{"id":83394,"date":"2024-12-02T14:02:52","date_gmt":"2024-12-02T14:02:52","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/02\/inditex-deja-de-ser-venta-para-deutsche-bank-es-posiblemente-el-mejor-minorista-a-nivel-mundial\/"},"modified":"2024-12-02T14:02:52","modified_gmt":"2024-12-02T14:02:52","slug":"inditex-deja-de-ser-venta-para-deutsche-bank-es-posiblemente-el-mejor-minorista-a-nivel-mundial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/02\/inditex-deja-de-ser-venta-para-deutsche-bank-es-posiblemente-el-mejor-minorista-a-nivel-mundial\/","title":{"rendered":"Inditex deja de ser 'venta' para Deutsche Bank: es "posiblemente el mejor minorista a nivel mundial""},"content":{"rendered":"

Como destacan en su \u00faltimo informe, Inditex ha logrado ponerse en el volante del crecimiento con mejores ventas que impulsan una mayor rentabilidad y fomentan una mayor inversi\u00f3n en el negocio<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEl comienzo del cambio fue la decisi\u00f3n temprana (en comparaci\u00f3n con sus pares) de centrarse en una estrategia de tienda insignia y la inversi\u00f3n continua en tecnolog\u00eda y cadena de suministro para mantener la diferenciaci\u00f3n. La decisi\u00f3n m\u00e1s reciente de aumentar las colaboraciones con dise\u00f1adores y otras franquicias ha aumentado la capacidad de Inditex para abordar puntos de precios m\u00e1s altos<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan.<\/p>\n

Adem\u00e1s, creen que \u00abla calidad de las tiendas y los altos niveles de moda han dado a Inditex una nueva vida y la han distinguido de los crecientes niveles de competencia a precios m\u00e1s bajos<\/strong>. Nos cuesta ver ventajas sustanciales en la valoraci\u00f3n, pero aceptamos que el negocio ahora justifica un m\u00faltiplo m\u00e1s alto\u00bb.<\/p>\n

CAMBIOS EN EL UNIVERSO INDITEX<\/strong><\/h3>\n

\u00bfQu\u00e9 ha cambiado para que en Deutsche Bank se hayan decidido a hacer estas mejoras? Los analistas lo explican. En primer lugar, ahora esperan una tasa de ejecuci\u00f3n similar para el segundo semestre que la que tuvo el crecimiento de las ventas durante el primer semestre que fue de alrededor del 10%. Para 2025, pronostican aproximadamente un 8%<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLa capacidad de elevar la percepci\u00f3n de la marca, aumentar los precios de venta, as\u00ed como llenar el vac\u00edo dejado por los aumentos de precios de lujo<\/strong>, ha creado una oportunidad de crecimiento de ventas m\u00e1s sostenible\u00bb, dicen. En segundo lugar, que el casi apuntalamiento de H&M, el crecimiento de Shein y el abastecimiento m\u00e1s r\u00e1pido de Asos no se producen a expensas de Zara<\/strong>. \u00abLa capacidad de Inditex para elevar sus precios y su percepci\u00f3n ha proporcionado cierto respiro a este respecto\u00bb, afirman.<\/p>\n

En tercer lugar, apuntan que Inditex ha duplicado sus colaboraciones<\/strong> con una estrategia entre el mercado de masas y colaboraciones lideradas por dise\u00f1adores como Stefano Pilati, Harry Lambert y Kate Moss: \u00abEl revuelo creado por estas colecciones de ediciones limitadas a\u00f1ade un halo a la marca y, en lugar de diluir la diferenciaci\u00f3n de la marca, en nuestra opini\u00f3n, en realidad la est\u00e1 aumentando\u00bb.<\/p>\n

En cuarto lugar, consideran que el apetito de los consumidores por una moda m\u00e1s sostenible se ha reducido y se ha vuelto menos importante en la decisi\u00f3n de compra. \u00abInditex sigue avanzando en muchas iniciativas de sostenibilidad y est\u00e1 liderando el camino en muchos \u00e1mbitos. El aumento de la valoraci\u00f3n atribuido a Inditex sugiere que esto no es una preocupaci\u00f3n relevante para los inversores<\/strong>, aunque el riesgo a la baja es ahora m\u00e1s considerable si se produjera alg\u00fan cambio en el comportamiento del consumidor\u00bb, comentan.<\/p>\n

