{"id":83627,"date":"2024-12-06T13:21:03","date_gmt":"2024-12-06T13:21:03","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/06\/acciona-energia-redeia-iberdrola-morgan-stanley-opina-sobre-las-utilities-europeas\/"},"modified":"2024-12-06T13:21:03","modified_gmt":"2024-12-06T13:21:03","slug":"acciona-energia-redeia-iberdrola-morgan-stanley-opina-sobre-las-utilities-europeas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/06\/acciona-energia-redeia-iberdrola-morgan-stanley-opina-sobre-las-utilities-europeas\/","title":{"rendered":"Acciona Energ\u00eda, Redeia, Iberdrola… Morgan Stanley opina sobre las 'utilities' europeas"},"content":{"rendered":"

\u00abLos t\u00edtulos han sufrido una correcci\u00f3n de alrededor del 30% debido a la preocupaci\u00f3n por el elevado apalancamiento financiero del grupo y las elecciones estadounidenses, as\u00ed como por el hecho de que la creaci\u00f3n de valor de las energ\u00edas renovables en general est\u00e1 siendo cuestionada por los inversores y por el impulso negativo de los beneficios. Aunque seguimos viendo algunos interrogantes estructurales en la historia burs\u00e1til de Acciona Energ\u00eda, creemos que la mayor\u00eda de los aspectos negativos est\u00e1n bien valorados y consideramos que el perfil de riesgo-recompensa de las acciones est\u00e1 sesgado al alza<\/strong>\u00ab, explican estos analistas.<\/p>\n

El informe de Morgan Stanley tambi\u00e9n recoge a otras compa\u00f1\u00edas de ‘utilities’ espa\u00f1olas, como Redeia<\/strong>, a la que rebaja desde ‘neutral’ a ‘infraponderar’<\/strong> y sit\u00faa su precio objetivo los 16 euros<\/strong> (-5% de potencial). No obstante, estos estrategas reconocen que su historia ha mejorado \u00absignificativamente\u00bb en los \u00faltimos 18 meses.<\/strong><\/p>\n

Lo mismo sucede con Endesa<\/strong>, a la que Morgan Stanley valora en 20,5<\/strong> euros<\/strong>, con un consejo de ‘infraponderar’<\/strong> y un potencial bajista del 3% debido a su \u00abmenor atractivo\u00bb respecto al sector<\/strong>. La firma estadounidense tambi\u00e9n recomienda ‘infraponderar’ Enag\u00e1s<\/strong>, pero cifra su precio en los 13<\/strong> euros<\/strong>, valoraci\u00f3n que dibuja un peque\u00f1o potencial alcista del 1%.<\/p>\n

En cambio, Iberdrola<\/strong> y Naturgy<\/strong> salen mejor paradas. La primera ha recibido un consejo de ‘sobreponderar’,<\/strong> con un precio objetivo de 15,5<\/strong> euros<\/strong>, otorg\u00e1ndole un potencial de revalorizaci\u00f3n del 16%, mientras que Naturgy recibe un consejo ‘neutral’<\/strong> con precio objetivo de 24 euros, lo que dibuja un potencial alcista del 2%.<\/p>\n

\u00abCon unas perspectivas de riesgo-rentabilidad muy equilibradas para 2025<\/strong> en medio de m\u00faltiples incertidumbres, cambiamos nuestra opini\u00f3n sectorial a en l\u00ednea. Preferimos las redes el\u00e9ctricas, y ser\u00edamos selectivos en otros sectores\u00bb, explican estos analistas.<\/p>\n

OPORTUNIDADES Y RIESGOS<\/h3>\n

En este contexto, Morgan Stanley identifica tres posibles catalizadores para el sector. Por un lado, prev\u00e9n un descenso del rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 a\u00f1os<\/strong> de entre 40 y 65 puntos b\u00e1sicos (pb), lo que \u00abdeber\u00eda respaldar una revalorizaci\u00f3n de los servicios p\u00fablicos de larga duraci\u00f3n\u00bb. Adem\u00e1s, la firma estadounidense cree que hay opciones interesantes en materia de fusiones y adquisiciones<\/strong> (M&A, por sus siglas en ingl\u00e9s).<\/p>\n

