{"id":79100,"date":"2024-09-09T04:00:00","date_gmt":"2024-09-09T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/09\/09\/que-esperar-del-bce-bajada-en-septiembre-y-aceleracion-de-recortes-a-finales-de-2024\/"},"modified":"2024-09-09T04:00:00","modified_gmt":"2024-09-09T04:00:00","slug":"que-esperar-del-bce-bajada-en-septiembre-y-aceleracion-de-recortes-a-finales-de-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/09\/09\/que-esperar-del-bce-bajada-en-septiembre-y-aceleracion-de-recortes-a-finales-de-2024\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 esperar del BCE? Bajada en septiembre y "aceleraci\u00f3n de recortes" a finales de 2024"},"content":{"rendered":"

Y es que, si se excluye el impulso puntual de los Juegos Ol\u00edmpicos, los indicadores macro de la zona euro<\/strong> se han debilitado durante el verano, con un crecimiento del PIB del segundo trimestre inferior a lo esperado<\/a><\/strong> y un mercado laboral<\/strong> que sigue mostrando signos de moderaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abCreemos que el BCE quer\u00eda que se cumplieran algunas condiciones espec\u00edficas para implementar un recorte de tasas en septiembre como una disminuci\u00f3n del crecimiento salarial<\/strong>, una desaceleraci\u00f3n del dinamismo de los precios de los servicios<\/strong>, y unas proyecciones macroecon\u00f3micas que mostrar\u00e1n que las previsiones de inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1n sin cambios<\/strong> o ser\u00e1n inferiores a las de junio\u00bb, explican en Nomura.<\/p>\n

Una opini\u00f3n compartida con los expertos de Danske Bank, para quienes \u00abla totalidad de los datos habla a favor de un recorte<\/strong> de tipos\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl hecho de que el BCE est\u00e9 a punto de bajar las tasa no deber\u00eda, en nuestra opini\u00f3n, interpretarse como una se\u00f1al de una pol\u00edtica monetaria poco convencional. Hace tiempo que sostenemos que, cuando las expectativas de inflaci\u00f3n se alinean con el objetivo, es necesario recortar los tipos de inter\u00e9s<\/strong> nominales para que el banco central pueda controlar la inflaci\u00f3n. No se debe aplicar una pol\u00edtica monetaria cada vez m\u00e1s restrictiva. En cuanto a los indicadores generales, las condiciones financieras<\/strong> en la zona euro siguen siendo tan restrictivas como antes del recorte de junio<\/strong>\u00ab, agregan en el banco dan\u00e9s.<\/p>\n

Adem\u00e1s, desde julio, los miembros del BCE han apoyado una bajada de tipos en septiembre. Si bien Philip Lane<\/strong>, economista jefe y miembro del Comit\u00e9 Ejecutivo del organismo, no se ha pronunciado expl\u00edcitamente a favor de un recorte, \u00abutiliz\u00f3 Jackson Hole para argumentar que el BCE no debe excederse en la restricci\u00f3n monetaria<\/strong>. Cipollone tambi\u00e9n sostuvo en una entrevista que ‘existe un riesgo real de que nuestra postura se vuelva demasiado restrictiva'\u00bb, dicen en Nomura.<\/p>\n

Por ello, un recorte en septiembre no deber\u00eda suscitar controversia. Ahora bien, \u00bfque suceder\u00e1 m\u00e1s all\u00e1?<\/strong><\/p>\n

\u00bfY DESPU\u00c9S DE SEPTIEMBRE?<\/h3>\n

Hist\u00f3ricamente, una vez que los bancos centrales comienzan a bajar los tipos de inter\u00e9s, la senda de flexibilizaci\u00f3n<\/strong> ha sido relativamente r\u00e1pida. En este sentido, los mercados han comenzado a especular sobre la posibilidad de otro recorte en octubre<\/strong> por parte del BCE.<\/p>\n

