{"id":85177,"date":"2025-01-13T05:00:00","date_gmt":"2025-01-13T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/13\/el-nuevo-caos-de-reino-unido-o-como-pescar-en-aguas-revueltas-son-los-gilts-una-oportunidad\/"},"modified":"2025-01-13T05:00:00","modified_gmt":"2025-01-13T05:00:00","slug":"el-nuevo-caos-de-reino-unido-o-como-pescar-en-aguas-revueltas-son-los-gilts-una-oportunidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/13\/el-nuevo-caos-de-reino-unido-o-como-pescar-en-aguas-revueltas-son-los-gilts-una-oportunidad\/","title":{"rendered":"El nuevo caos de Reino Unido o c\u00f3mo pescar en aguas revueltas: \u00bfson los gilts una oportunidad?"},"content":{"rendered":"

El Presupuesto de oto\u00f1o de Reino Unido, que se present\u00f3 a finales de octubre, dej\u00f3 a los mercados ambivalentes ante el anuncio de un impulso al gasto fiscal financiado por mayores impuestos<\/strong>. Sin embargo, ahora los bonos del Gobierno brit\u00e1nico (gilts) reaccionan con mayor sensibilidad que sus pares en el marco de la reciente venta masiva global de deuda soberana<\/strong> que se est\u00e1 produciendo, y la atenci\u00f3n vuelve de nuevo a esos planes anunciados en oto\u00f1o.<\/p>\n

\u00bfA QU\u00c9 SE DEBE AHORA LA VENTA DE BONOS BRIT\u00c1NICOS?<\/h3>\n

La pregunta del mill\u00f3n es por qu\u00e9 est\u00e1 pasando lo que est\u00e1 pasando con los gilts, que recuerda lo que se vivi\u00f3 durante el corto mandato de Liz Truss, y la respuesta no es sencilla.<\/p>\n

Por un lado, se achaca a la elevada deuda brit\u00e1nica y a los planes econ\u00f3micas del nuevo Gobierno laborista, <\/strong>que ahora se estar\u00edan revisando de forma m\u00e1s exhaustiva y no parecen convencer en absoluto.<\/p>\n

\u00abHabiendo prometido ser administradores sensatos de la econom\u00eda de Reino Unido antes de las elecciones, la nueva administraci\u00f3n laborista ha sido todo lo contrario\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Y, por qu\u00e9 se est\u00e1 examinando ahora con m\u00e1s atenci\u00f3n la deuda del Gobierno brit\u00e1nico. Pues muchos apuntan al contexto internacional como detonante, en medio de los proyectos de aranceles de Donald Trump, quien se ha mostrado cr\u00edtico con el primer ministro laborista, Keith Starmer,<\/strong> por sus planes fiscales y energ\u00e9ticos.<\/p>\n

Por otro lado, las ca\u00eddas se vinculan precisamente con ese contexto internacional y esa subida global de las rentabilidades de los bonos<\/strong>, especialmente los estadounidenses<\/strong>, que tambi\u00e9n est\u00e1n disparados.<\/p>\n

Sea como fuere, los estrategas creen que lo que est\u00e1 ocurriendo abocar\u00e1 al Ejecutivo ingl\u00e9s a realizar cambios en sus pol\u00edticas fiscales. En opini\u00f3n de Peder Beck-Friis, economista de PIMCO, si persisten las tendencias actuales de aumento de rendimiento de los bonos y ralentizaci\u00f3n del crecimiento, crecer\u00e1n las posibilidades de recortes de gasto y subidas de impuestos<\/strong> para que el Gobierno cumpla las nuevas normas fiscales.<\/p>\n

\u00abTanto un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil como unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos ejercen presi\u00f3n sobre las finanzas p\u00fablicas. A diferencia de la mayor\u00eda de los dem\u00e1s grandes pa\u00edses desarrollados, Reino Unido toma prestado dinero a un tipo de inter\u00e9s mucho m\u00e1s alto que su tasa de crecimiento econ\u00f3mico subyacente, lo que empeora la din\u00e1mica de la deuda\u00bb.<\/p>\n

LOS LABORISTAS NO HAN SIDO SENSATOS<\/h3>\n

El reputado experto brit\u00e1nico Michael Hewson<\/strong> se muestra en sus comentarios especialmente cr\u00edtico con el Gobierno de su pa\u00eds. Afirma que, si bien algunos se\u00f1alan que la subida de los rendimientos de los bonos es un fen\u00f3meno global, y que no hay motivo de preocupaci\u00f3n, citando a EEUU como ejemplo, realmente \u00abhay un problema m\u00e1s amplio en juego\u00bb.<\/strong><\/p>\n

