{"id":81375,"date":"2024-10-22T11:22:50","date_gmt":"2024-10-22T11:22:50","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/10\/22\/jp-morgan-am-apuesta-por-la-renta-variable-y-por-un-aterrizaje-suave-en-estados-unidos\/"},"modified":"2024-10-22T11:22:50","modified_gmt":"2024-10-22T11:22:50","slug":"jp-morgan-am-apuesta-por-la-renta-variable-y-por-un-aterrizaje-suave-en-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/10\/22\/jp-morgan-am-apuesta-por-la-renta-variable-y-por-un-aterrizaje-suave-en-estados-unidos\/","title":{"rendered":"JP Morgan AM apuesta por la renta variable y por un aterrizaje suave en Estados Unidos"},"content":{"rendered":"

As\u00ed lo ha explicado Luc\u00eda Guti\u00e9rrez-Mellado<\/strong>, directora de Estrategia para Espa\u00f1a y Portugal de la gestora, en un encuentro con los medios de comunicaci\u00f3n, para compartir la visi\u00f3n de la firma para lo que resta de a\u00f1o tras un trimestre bastante movido.<\/p>\n

\u00abEn este entorno de crecimiento discreto, pero positivo; con una inflaci\u00f3n que sigue cayendo, pero que hay que vigilar; y con una pol\u00edtica monetaria marcada por las bajadas de los tipos de inter\u00e9s, creemos que es un escenario que favorece a los activos de riesgo<\/strong><\/a>\u00ab, ha apuntado Guti\u00e9rrez-Mellado.<\/p>\n

Seg\u00fan la experta de JP Morgan AM, el principal factor que les lleva a adoptar una visi\u00f3n positiva con las bolsas es el aumento de los beneficios empresariales<\/strong>. Frente a la concentraci\u00f3n del crecimiento en pocos sectores vista el a\u00f1o pasado, Guti\u00e9rrez-Mellado destaca que ahora est\u00e1n observando que las ganancias suben en diversos sectores, una tendencia que esperan que se mantenga<\/strong> en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n

No obstante, esta estratega tambi\u00e9n advierte que es importante considerar el importante rally de las acciones en lo que va de a\u00f1o, por lo que cabe esperar repuntes m\u00e1s discretos en el futuro.<\/strong><\/p>\n

Guti\u00e9rrez-Mellado tambi\u00e9n destaca el cambio a ‘neutral’ desde ‘infraponderar’ en duraci\u00f3n de los bonos<\/strong>, ya que \u00abla renta fija tradicionalmente bate a la liquidez\u00bb<\/strong> con los recortes de las tasas oficiales de los bancos centrales. Seg\u00fan la directora de Estrategia de la gestora, el sufrimiento de la renta fija en los \u00faltimos a\u00f1os ha propiciado que, ahora mismo, los niveles de las tires o rentabilidades sean \u00abmucho m\u00e1s razonables\u00bb<\/strong>, que paguen un cup\u00f3n \u00abm\u00e1s atractivo\u00bb y que se puedan \u00abdescorrelacionar\u00bb con la renta variable en momentos de elevada volatilidad.<\/strong><\/a><\/p>\n

\u00bfHABR\u00c1 RECESI\u00d3N EN EEUU?<\/h3>\n

Buena parte de la ponencia ha girado en torno al escenario base de la gestora, que no es otro que un aterrizaje suave de la econom\u00eda estadounidense<\/strong>; esto es, conseguir el objetivo de inflaci\u00f3n sin provocar una recesi\u00f3n.<\/p>\n

JP Morgan AM espera que el ciclo econ\u00f3mico siga extendi\u00e9ndose en los pr\u00f3ximos meses, aunque tambi\u00e9n destaca que se est\u00e1 \u00abmaterializando una desaceleraci\u00f3n\u00bb con respecto al a\u00f1o pasado. \u00abDe momento, seguimos en terreno positivo, pero el crecimiento no est\u00e1 siendo igual en todos los sectores y regiones. El sector servicios ha seguido tirando, pero la recuperaci\u00f3n de la actividad manufacturera no ha llegado y pensamos que va a ser una historia del a\u00f1o que viene\u00bb, ha apuntado Guti\u00e9rrez-Mellado.<\/p>\n

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Rabobank se muestra firme: \u00abSeguimos manteniendo que habr\u00e1 recesi\u00f3n en EEUU\u00bb <\/a><\/div>\n

