{"id":84273,"date":"2024-12-19T13:48:25","date_gmt":"2024-12-19T13:48:25","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/19\/bankinter-da-al-ibex-un-potencial-del-75-en-2025-y-aconseja-ser-cautos\/"},"modified":"2024-12-19T13:48:25","modified_gmt":"2024-12-19T13:48:25","slug":"bankinter-da-al-ibex-un-potencial-del-75-en-2025-y-aconseja-ser-cautos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2024\/12\/19\/bankinter-da-al-ibex-un-potencial-del-75-en-2025-y-aconseja-ser-cautos\/","title":{"rendered":"Bankinter da al Ibex un potencial del 7,5% en 2025 y aconseja ser cautos"},"content":{"rendered":"

En este sentido, recortan la valoraci\u00f3n del Euro Stoxx 50<\/strong> en -10%, hasta un potencial del -3,8%<\/strong>, debido a la fuerte rebaja de estimaciones de BNA para 2025 (-6% desde septiembre), el menor consumo de lujo, la posible subida de impuestos en Francia y por la decepci\u00f3n en resultados de ASML.<\/p>\n

En el caso del selectivo nacional<\/strong>, rebajan la valoraci\u00f3n -4%, debido al incremento de prima de riesgo, que se compensa parcialmente por la rebaja del TIR estimada del bono espa\u00f1ol a 10 a\u00f1os.<\/p>\n

Respecto a EEUU, dan al S&P 500<\/strong> un potencial de revalorazaci\u00f3n del 16,4%<\/strong>, hasta 6.800 puntos<\/strong>, lo que supone una bajada de -4% debido, fundamentalmente, al incremento de la rentabilidad del T-Note, que \u00abse compensa parcialmente por la reducci\u00f3n de la prima de riesgo debido al menor riesgo pol\u00edtico<\/strong> tras el claro resultado de las elecciones americanas\u00bb.<\/p>\n

Con todo, mantienen niveles elevados de exposici\u00f3n a renta variable global<\/strong>, que oscilan entre el 30% para los perfiles m\u00e1s defensivos, hasta el 80% para perfiles agresivos. \u00abPriorizamos EEUU todav\u00eda m\u00e1s<\/strong>, d\u00f3nde los resultados empresariales seguir\u00e1n actuando como catalizador, con crecimientos de doble d\u00edgito tanto en 2025 como en 2026. En emergentes, mantenemos exposici\u00f3n a India<\/strong>, d\u00f3nde el binomio rentabilidad riesgo es asumible, gracias sobre todo a unas alentadoras perspectivas de crecimiento\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

Sin embargo, reducen exposici\u00f3n a renta variable en Europa<\/strong>, -10% lineal en todos los perfiles, \u00abpor lo que la situamos entre el 20% del defensivo y el 70% del agresivo. Adem\u00e1s, adoptamos un perfil m\u00e1s cauto en la selecci\u00f3n de valores<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

A nivel sectorial<\/strong>, favorecen algo m\u00e1s \u00abvalor\u00bb en detrimento de \u00abcrecimiento\u00bb. Del mismo modo, siguen optimistas en tecnolog\u00eda americana<\/strong>, \u00abpero concentrados en las grandes, por menor sensibilidad a un entorno de tipos altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. Dentro del sector tecnolog\u00eda se incluyen semiconductores, ciberseguridad y tecnolog\u00eda de la salud\/Medtech<\/strong>.<\/p>\n

\u00abTambi\u00e9n mantenemos bancos americanos<\/strong> (JP Morgan, Morgan Stanley y BoA). Las principales novedades son que incorporamos peque\u00f1as compa\u00f1\u00edas americana<\/strong>s, principales beneficiarios del mayor crecimiento en EEUU; volvemos a posicionarnos en defensa<\/strong>, en un contexto de elevada tensi\u00f3n geopol\u00edtica y de mayor inversi\u00f3n por parte de los pa\u00edses pertenecientes a la OTAN\u00bb, subrayan desde Bankinter.<\/p>\n

En Europa<\/strong>, centran su estrategia en compa\u00f1\u00edas de elevado dividendo<\/strong>, como inmobiliario, infraestructuras y utilities, con perfil menos c\u00edclico y que deber\u00edan beneficiarse de nuevas rebajas de tipos de inter\u00e9s por parte del Banco Central Europeo (BCE).<\/p>\n

DESACOPLAMIENTO EEUU vs EUROPA<\/h3>\n

En el plano macro, para los expertos de Bankinter entra en juego el concepto de \u00abdesacoplamiento\u00bb o \u00abdoble desacoplamiento\u00bb<\/strong>. El primero, entre Estados Unidos y Europa<\/strong>, a favor de la econom\u00eda estadounidense, en t\u00e9rminos de PIB, inflaci\u00f3n y tipos. Lo que se manifestar\u00e1 tambi\u00e9n, por extensi\u00f3n, en la evoluci\u00f3n de sus respectivas bolsas, \u00aben el mismo sentido\u00bb.<\/p>\n

