{"id":79169,"date":"2024-09-10T04:00:00","date_gmt":"2024-09-10T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/09\/10\/bajada-pausa-y-otro-recorte-los-tres-movimientos-del-bce-a-corto-plazo\/"},"modified":"2024-09-10T04:00:00","modified_gmt":"2024-09-10T04:00:00","slug":"bajada-pausa-y-otro-recorte-los-tres-movimientos-del-bce-a-corto-plazo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/09\/10\/bajada-pausa-y-otro-recorte-los-tres-movimientos-del-bce-a-corto-plazo\/","title":{"rendered":""Bajada, pausa y otro recorte": los tres movimientos del BCE a corto plazo"},"content":{"rendered":"

\u00abEl recorte de tipos de este jueves no deber\u00eda suscitar controversias<\/strong>. Pr\u00e1cticamente todos los miembros del BCE han confirmado que les gustar\u00eda bajar los tipos. Incluso el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, considerado habitualmente como uno de los m\u00e1s duros del consejo del BCE, ha indicado que apoyar\u00eda un recorte a menos que la evidencia se oponga a ello\u00bb, explican en Berenberg.<\/p>\n

En este sentido, y en medio de una elevada incertidumbre, los analistas tienen claro que es poco probable que el BCE proporcione una orientaci\u00f3n sobre el ritmo<\/strong> y el alcance de su flexibilizaci\u00f3n monetaria a corto plazo y repetir\u00e1 su mantra de dependencia de los datos y su enfoque de \u00abreuni\u00f3n por reuni\u00f3n\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Con todo, los estrategas de la firma alemana apuestan por una pausa el 17 de octubre<\/strong>, al igual que en julio y debido a la rigidez de la inflaci\u00f3n subyacente, antes de recortar los tipos por tercera vez en 25 puntos b\u00e1sicos el 12 de diciembre<\/strong>.<\/p>\n

Pero el cumplimiento de este calendario vendr\u00e1 determinado por la evoluci\u00f3n de los datos macro. Por ello, este jueves, todas las miradas tambi\u00e9n estar\u00e1n puestas, con permiso de Christine Lagarde<\/strong>, en las proyecciones econ\u00f3micas<\/strong> que d\u00e9 a conocer el organismo monetario.<\/p>\n

\u00abCuando el BCE present\u00f3 por \u00faltima vez sus proyecciones trimestrales de crecimiento e inflaci\u00f3n, el 6 de junio, la mayor\u00eda de los indicadores adelantados y concurrentes de la econom\u00eda de la eurozona apuntaban a una tendencia al alza. Este repunte ha llegado a su fin. En cambio, muchas encuestas se han movido de forma lateral o a la baja en los \u00faltimos tres meses en medio de una escasez de nuevos pedidos de exportaci\u00f3n de manufacturas. En lugar de disminuir, la debilidad parece estar extendi\u00e9ndose incluso a partes del sector de servicios vinculadas a la manufactura<\/strong>\u00ab, afirman en Berenberg.<\/p>\n

En conjunto, los argumentos a favor del crecimiento siguen intactos. No obstante, es probable que el BCE reconozca los datos m\u00e1s d\u00e9biles de las encuestas y la falta de un factor de impulso externo, lo que le llevar\u00e1 a rebajar ligeramente sus proyecciones para 2024<\/strong> y, posiblemente, tambi\u00e9n para 2025.<\/p>\n

\u00abLa ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo ha ayudado a que la inflaci\u00f3n general haya ca\u00eddo un poco m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto<\/strong>. Como resultado, el BCE probablemente reduzca ligeramente sus proyecciones de aumento anual de los precios al consumidor este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,4% y el 2,1%, respectivamente\u00bb, prev\u00e9n en la entidad germana.<\/p>\n

\u00abM\u00e1s all\u00e1 de estos cambios modestos para las perspectivas a corto plazo, esperamos que el BCE mantenga sin cambios sus proyecciones para el horizonte de medio plazo<\/strong> relevante para la pol\u00edtica monetaria, es decir, para 2026, en un crecimiento del PIB real del 1,6%, as\u00ed como una inflaci\u00f3n general del 1,9% y una inflaci\u00f3n subyacente del 2,0%\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 SUCEDER\u00c1 EN 2025?<\/h3>\n

Los expertos parecen tener definidos los movimientos del BCE hasta finales de 2024, pero \u00bfqu\u00e9 esperar despu\u00e9s?<\/strong><\/p>\n

\u00abLa inflaci\u00f3n salarial<\/strong> podr\u00eda desacelerarse hasta ligeramente por debajo del 3,5% a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Esto probablemente animar\u00e1 al BCE a recortar a\u00fan m\u00e1s los tipos en el primer semestre de 2025, probablemente 25 puntos b\u00e1sicos cada uno, tras presentar nuevas proyecciones trimestrales del personal en marzo y junio\u201d, estiman en Berenberg.<\/p>\n

Sin embargo, esta relajaci\u00f3n de las presiones salariales es un fen\u00f3meno temporal<\/strong>, ya que la eurozona ganar\u00e1 impulso a lo largo del pr\u00f3ximo a\u00f1o apoyada en una mejora de las perspectivas para las exportaciones con un retorno de la econom\u00eda estadounidense desde su actual aterrizaje suave al crecimiento tendencial a mediados de 2025; una demanda de consumo m\u00e1s firme; y una recuperaci\u00f3n de la construcci\u00f3n residencial ayudada por los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos del BCE.<\/p>\n

Asimismo, y a la vez que el desempleo caiga a m\u00ednimos hist\u00f3ricos del 6% o menos en 2026<\/strong>, \u00abun repunte de la inflaci\u00f3n salarial al 4% combinado con mayores ganancias en la demanda interna probablemente elevar\u00e1 la inflaci\u00f3n general y b\u00e1sica hacia alrededor del 2,5% nuevamente a fines de 2026\u00bb, agregan desde la firma de Hamburgo.<\/p>\n

\u00abEsperamos que el BCE reconozca este riesgo estructural al alza para la inflaci\u00f3n el pr\u00f3ximo verano<\/strong> y detenga el proceso de flexibilizaci\u00f3n despu\u00e9s de alcanzar un tipo de dep\u00f3sito del 2,75% el pr\u00f3ximo junio. De lo contrario, es decir, si el BCE contin\u00faa reduciendo los tipos hasta, digamos, el 2,25% a fines de 2025, es posible que tenga que comenzar a subirlos nuevamente a fines de 2026 hacia alrededor del 3%\u00bb, comentan.<\/p>\n

\u00abEn cierta medida, nuestra predicci\u00f3n de que el BCE se detendr\u00e1 en un tipo de dep\u00f3sito del 2,75% a mediados de 2025 refleja m\u00e1s esperanza que experiencia. Pero si bien las perspectivas de tipos de inter\u00e9s para 2025 parecen as\u00ed bastante inciertas<\/strong>, las perspectivas a corto plazo parecen mucho m\u00e1s claras: un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos este jueves, seguido de otro movimiento de este tipo en diciembre, con alguna posibilidad de que el BCE pueda actuar tambi\u00e9n en octubre\u00bb, concluyen en Berenberg.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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