{"id":85040,"date":"2025-01-09T05:00:00","date_gmt":"2025-01-09T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/09\/jp-morgan-se-enamora-de-este-banco-portugues-y-le-da-un-potencial-del-20\/"},"modified":"2025-01-09T05:00:00","modified_gmt":"2025-01-09T05:00:00","slug":"jp-morgan-se-enamora-de-este-banco-portugues-y-le-da-un-potencial-del-20","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/09\/jp-morgan-se-enamora-de-este-banco-portugues-y-le-da-un-potencial-del-20\/","title":{"rendered":"JP Morgan se enamora de este banco portugu\u00e9s y le da un potencial del 20%"},"content":{"rendered":"

As\u00ed lo creen tambi\u00e9n los expertos de JP Morgan, los cuales consideran que los bancos europeos seguir\u00e1n siendo atractivos este a\u00f1o. No obstante, estos estrategas tambi\u00e9n precisan que hay opciones m\u00e1s atractivas que otras en el mercado<\/strong><\/a>. Una de estas se encuentra en el pa\u00eds vecino y no es otra que Banco Comercial Portugu\u00eas (BCP)<\/strong>.<\/p>\n

En su \u00faltimo informe, la firma estadounidense ha mejorado su consejo sobre los t\u00edtulos de la entidad lusa hasta ‘sobreponderar’<\/strong> y tambi\u00e9n ha elevado su precio objetivo hasta los 0,6 euros<\/strong> desde los 0,5 anteriores. Desde los \u00faltimos precios de cierre, esta valoraci\u00f3n sugiere un potencial alcista superior al 25%<\/strong> para la compa\u00f1\u00eda portuguesa, la cual aspira a un \u00bb un rendimiento total sostenible y atractivo de aproximadamente el 11% anual\u00bb para sus accionistas.<\/p>\n

La tesis de inversi\u00f3n de JP Morgan es clara: BCP ofrece una \u00abatractiva\u00bb relaci\u00f3n riesgo-recompensa<\/strong> a las valoraciones actuales. Esto, explican, se debe a varios factores: su sensibilidad manejable a las tasas de inter\u00e9s; una combinaci\u00f3n \u00abfavorable\u00bb de negocios<\/strong>; una \u00abfuerte\u00bb eficiencia de costes, con una relaci\u00f3n de costes-ingresos del 37% estimada para 2027; y un impulso positivo en el crecimiento del beneficio por acci\u00f3n (BPA)<\/strong>, a medida que disminuyen las provisiones por hipotecas en francos suizos (CHF) en Polonia.<\/p>\n

\u00abOperando con un m\u00faltiplo de 6 veces precio\/BPA; 1x precio\/valor en libros tangible (PTBV) para una rentabilidad del 17%; un rendimiento por dividendo cercano al 8,5%; y un rendimiento por recompra de acciones (SBB yield) del 4% en 2027, consideramos que BCP presenta caracter\u00edsticas atractivas\u00bb, aseguran los expertos de JP Morgan.<\/p>\n

Seg\u00fan las proyecciones de la firma norteamericana, BCP lograr\u00e1 un retorno sobre el capital tangible (RoTE, por sus siglas en ingl\u00e9s) \u00absostenible\u00bb de entre el 16% y el 17%<\/strong> en el per\u00edodo 2025-2027. Adem\u00e1s, este rendimiento est\u00e1 respaldado por su exposici\u00f3n a entornos macroecon\u00f3micos s\u00f3lidos y a las buenas perspectivas de crecimiento del negocio, as\u00ed como a un efectivo control de los gastos.<\/p>\n

\u00abCon una ratio CET1 del 16,5% en el tercer trimestre de 2025, en comparaci\u00f3n con un objetivo superior al 13,5%, BCP cuenta con alrededor de 300 puntos b\u00e1sicos (pb) de capital excedente que el banco planea devolver a los accionistas en los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os. Esto se traduce en una capacidad total de retorno de aproximadamente el 50% de su capitalizaci\u00f3n de mercado para 2028\u00bb, explican desde JP Morgan.<\/p>\n

VISI\u00d3N EQUILIBRADA<\/h3>\n

Como decimos, los expertos de la firma neoyorquina consideran que los bancos europeos seguir\u00e1n siendo una buena apuesta para ganar en bolsa este a\u00f1o. No obstante, su postura es algo m\u00e1s moderada que anta\u00f1o, y han optado por una aproximaci\u00f3n m\u00e1s \u00abequilibrada\u00bb<\/strong><\/a> de cara a los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n

En el lado positivo de la balanza, JP Morgan se\u00f1ala que la valoraci\u00f3n del sector sigue siendo atractiva, pues cuenta con un m\u00faltiplo precio\/beneficio (PER) de 7,3 veces. Otra de las caracter\u00edsticas que gustan a la entidad norteamericana es su relaci\u00f3n precio-valor contable tangible (P\/TBV) de 1 veces para un RoTE del 14% en 2026 con un rendimiento total de casi el 11%, \u00abque consideramos sostenible\u00bb.<\/strong><\/p>\n

\u00abSi bien el crecimiento de los beneficios se est\u00e1 estancando, con un crecimiento del beneficio antes de provisiones de solo el 1,5% anual durante el per\u00edodo 2024-27, seguimos pronosticando un RoTE saludable del 13,3\/13,9% para el sector en 2025\/26, lo que est\u00e1 significativamente por encima de la generaci\u00f3n de RoTE del 10% en el periodo previo a la subida de tipos. Nuestras previsiones suponen un 2% anual y un crecimiento de los ingresos y crecimiento de los costes del 2% anual durante el ciclo 2024-27\u00bb, apuntan estos expertos.<\/p>\n

Asimismo, JP Morgan destaca que los bancos \u00abest\u00e1n en mejor forma\u00bb y capacidad para \u00ababsorber m\u00e1s de 200 puntos b\u00e1sicos de provisiones en un a\u00f1o<\/strong>, lo que es casi equivalente a los niveles m\u00e1ximos observados durante la crisis financiera mundial\u00bb. Tambi\u00e9n les gusta su \u00abs\u00f3lida\u00bb posici\u00f3n de capital \u00abincluso despu\u00e9s de Basilea IV\u00bb<\/strong>, circunstancia que \u00abrespalda la sostenibilidad de los rendimientos del capital y limita el riesgo de diluci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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