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Reino Unido estrena el a\u00f1o en la picota: la tensi\u00f3n en los bonos rememora la crisis de Liz Truss <\/a><\/div>\n

\u00abEs cierto que los rendimientos de los bonos han estado subiendo principalmente debido a preocupaciones sobre una inflaci\u00f3n persistente y el posible impacto de una guerra comercial, lo que podr\u00eda limitar la capacidad de los bancos centrales para recortar tasas<\/strong> tanto como les gustar\u00eda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Sin embargo, el aumento de los rendimientos en Reino Unido ha sido desproporcionado en comparaci\u00f3n con sus pares<\/strong>. Esto se debe a que, habiendo prometido ser administradores sensatos de la econom\u00eda de Reino Unido antes de las elecciones, la nueva administraci\u00f3n laborista ha sido todo lo contrario, golpeando a las empresas con nuevos y mayores impuestos y costes<\/strong>, y socavando la econom\u00eda con sus cr\u00edticas al legado de los conservadores\u00bb, comenta tajante este estratega.<\/p>\n

En lugar de establecer su propia agenda, prosigue Hewson, el nuevo Gobierno decidi\u00f3 continuar con su pol\u00edtica de oposici\u00f3n de criticar al Ejecutivo anterior, \u00aben vez de construir una visi\u00f3n que los inversores extranjeros pudieran respaldar\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEs cierto que en el mismo periodo los rendimientos de EEUU tambi\u00e9n han subido, pero no al mismo ritmo. Mientras tanto, pa\u00edses como Francia e Italia, que tienen problemas fiscales similares, pagan tasas de inter\u00e9s mucho m\u00e1s bajas en sus pr\u00e9stamos a largo plazo\u00bb.<\/p>\n

\u00bfSON LOS GILTS UNA BUENA INVERSI\u00d3N?<\/h3>\n

Con los rendimientos de los gilts de Reino Unido en m\u00e1ximos de varios a\u00f1os y los precios en m\u00ednimos, y con la libra cayendo en los mercados de divisas, Hewson se pregunta si los gilts son una buena inversi\u00f3n a estos precios<\/strong>, y no es el \u00fanico.<\/p>\n

\u00abEsa es una pregunta v\u00e1lida, y depende de varios factores, uno de los cuales es si los inversores extranjeros tienen confianza en la capacidad del Gobierno<\/strong> para gestionar la econom\u00eda de Reino Unido\u00bb.<\/p>\n

La evidencia actual sugiere que esa confianza es baja<\/strong>, con crecientes preocupaciones de que la econom\u00eda brit\u00e1nica est\u00e1 entrando en un periodo de estanflaci\u00f3n: alta inflaci\u00f3n persistente y bajo crecimiento, reconoce Hewson. Adem\u00e1s, coincide con el estratega de PIMCO y dice que hay un temor a que la ministra vuelva a subir impuestos<\/strong> \u00abtras haber visto su margen fiscal reducido por el aumento de los rendimientos, despu\u00e9s de cambiar las reglas fiscales para financiar m\u00e1s de 140.000 millones de libras en endeudamiento adicional\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn resumen, el Gobierno se encuentra en un problema creado por s\u00ed mismo, y necesita despertar al hecho de que, si desea que los inversores internacionales financien sus planes de endeudamiento, debe transmitir la impresi\u00f3n de que sabe lo que est\u00e1 haciendo<\/strong>. Adem\u00e1s, necesita un plan de crecimiento real, no simplemente destinar miles de millones de libras al sector p\u00fablico sin perspectivas de retorno o mejoras en la productividad, mientras sigue penalizando a los generadores de riqueza en el sector privado\u00bb, apunta contundente Hewson.<\/p>\n

As\u00ed, aunque reconoce que los precios de los gilts est\u00e1n en su punto m\u00e1s bajo en a\u00f1os, dice que eso no significa que no puedan caer a\u00fan m\u00e1s<\/strong>. \u00abSi la ministra regresa al mercado m\u00e1s tarde este a\u00f1o con planes de endeudarse m\u00e1s, el temor es que los rendimientos puedan subir a\u00fan m\u00e1s\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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