El segundo, \u00abdesde una perspectiva global, entre las democracias liberales<\/strong>, por un lado, y las autocracias y dictaduras de distinta \u00edndole<\/strong>, por otro. Lamentablemente, una gran parte de las econom\u00edas emergentes de cierto tama\u00f1o integran ya este segundo grupo, por lo que resultan dif\u00edcilmente invertibles para nuestros clientes. La \u00fanica excepci\u00f3n positiva es India\u00bb, enfatizan los estrategas.<\/p>\n

Por ello, estiman que, debido a un crecimiento econ\u00f3mico muy d\u00e9bil, la inflaci\u00f3n europea se modere hacia niveles s\u00f3lo ligeramente superiores al +2%<\/strong> de objetivo formal del BCE a lo largo de 2025\/26. Por el contrario, con el PIB americano en el entorno de +3% de forma aparentemente sostenible durante los pr\u00f3ximos trimestres, sin desempleo, desde un punto de vista pr\u00e1ctico, y probables bajadas de impuestos en 2025, la inflaci\u00f3n americana dif\u00edcilmente ser\u00e1 inferior a +3%<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsa inflaci\u00f3n superior y el hecho de que resulte innecesario reactivar el crecimiento con pol\u00edtica monetaria, lleva a pensar que la Reserva Federal (Fed)<\/strong> improbablemente bajar\u00e1 m\u00e1s all\u00e1 de rango 3,50%\/3,75% en 2026, porque cerrar\u00e1 2025 en 3,75%\/4,00%<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Sin embargo, destacan que el BCE puede verse forzado a adoptar medidas m\u00e1s pol\u00edticas que t\u00e9cnicas y bajar tipos agresivamente<\/strong> para tratar de reactivar un crecimiento econ\u00f3mico \u00abcasi inexistente\u00bb. \u00abEsa ser\u00eda una decisi\u00f3n m\u00e1s pol\u00edtica que t\u00e9cnica porque no tiene mandato dual, sino que su mandato se refiere y limita a estabilizar la inflaci\u00f3n, sin competencias sobre el crecimiento\u00bb, matizan en Bankinter.<\/p>\n

ESPA\u00d1A, LA NUEVA ALEMANIA<\/h3>\n

Ante este escenario en el Viejo Continente, desde el banco aseveran que Alemania ha desaparecido<\/strong>. \u00abAl menos, tal y como la conoc\u00edamos. Porque no crece desde hace 6 trimestres. Y es probable que tampoco crezca en 2025. Y Francia sufre graves problemas de gobernanza (3 gobiernos en 2 a\u00f1os) y de cuentas p\u00fablicas, con un d\u00e9ficit fiscal probablemente en el entorno de 6%\/7% en 2025 y una ratio deuda\/PIB en el entorno del 110%, pero en franco deterioro\u00bb.<\/p>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, Espa\u00f1a, Portugal e Irlanda<\/strong> se presentan como lo que denominan \u00abla nueva Alemania\u00bb<\/strong>, capaces de mantener los crecimientos m\u00e1s din\u00e1micos de la UEM.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 ESPERAR DE TRUMP?<\/h3>\n

Uno de los grandes interrogantes que plantea 2025 es qu\u00e9 pol\u00edticas implantar\u00e1 Donald Trump<\/strong> durante su segundo mandato en EEUU. El magnate tomar\u00e1 posesi\u00f3n de su cargo el pr\u00f3ximo 20 de enero y hasta entonces \u00absolo podemos especular\u00bb, reconocen desde la entidad.<\/p>\n

No obstante, desde Bankinter comentan que en grandes conceptos y en lo que a econom\u00eda se refiere, el foco recae sobre tres tipos de medidas, todas ellas inflacionistas: inmigraci\u00f3n, aranceles e impuestos<\/strong>. Y en su opini\u00f3n, las dos \u00faltimas son realizables, pero la primera, no. \u00abNo resulta viable, en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos, expulsar unos 11 millones de inmigrantes<\/strong>. Su materializaci\u00f3n exigir\u00eda ingentes recursos financieros, materiales y humanos, al tiempo que enfrentar\u00eda bloqueos desde los tribunales que paralizar\u00edan su ejecuci\u00f3n durante un periodo de tiempo no despreciable\u00bb.<\/p>\n

Sobre la implantaci\u00f3n de aranceles y los recortes de impuestos<\/strong>, los ven factibles<\/strong> ya que hizo ambas cosas durante su primer mandato, adem\u00e1s tiene a favor que ambas c\u00e1maras est\u00e1n bajo mandato republicano.<\/p>\n

\u00abCon respecto a los aranceles, tengamos en cuenta que \u00e9stos perjudican proporcionalmente m\u00e1s a las econom\u00edas m\u00e1s abiertas al exterior y la americana es la que ofrece un grado de apertura exterior m\u00e1s bajo, entre las principales. Por tanto, ser\u00eda la que m\u00e1s recaudar\u00eda por aranceles y la menos perjudicada en actividad<\/strong>\u00ab, concluyen en Bankinter.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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