Seg\u00fan la experta de JP Morgan AM, el actual ciclo econ\u00f3mico ha sido \u00abuno de los m\u00e1s dif\u00edciles de predecir\u00bb<\/strong>, ya que la tan temida recesi\u00f3n a la que pod\u00eda enfrentarse Estados Unidos no ha llegado y parece que no lo har\u00e1. Para Guti\u00e9rrez-Mellado, esto se explica porque el mercado ha tendido a fijarse demasiado en el ciclo de endurecimiento monetario de la Reserva Federal (Fed)<\/strong><\/a> y menos en las medidas de apoyo fiscal a la econom\u00eda, que han permitido que mantenga el tipo durante un per\u00edodo m\u00e1s complicado.<\/p>\n

\u00abCon todo, el ritmo de crecimiento no es el de la \u00faltima parte de 2023. La econom\u00eda de EEUU ha ido creciendo de manera m\u00e1s lenta \u2013un 3% en el ultimo trimestre\u2013 y esperamos que crezca alrededor del 2% en los pr\u00f3ximos trimestres. El consumo ha sido el gran motor y se ha ido manteniendo con una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja\u00bb, agrega.<\/p>\n

Por otro lado, Guti\u00e9rrez-Mellado se\u00f1ala que el desajuste entre la oferta y la demanda del mercado laboral se ha equilibrado bastante en los \u00faltimos meses. Este ha sido uno de los factores que m\u00e1s han presionado a la inflaci\u00f3n en los \u00faltimos tiempos. \u00abLa tasa de paro ha repuntado ligeramente, pero la situaci\u00f3n es bastante razonable. Hay menos ganas de contratar, pero la cifra de despidos no es preocupante. El mercado laboral sigue funcionando razonablemente bien<\/strong>\u00ab, afirma esta experta.<\/p>\n

Estos y otros factores son los que llevan a JP Morgan AM a considerar que la Fed conseguir\u00e1 el deseado aterrizaje suave, pero contemplan otros escenarios. No obstante, la gestora se\u00f1ala que no hay \u00abninguna burbuja a punto de estallar\u00bb<\/strong><\/a> que provoque una fuerte ca\u00edda en el corto plazo.<\/p>\n

\u00bb Analizando otras burbujas, vemos niveles de oferta m\u00e1s razonables en el sector inmobiliario que en 2008 y las familias est\u00e1n menos apalancadas, por lo que no vemos ning\u00fan exceso. Por el lado de las compa\u00f1\u00edas, la inversi\u00f3n es parecida a la de los \u00faltimos a\u00f1os \u2013el apalancamiento pand\u00e9mico est\u00e1 menguando\u2013. Lo que s\u00ed nos preocupa es el endeudamiento de los gobiernos<\/strong>, no solo el de EEUU, pero no pensamos que vaya a haber recesi\u00f3n en el corto plazo\u00bb, apunta Guti\u00e9rrez-Mellado, al tiempo que reconoce que puede haber m\u00e1s riesgos si la tensi\u00f3n geopol\u00edtica se traslada a otros lugares.<\/p>\n

Por otro lado, Guti\u00e9rrez-Mellado ha indicado que el mercado de renta variable lo har\u00e1 bien independientemente de qui\u00e9n sea el vencedor en las elecciones presidenciales<\/strong> de noviembre. Hist\u00f3ricamente, el \u00e1nimo de los votantes dem\u00f3cratas y republicanos ha variado significativamente dependiendo del color pol\u00edtico del nuevo ocupante de la Casa Blanca, pero los datos muestran que el mercado burs\u00e1til lo ha hecho bien en los meses posteriores, tanto con dem\u00f3cratas como con republicanos.<\/p>\n

\u00abLo que es importante es si las empresas crecen o no. La volatilidad antes de las elecciones suele repuntar, pero luego vuelve a niveles mas normales\u00bb<\/strong>, explica.<\/p>\n

EUROPA Y CHINA<\/h3>\n

En este contexto, JP Morgan AM prev\u00e9 que Europa<\/strong> y China<\/strong>, dos de los m\u00e1s importantes mercados mundiales, sigan enfrentando serios retos en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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AXA IM, sobre China: \u00abEn el aspecto fiscal siguen siendo confusos\u00bb <\/a><\/div>\n

