.<\/p>\n

Por otro, \u00absi bien es cierto que la ‘revoluci\u00f3n industrial’ liderada por la inteligencia artificial<\/strong> aumentar\u00e1 la eficiencia a largo plazo de los bancos, tambi\u00e9n lo har\u00e1 la informaci\u00f3n de los clientes, conque reducir\u00e1 la capacidad de los bancos para sacar partido de la pasividad de los clientes. De acuerdo con esta tendencia, que seguramente crear\u00e1 ganadores y perdedores, para generar alfa a largo plazo ser\u00e1 vital identificar a los equipos directivos m\u00e1s capaces de adaptarse\u00bb, comentan en la firma.<\/p>\n

RIESGOS PARA EL SECTOR<\/h3>\n

El sector bancario europeo tambi\u00e9n ante s\u00ed importantes riesgos<\/strong> a los que hacer frente. El principal de ellos es la pol\u00edtica<\/strong>, habida cuenta de los abultados d\u00e9ficits presupuestarios y el elevado volumen de deuda soberana en Europa.<\/p>\n

\u00abEste entorno agudiza el riesgo de gravamen del sector y el efecto sustituci\u00f3n o ‘crowding out’<\/strong> en los balances de los bancos -limitando la disponibilidad de financiaci\u00f3n para inversiones privadas-, a medida que los gobiernos intentan tapar los agujeros presupuestarios y captar dinero de los inversores minoristas mediante ofertas de bonos del Estado\u00bb, remarca el experto.<\/p>\n

Adem\u00e1s, es probable que, en algunas ocasiones, la incertidumbre pol\u00edtica lastre las valoraciones<\/strong> aun cuando los indicadores fundamentales sean s\u00f3lidos, como ha sucedido recientemente en Francia.<\/p>\n

Por \u00faltimo, en cuanto al contexto reglamentario<\/strong>, al que Wellington Management presta gran atenci\u00f3n, los problemas del sector bancario suizo<\/strong> pueden tener como consecuencia una revisi\u00f3n m\u00e1s estricta de la normativa en ese mercado.<\/p>\n

\u00abFINMA, el regulador suizo de los mercados financieros, ha asumido nuevas competencias; sin embargo, pienso que tiene una delicada tarea entre manos: evitar que cualquier exigencia normativa adicional suponga una desventaja competitiva<\/strong> para los bancos internacionales suizos frente a sus hom\u00f3logos del resto del mundo. Este riesgo se agravar\u00e1 si Trump alcanza la presidencia de los Estados Unidos<\/strong>, ya que la Administraci\u00f3n republicana intentar\u00eda flexibilizar el marco normativo de la banca estadounidense\u00bb, concluye Nardin.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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