En quinto lugar, \u00abcon un margen bruto pr\u00e1cticamente estable interanual en el primer semestre y algo similar esperado para el segundo semestre, ahora que otros minoristas de ropa est\u00e1n empujando el margen bruto hacia el 60%, sospechamos que existe cierto riesgo alcista a medio plazo<\/strong>, especialmente considerando los precios m\u00e1s altos que se est\u00e1n logrando\u00bb.<\/p>\n

En sexto lugar, recuerdan que los rendimientos del efectivo se han mantenido s\u00f3lidos y, a pesar de la valoraci\u00f3n, todav\u00eda hay un FCF y una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 3,5%<\/strong> para los inversores y prev\u00e9n una reserva de efectivo de aproximadamente 11.500 millones de euros para finales de a\u00f1o.<\/p>\n

Por \u00faltimo, en s\u00e9ptimo lugar, reconocen que anteriormente se hab\u00edan \u00abequivocado\u00bb sobre el potencial de expansi\u00f3n del precio objetivo<\/strong>. \u00abLa correlaci\u00f3n se rompi\u00f3 debido a los riesgos de China e Inditex se convirti\u00f3 en un ganador relativo dado que tiene menos exposici\u00f3n a China\u00bb. \u00abLa valoraci\u00f3n actual no es tan cara en comparaci\u00f3n con la media hist\u00f3rica de Inditex, pero ha vuelto a los niveles observados en 2018-2019\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

MEJORA DE PREVISIONES<\/strong><\/h3>\n

Por otro lado, los expertos de Deutsche Bank han mejorado sus previsiones para los a\u00f1os fiscales 2026 y 2027 en un 3%-6%, con un BPA de 1,9 euros en el a\u00f1o fiscal 2025, de 2,08 euros en 2026 y de 2,33 euros en 2027<\/strong>.<\/p>\n

Los principales cambios en estas previsiones reflejan un aumento en las expectativas de crecimiento de las ventas de cFX. Ahora estiman un crecimiento del 8%-9% durante el per\u00edodo con un margen EBIT que se expandir\u00e1 al 20,2% para el a\u00f1o fiscal 2027<\/strong>.<\/p>\n

\u00abPara nuestra valoraci\u00f3n DCF, ahora asumimos que se puede lograr un margen EBIT a largo plazo del 22% dada una oferta m\u00e1s premium y un mayor apalancamiento operativo<\/strong>. Tambi\u00e9n reducimos nuestro WACC al 8% (desde el 8,5%) dada la entrega constante de ganancias, pero mantenemos el crecimiento de las ventas de terminales en el 2%\u00bb, exponen.<\/p>\n

Los riesgos al alza en esta opini\u00f3n incluyen: uno, la fortaleza continua en las ventas LFL impulsadas por la moda y la tecnolog\u00eda habilitada en tiendas y canales online; dos, un mejor margen bruto gracias a una reducci\u00f3n m\u00e1s baja que se traduce en mayores m\u00e1rgenes EBIT; tres, mayor apalancamiento en gastos operativos y ventas gracias al crecimiento de las ventas de MSD-HSD cFX; y cuatro, una rentabilidad del capital mayor de lo esperado dado el s\u00f3lido balance.<\/p>\n

Mientras, los riesgos a la baja incluyen: uno, que las ventas LFL se desvanecen a medida que otros minoristas replican parte de la ventaja competitiva de Inditex; dos, el euro d\u00e9bil ve presi\u00f3n en el abastecimiento de alrededor del 35% de los productos fabricados en Asia; tres, los aranceles estadounidenses suponen un importante obst\u00e1culo para la rentabilidad de Estados Unidos, que es una de las regiones de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento; y cuatro, la valoraci\u00f3n del precio objetivo de la prima frente a la historia comienza a revertirse.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Como destacan en su \u00faltimo informe, Inditex ha logrado ponerse en el volante del crecimiento con mejores ventas que impulsan…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83394"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=83394"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/83394\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=83394"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=83394"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=83394"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}