Asimismo, consideran que la hip\u00f3tesis bajista de la derogaci\u00f3n total de la Ley de Reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n (IRA, por sus siglas en ingl\u00e9s) de Estados Unidos parece estar descontada<\/strong><\/a>. \u00abLas acciones estadounidenses expuestas a las energ\u00edas de fuentes renovables cotizan actualmente con un valor casi nulo para las operaciones estadounidenses, incluidos los activos operativos. Creemos que un cambio limitado en los cr\u00e9ditos fiscales a las energ\u00edas renovables en tierra probablemente desencadenar\u00eda un repunte de las acciones<\/strong>\u00ab, explican.<\/p>\n

\u00abLa recompensa relativa del riesgo entre el crecimiento acelerado de los valores de red y el mayor riesgo percibido en las energ\u00edas renovables. Adem\u00e1s, no esperamos un cambio importante en el ritmo de desarrollo de las energ\u00edas renovables en Europa y vemos una disparidad cada vez mayor entre las valoraciones del mercado p\u00fablico y las del mercado privado. La creciente demanda europea de energ\u00eda, especialmente a trav\u00e9s de los centros de datos<\/strong>, deber\u00eda proporcionar un veh\u00edculo \u00fatil para demostrar la creaci\u00f3n de valor en las energ\u00edas renovables\u00bb, agregan estos analistas.<\/p>\n

En el lado contrario, Morgan Stanley identifica, al menos, tres riesgos significativos para el sector. Por un lado, los cambios en la pol\u00edtica energ\u00e9tica y clim\u00e1tica europea debido a la inestabilidad pol\u00edtica de la regi\u00f3n<\/a><\/strong>. Seg\u00fan estos expertos, los numerosos cambios de Gobierno en los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea (UE) podr\u00edan comprometer el paquete de medidas ‘Objetivo 55’ firmado en 2021, por el cual los Veintisiete fijaron un objetivo de reducci\u00f3n de las emisiones en al menos el 55 % para 2030.<\/p>\n

\u00abConsideramos m\u00e1s probable que los cambios se deban a motivos pol\u00edticos. En ello influyen el debate sobre la asequibilidad y el impacto en la competitividad econ\u00f3mica. Tambi\u00e9n hay consideraciones fiscales<\/strong> relacionadas con la asunci\u00f3n por parte de los gobiernos de un papel m\u00e1s directo en la asignaci\u00f3n de capital y\/o la subvenci\u00f3n de reg\u00edmenes de apoyo a la cadena de valor de la energ\u00eda verde\u00bb, apuntan.<\/p>\n

No obstante, Morgan Stanley se\u00f1ala que todav\u00eda no se han producido cambios importantes<\/strong> en las pol\u00edticas de transici\u00f3n energ\u00e9tica, a pesar de los vaivenes pol\u00edticos. Adem\u00e1s, tampoco esperan que las pr\u00f3ximas elecciones alemanas alteren \u00absustancialmente\u00bb la senda comunitaria<\/strong>, incluso si el pa\u00eds se volviera \u00abm\u00e1s flexible en cuanto al cierre del carb\u00f3n y aumentase la probabilidad de una reactivaci\u00f3n nuclear\u00bb.<\/p>\n

\u00abDesde el punto de vista pol\u00edtico no esperamos grandes cambios, sobre todo en Europa Occidental. Observamos que el Reino Unido sigue comprometido con los objetivos para 2030, Italia est\u00e1 estudiando un nuevo plan para ampliar las energ\u00edas renovables y, en Alemania, la pol\u00edtica energ\u00e9tica de la CDU (partido l\u00edder en las encuestas) no prev\u00e9 cambios en las perspectivas de las energ\u00edas renovables\u00bb, explican.<\/p>\n

Por otro lado, Morgan Stanley se\u00f1ala que los precios de las materias primas podr\u00edan caer<\/strong>, ya que algunas como el gas est\u00e1n claramente \u00absobrecompradas\u00bb, y tambi\u00e9n advierte que puede haber preocupaciones por el lado de la financiaci\u00f3n<\/strong>. \u00abAunque nuestros valores preferidos tienen balances m\u00e1s s\u00f3lidos, reconocemos que las posibles emisiones de acciones en 2025 podr\u00edan pesar sobre sus hom\u00f3logos si el capital rotara hacia nuevas ofertas\u00bb, sentencia la firma estadounidense.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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