\u00abSi bien un recorte de tasas en octubre podr\u00eda ocurrir en un escenario bajista<\/strong>, en parte influenciado por la totalidad de los datos y un ciclo agresivo de recortes de la Reserva Federal (Fed), creemos que es poco probable<\/strong> que la informaci\u00f3n que se reciba entre la reuni\u00f3n de septiembre y la de octubre sea lo suficientemente d\u00e9bil como para que se pueda aplicar<\/strong>\u00ab, comentan en Danske Bank.<\/p>\n

Con todo, el BCE prefiere responder a los datos oficiales<\/strong> y antes de la reuni\u00f3n de octubre se habr\u00e1n conocido pocas cifras de actividad que justifiquen un nuevo descenso de las tasas, a menos que se produzca un shock global<\/strong> que afecte al proceso de toma de decisiones de todos los bancos centrales.<\/p>\n

\u00abEl BCE sigue mostr\u00e1ndose muy cauto <\/strong>con su ciclo de recortes, pero dadas nuestras perspectivas, seguimos viendo m\u00e1s recortes en 2025\/26 de los que los mercados est\u00e1n valorando<\/strong>, con una vuelta a un tipo de dep\u00f3sito del 2% en el tercer trimestre de 2025 (a m\u00e1s tardar) y al 1,5% en 2026″, se\u00f1alan en Bank of America.<\/p>\n

Asimismo, a\u00f1aden que \u00abla balanza de riesgos del BCE ha vuelto a inclinarse por una aceleraci\u00f3n m\u00e1s temprana de los recortes<\/strong> (es decir, a partir de finales de 24, si no antes). Y si la actividad resulta a\u00fan m\u00e1s d\u00e9bil (un riesgo claro a corto plazo), podr\u00eda considerarse incluso un recorte en octubre de 2024<\/strong>. Un recorte acumulado de 50 puntos b\u00e1sicos de aqu\u00ed a 2024 es un l\u00edmite inferior, dada la falta de un claro repunte de la actividad\u00bb.<\/p>\n

BUSCANDO PISTAS EN LAS PALABRAS DE LAGARDE<\/h3>\n

Al margen de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del BCE y de las proyecciones econ\u00f3micas del organismo, que se mantendr\u00e1n pr\u00e1cticamente sin cambios, la atenci\u00f3n del mercado estar\u00e1 puesta en la conferencia de prensa que ofrezca Christine Lagarde<\/strong>, con el objetivo de encontrar alguna pista sobre los pr\u00f3ximos movimientos<\/strong>, aunque los estrategas tienen pocas esperanzas de que esto suceda.<\/p>\n

\u00abEsperamos que Lagarde confirme que se est\u00e1 entrando en la fase de reducci\u00f3n, pero no lo sabemos. No esperamos un compromiso con un calendario espec\u00edfico<\/strong> de nuevos recortes de tasas\u037e por lo tanto, no anticipamos que se desv\u00ede del enfoque de reuni\u00f3n por reuni\u00f3n y dependiente de los datos para los cambios de la tasa de pol\u00edtica, manteniendo as\u00ed la opcionalidad y flexibilidad de su orientaci\u00f3n<\/strong>\u00ab, afirman en la entidad danesa.<\/p>\n

En Nomura tambi\u00e9n se decantan porque Lagarde subraye la dependencia de los datos<\/strong> y adopte el enfoque de reuni\u00f3n por reuni\u00f3n<\/strong> sin ofrecer una trayectoria de bajadas.<\/p>\n

\u00abEs probable que Lagarde subraye la dependencia de los datos y la adopci\u00f3n de un enfoque reuni\u00f3n por reuni\u00f3n, adem\u00e1s de enfatizar la independencia del BCE respecto de la Fed. Creemos que probablemente enfatizar\u00e1 que el BCE puede recortar las tasas en reuniones entre rondas de proyecciones si los datos lo justifican<\/strong>\u037e los mercados pueden interpretar esto como un aumento de la probabilidad de recortes entre reuniones de pron\u00f3sticos, incluida la de octubre\u00bb, concluyen en el banco de inversi\u00f3n.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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