{"id":83933,"date":"2024-12-13T06:26:51","date_gmt":"2024-12-13T06:26:51","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/13\/que-espera-el-mercado-del-bce-habra-recortes-graduales-en-las-proximas-reuniones\/"},"modified":"2024-12-13T06:26:51","modified_gmt":"2024-12-13T06:26:51","slug":"que-espera-el-mercado-del-bce-habra-recortes-graduales-en-las-proximas-reuniones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/13\/que-espera-el-mercado-del-bce-habra-recortes-graduales-en-las-proximas-reuniones\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 espera el mercado del BCE? Habr\u00e1 recortes graduales en las pr\u00f3ximas reuniones"},"content":{"rendered":"

\u00abDada la incertidumbre en torno a la banda neutral de la pol\u00edtica monetaria y la inflaci\u00f3n interna a\u00fan demasiado alta, es probable que los tipos de inter\u00e9s sigan bajando hacia la neutralidad de forma gradual<\/strong>\u00ab, afirma Konstantin Veit<\/strong>, gestor de fondos en Pimco<\/strong>.<\/p>\n

\u00abUn precio terminal de los tipos en torno al 1,75%<\/strong> para el segundo semestre de 2025<\/strong> sigue siendo coherente en l\u00edneas generales con nuestras estimaciones de un tipo de inter\u00e9s neutral para la zona euro, y representa esencialmente un escenario de aterrizaje suave benigno\u00bb, a\u00f1ade este experto.<\/p>\n

\u00abEl mercado a\u00fan no ha decidido si el BCE har\u00e1 una pausa<\/strong> una vez que la tasa de pol\u00edtica monetaria alcance un nivel ampliamente ‘neutral’ del 2% en el verano de 2025, como esperamos actualmente<\/strong>, o si reducir\u00e1 las tasas a una postura de pol\u00edtica monetaria moderadamente laxa\u00bb, se\u00f1alan los estrategas de BlackRock<\/strong>.<\/p>\n

\u00abDadas las persistentes presiones inflacionarias, creemos que solo un fuerte deterioro econ\u00f3mico a partir de ahora provocar\u00eda recortes mayores<\/strong> y que el BCE se apresurara significativamente por debajo del nivel neutral\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

\u00abEL UMBRAL SIGUE SIENDO MUY ALTO PARA RECORTES DE 50 PUNTOS B\u00c1SICOS\u00bb<\/h3>\n

Dede Fidelity, anticipan \u00abm\u00e1s recortes hacia un territorio acomodaticio<\/strong>, pero a un ritmo m\u00e1s gradual<\/strong>, una vez que el BCE alcance un nivel neutral del 2%\u00bb.<\/p>\n

\u00abActualmente, el mercado est\u00e1 valorando una tasa terminal del 1,7%<\/strong> para finales del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Con respecto a la posibilidad de un recorte mayor de 50 puntos b\u00e1sicos, el umbral para tal movimiento sigue siendo muy alto\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

\u00abLagarde mencion\u00f3 que se discuti\u00f3 un recorte mayor, pero que todos estuvieron de acuerdo en que un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos era lo apropiado\u00bb, concluyen.<\/p>\n

En este sentido, los expertos de TD Securities siguen esperando recortes secuenciales de 25 puntos b\u00e1sicos hasta junio<\/strong>, \u00abantes de que el BCE alcance un tipo de dep\u00f3sito terminal del 2,00%, por debajo de nuestra estimaci\u00f3n del tipo neutral del 2,50%\u00bb.<\/p>\n

Por su parte, Derek Halpenny, jefe de investigaci\u00f3n de mercados globales en MUFG Bank, s\u00ed ve \u00abfactible un escenario en el que el BCE recorte 50 puntos b\u00e1sicos en la pr\u00f3xima o dos siguientes reuniones<\/strong> de pol\u00edtica monetaria. La rebaja de las previsiones de crecimiento e inflaci\u00f3n, el reconocimiento de que hubo al menos una discusi\u00f3n de recorte de 50 puntos b\u00e1sicos y el hecho de que los riesgos de inflaci\u00f3n ahora son bidireccionales son todos acontecimientos importantes\u00bb.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Lagarde: \u00abCuatro recortes de tipos han cubierto mucho terreno\u00bb <\/a><\/div>\n

Desde ING Economics, a\u00f1aden que \u00abla decisi\u00f3n refleja un compromiso entre quienes se preocupan por el crecimiento y quienes se preocupan por la inflaci\u00f3n, entre un enfoque basado en el presentimiento y uno basado en modelos, entre partidarios de la postura de palomas y partidarios de la postura de halc\u00f3n. Al mismo tiempo, el BCE ha abandonado la referencia a una restricci\u00f3n a\u00fan necesaria<\/strong>, con lo que deja la puerta abierta a m\u00e1s recortes<\/strong> de tipos\u00bb.<\/p>\n

En Schroders, por su parte, se decantan porque el BCE lleve a cabo dos recortes adicionales en 2025<\/strong>. \u00abDespu\u00e9s de esto, esperamos que el banco termine su ciclo de flexibilizaci\u00f3n, dejando la tasa terminal en 2,5%<\/strong>\u00ab. \u00abEl crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil junto con cierta persistencia en los datos de inflaci\u00f3n nos hace ser m\u00e1s cautelosos que el consenso con respecto a las perspectivas de la pol\u00edtica monetaria\u00bb, puntualizan.<\/strong><\/p>\n

