Noticia relacionada<\/h5>\n
<\/p>\n JP Morgan avisa de que el momento de las peque\u00f1as empresas podr\u00eda estar llegando <\/a><\/div>\n \u00abLas \u00faltimas ocho veces que la Reserva Federal inici\u00f3 la relajaci\u00f3n, la mitad fueron seguidas de un aterrizaje suave y la otra mitad de una recesi\u00f3n. Nuestra principal previsi\u00f3n sigue siendo que los rendimientos de los bonos sigan bajando, y los \u00edndices CESI (si la econom\u00eda est\u00e1 funcionando mejor o peor de lo esperado) siguen siendo negativos en EEUU, Europa y China\u00bb, destacan estos estrategas.<\/p>\n En consecuencia, a\u00f1aden, los sectores defensivos<\/strong> se encuentran entre los m\u00e1s rentables de EEUU y Europa en los \u00faltimos seis meses. \u00abPodr\u00edan seguir haci\u00e9ndolo, debido a los menores rendimientos de los bonos y al menor impulso de la actividad. Muchos sectores c\u00edclicos han obtenido malos resultados, especialmente las materias primas y los productos de consumo<\/strong>, pero para ir en largo en estos sectores se necesita normalmente una curva m\u00e1s pronunciada, y eso con un aumento de la rentabilidad a 10 a\u00f1os. Nos mantenemos esc\u00e9pticos sobre el mercado en general<\/strong>\u00ab, advierten.<\/p>\n JP Morgan mantiene sobreponderados sectores defensivos \u00abclave\u00bb como el sanitario, los servicios p\u00fablicos, el inmobiliario, las telecomunicaciones o los bienes de primera necesidad<\/strong> y se mantiene a la espera de mejores resultados.<\/p>\n Por subsectores, la firma estadounidense mantiene la cautela en el sector hotelero a corto plazo, ya que las tendencias de la demanda \u00absiguen normaliz\u00e1ndose\u00bb y la falta de revisiones positivas de los beneficios \u00abno resulta favorable\u00bb; as\u00ed, ‘infraponderan’ IHG<\/strong>, reafirman su consejo ‘neutral’ sobre Accor<\/strong> y ‘sobreponderan’ Whitbread<\/strong>. Respecto a los valores de la restauraci\u00f3n, la preferencia sigue siendo \u00abla calidad y el \u00edmpetu en la obtenci\u00f3n de contratos\u00bb; de ah\u00ed, que mantengan la ‘sobreponderaci\u00f3n’ de Compass<\/strong> y Aramark<\/strong> frente a Sodexo<\/strong> y Elior<\/strong>, aunque ambas obtienen un consejo ‘neutral’.<\/p>\n \u00abSomos m\u00e1s constructivos en el sector del juego, con una marcada preferencia por los operadores l\u00edderes del mercado con productos y tecnolog\u00eda superiores que est\u00e9n bien posicionados para mitigar los vientos en contra de la regulaci\u00f3n, especialmente en el contexto de unas comparativas deportivas relativamente f\u00e1ciles en todos los \u00e1mbitos en el segundo semestre. Nuestras mayores convicciones son Flutter y DraftKings, ambas ‘sobreponderadas’, as\u00ed como Lottomatica y OPAP. Nos gustan los pubs brit\u00e1nicos, que se benefician de un mayor potencial de expansi\u00f3n de los m\u00e1rgenes a medida que la inflaci\u00f3n sigue disminuyendo: preferimos Marston’s (‘sobreponderar’) frente a Mitchells & Butlers y Young’s (‘neutral’)\u00bb, a\u00f1aden estos analistas.<\/p>\n JP Morgan tambi\u00e9n se\u00f1ala en su informe que los recortes de los tipos de inter\u00e9s deber\u00edan propiciar \u00abun cambio de suerte\u00bb para las peque\u00f1as capitalizaciones o ‘small caps’,<\/strong> al tiempo que muestran su \u00abincomodidad\u00bb con \u00abla solidez de la actividad econ\u00f3mica\u00bb.<\/p>\n \u00abLas peque\u00f1as capitalizaciones han obtenido malos resultados durante mucho tiempo, est\u00e1n baratas y el riesgo de concentraci\u00f3n sigue estando en las megacapitalizaciones<\/strong><\/a>. Resulta alentador que, desde junio, las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n de varias regiones hayan empezado a obtener mejores resultados<\/strong><\/a>\u00ab, detallan estos estrategas.<\/p>\n Por otro lado, la firma estadounidense destaca que la inversi\u00f3n en ‘value’ ha funcionado \u00abhist\u00f3ricamente bien\u00bb cuando los rendimientos y la actividad se han movido al alza<\/strong>. En este caso, JP Morgan destaca que los factores son \u00abcontradictorios\u00bb: por un lado, el crecimiento se negocia con prima y el riesgo de concentraci\u00f3n es elevado, pero tambi\u00e9n es probable que los rendimientos bajen y la actividad sea mixta, lo que inclinar\u00eda a seguir pagando la prima por el crecimiento.<\/p>\n \u00abTeniendo en cuenta la fuerte racha del ‘growth’, en verano hemos pasado a ‘neutral’ nuestra anterior opini\u00f3n de ‘sobreponderar’ crecimiento a valor, pero no la hemos invertido. Para comprar directamente ‘value’ ser\u00eda necesario que los beneficios por acci\u00f3n de las acciones de crecimiento empezaran a bajar frente a las de valor y que los rendimientos de los bonos subieran por las razones correctas, lo que no es el caso en estos momentos\u00bb sentencian.<\/p>\n
\u00abExaminamos las preferencias sectoriales y de estilo con respecto a la forma de la curva de rendimientos. Es probable que…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":79437,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79436"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79436"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79436\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media\/79437"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79436"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=79436"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79436"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![](\"https:\/\/img3.s3wfg.com\/web\/img\/images_uploaded\/6\/5\/small-caps_285x185.jpg\" "\\"Leer")
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\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"