En lo tocante al Viejo Continente, la gestora se\u00f1ala que el diferencial de crecimiento entre Europa y EEUU se ha estrechado en la primera parte del a\u00f1o, pero la econom\u00eda europea ha vuelto a enfriarse en los \u00faltimos meses. Seg\u00fan JP Morgan AM, la debilidad del sector manufacturero y los bajos niveles de la confianza empresarial no hacen augurar nada bueno, especialmente si se le une la debilidad de la demanda china.<\/p>\n

Para Guti\u00e9rrez-Mellado, habr\u00e1 que esperar a que se empiecen a notar las bajadas de los tipos de inter\u00e9s del Banco Central Europeo (BCE)<\/strong> para que el consumo tire hacia arriba del crecimiento econ\u00f3mico. \u00abHasta que eso se note, veremos varios meses de crecimiento discreto\u00bb, ha subrayado.<\/p>\n

En cuanto al gigante asi\u00e1tico, la directora de Estrategia de JP Morgan AM ha recordado que llevan tiempo siendo \u00abcautos\u00bb con China<\/strong> debido a la debilidad del mercado inmobiliario. \u00abSu debilidad provoc\u00f3 un consumo bajo de las familias y, si bien el Gobierno ha intentado tomar medidas, no tuvieron el efecto deseado\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

En este sentido, los est\u00edmulos fiscales y monetarios, as\u00ed como los cambios regulatorios anunciados en las \u00faltimas semanas, son una buena noticia para la econom\u00eda, ya que \u00abla situaci\u00f3n se estaba volviendo m\u00e1s complicada\u00bb y Pek\u00edn \u00abha actuado\u00bb. \u00abHab\u00eda que hacer algo para atajar el problema\u00bb, afirma esta experta. No obstante, Guti\u00e9rrez-Mellado reconoce que \u00abtodav\u00eda es un poco pronto para valorar este plan de medidas\u00bb.<\/strong><\/a><\/p>\n

\u00abLo que nos gusta es que sea una combinaci\u00f3n de medidas. Nos parec\u00eda clave que la pol\u00edtica monetaria fuese unida a la fiscal y estamos esperando m\u00e1s detalles sobre estas \u00faltimas para saber si ser\u00e1n suficientes o se va a necesitar algo m\u00e1s<\/strong>\u00ab, sentencia.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 HAR\u00c1N LOS BANCOS CENTRALES?<\/h3>\n

La hoja de ruta de los bancos centrales tambi\u00e9n ha sido otro de los principales puntos tratados en la presentaci\u00f3n de JP Morgan AM. Para ello ser\u00e1 clave que la inflaci\u00f3n mantenga su tendencia descendente, un escenario que la gestora espera. \u00abLa tendencia de desinflaci\u00f3n que hemos visto en los \u00faltimos meses en EEUU y Europa va a continuar, pero hay que seguir vigil\u00e1ndola de cerca<\/strong>. La inflaci\u00f3n de los servicios ha sido la mas persistente\u00bb, afirma Guti\u00e9rrez-Mellado.<\/p>\n

Seg\u00fan la experta de JP Morgan AM, cabe esperar que los datos de inflaci\u00f3n de EEUU de los pr\u00f3ximos meses est\u00e9n algo distorsionados por los efectos de los huracanes que han sufrido recientemente. A este lado del Atl\u00e1ntico. Guti\u00e9rrez-Mellado conf\u00eda en que la inflaci\u00f3n de los servicios se modere en el futuro y que en 2025 \u00abestemos m\u00e1s cerca de los objetivos\u00bb.<\/strong><\/p>\n

Con esto presente, JP Morgan AM proyecta un escenario en el que la Fed tenga que rebajar los tipos de inter\u00e9s dos veces m\u00e1s este a\u00f1o y otras tantas veces en 2025<\/strong>. En cuanto al BCE, la gestora cree que Frankfurt deber\u00e1 realizar alg\u00fan recorte m\u00e1s que su hom\u00f3logo estadounidense.<\/strong><\/p>\n

No obstante, lo que s\u00ed descartan es que volvamos a ver un panorama como el del anterior ciclo econ\u00f3mico, con los tipos de inflaci\u00f3n en niveles extraordinariamente bajos y una inflaci\u00f3n controlada. \u00abLo an\u00f3malo fue el ciclo anterior, con los tipos de inter\u00e9s en niveles que no eran normales y la inflaci\u00f3n baja. Lo normal ahora ser\u00eda ver bajadas, pero no niveles similares a los del ciclo anterior<\/strong>\u00ab, subraya Guti\u00e9rrez-Mellado.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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