El organismo monetario tambi\u00e9n ha actualizado sus proyecciones macro<\/a><\/strong>. Ahora prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n no bajar\u00e1 del objetivo del 2% hasta 2026<\/strong> y anticipa una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s lenta<\/strong>.<\/p>\n

Sin embargo, para Michael Brown, estratega de investigaci\u00f3n s\u00e9nior de Pepperstone, \u00abestas proyecciones probablemente tendr\u00e1n una vida \u00fatil incre\u00edblemente corta<\/strong>, dado que no tienen en cuenta el reciente tumulto pol\u00edtico en Francia y Alemania, ni tampoco los posibles impactos de los aranceles comerciales impuestos por la administraci\u00f3n entrante de Trump\u201d.<\/p>\n

Y es que, desde la reuni\u00f3n de octubre, los indicadores de confianza se han debilitado<\/strong>, mientras que la inflaci\u00f3n general de la eurozona se ha acelerado.<\/p>\n

\u00abLas tendencias estanflacionarias son una situaci\u00f3n muy inc\u00f3moda para el BCE. Al mismo tiempo, los riesgos negativos han aumentado claramente<\/strong>. Pensemos en los posibles efectos adversos de las pol\u00edticas econ\u00f3micas estadounidenses en los pr\u00f3ximos meses, la inestabilidad pol\u00edtica en las dos mayores econom\u00edas de la eurozona y ahora incluso una crisis de finanzas p\u00fablicas en Francia\u00bb, enfatizan en ING Economics.<\/p>\n

Por ello, los expertos creen que el problema para el BCE es que estos posibles riesgos no se han reflejado en el \u00faltimo cuadro de proyecciones<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEn particular, las previsiones para 2025 parecen muy optimistas, ya que el BCE no ha tenido en cuenta a Trump ni a Francia y sigue apostando por el regreso del consumo. A primera vista, estas previsiones parecen incluso un escenario idealista. Demasiado bueno para ser verdad<\/strong>\u00ab, remarcan desde ING Economics.<\/p>\n

\u00abEn vista de estos y otros riesgos a la baja, junto con el continuo progreso desinflacionario que se est\u00e1 logrando, la hip\u00f3tesis base sigue siendo que se produzcan nuevos recortes de 25 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, probablemente en cada una de las pr\u00f3ximas cuatro reuniones\u00bb, asevera Brown.<\/p>\n

Para los estrategas de TD Securities \u00ablos riesgos siguen siendo bilaterales<\/strong>, con un mercado laboral todav\u00eda saludable y una inflaci\u00f3n interna r\u00edgida compensada por se\u00f1ales de crecimiento debilitadas. Sin embargo, en este \u00faltimo caso, vale la pena se\u00f1alar los riesgos al alza para la producci\u00f3n y las exportaciones de la zona del euro antes de la investidura de Trump, si las empresas de la UE desean apresurarse a importar productos a Estados Unidos antes de los posibles aranceles, que esperamos que se apliquen en el primer trimestre\u00bb.<\/p>\n

DESAF\u00cdOS PARA LA ZONA EURO<\/h3>\n

El d\u00e9bil crecimiento proyectado por el BCE para la eurozona pone el foco sobre el principal desaf\u00edo que afronta la regi\u00f3n<\/strong>: el deterioro de la competitividad en el sector manufacturero<\/strong>, impulsado por los elevados precios de la energ\u00eda y la baja productividad<\/p>\n

As\u00ed lo afirman en Schroders, donde comentan que, aunque la producci\u00f3n industrial<\/strong> est\u00e1 mejorando en algunos pa\u00edses, todav\u00eda se mantiene muy por debajo de los niveles previos a la pandemia<\/strong> en toda la eurozona.<\/p>\n

\u00abAunque los precios de la energ\u00eda han disminuido desde sus niveles m\u00e1ximos, las empresas de la UE siguen pagando facturas de electricidad dos o tres veces m\u00e1s altas que las de EEUU<\/strong>. Mientras tanto, el crecimiento salarial m\u00e1s fuerte, junto con una menor productividad, ha elevado los costos laborales unitarios y ha reducido los m\u00e1rgenes de beneficio de las compa\u00f1\u00edas\u00bb, dicen.<\/p>\n

Respecto a Trump<\/strong>, desde la gestora consideran que el impacto de los aranceles ser\u00eda limitado<\/strong>. \u00abAunque EEUU es un mercado de exportaci\u00f3n importante para la UE, un an\u00e1lisis reciente de la London School of Economics (LSE) destaca que esto probablemente no tendr\u00e1 un impacto significativo en la actividad econ\u00f3mica de la UE, reduciendo ligeramente su PIB alrededor de un 0,2%\u00bb.<\/p>\n

\u00abLa UE est\u00e1 abogando por una distensi\u00f3n<\/strong>, con la presidenta de la Comisi\u00f3n Europea (CE), Ursula von der Leyen, sugiriendo que Europa podr\u00eda mitigar las amenazas arancelarias aumentando las compras de gas natural licuado<\/strong> (GNL) de EEUU. Este enfoque recuerda al pasado, cuando el ex presidente de la Comisi\u00f3n Europea, Jean-Claude Juncker, acord\u00f3 una tregua comercial con Trump en 2018. Para mitigar las tensiones comerciales, la UE se comprometi\u00f3 a aumentar sus importaciones de GNL y soja de EEUU\u00bb, concluyen en Schroders.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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