{"id":85376,"date":"2025-01-16T05:00:00","date_gmt":"2025-01-16T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/16\/los-121-riesgos-alcistas-y-bajistas-que-marcaran-el-rumbo-de-la-bolsa-para-federated-hermes\/"},"modified":"2025-01-16T05:00:00","modified_gmt":"2025-01-16T05:00:00","slug":"los-121-riesgos-alcistas-y-bajistas-que-marcaran-el-rumbo-de-la-bolsa-para-federated-hermes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/16\/los-121-riesgos-alcistas-y-bajistas-que-marcaran-el-rumbo-de-la-bolsa-para-federated-hermes\/","title":{"rendered":"Los 12+1 riesgos alcistas y bajistas que marcar\u00e1n el rumbo de la bolsa para Federated Hermes"},"content":{"rendered":"

\u00abEste a\u00f1o, tras revisar mi lista de riesgos al alza y a la baja con mi equipo macroecon\u00f3mico, esta lista se describe como los ’12+1 riesgos, con una tendencia alcista’<\/strong>. Esto es bastante normal para un mercado alcista, que necesita un ‘Muro de Preocupaci\u00f3n’ como combustible esencial\u00bb, afirma Stephen Auth, Chief Investment Officer de renta variable en la gestora.<\/p>\n

As\u00ed, subrayan seis riegos a la baja y siete al alza<\/strong>, lo que convierte el paquete en un 12+1, \u00abcon una tendencia general alcista\u00bb.<\/p>\n

RIESGOS A LA BAJA<\/h3>\n

1. El feo embutido de la agenda del Presidente podr\u00eda poner en entredicho la euforia postelectoral a corto plazo<\/strong>. \u00abYa se est\u00e1 negociando mucho y a\u00fan queda mucho por negociar. Con el mercado pendiente de la presunci\u00f3n de una plena aplicaci\u00f3n de la agenda de Trump, y toda la agenda probablemente metida en un solo proyecto de ley, el ejercicio de embutido podr\u00eda ser particularmente inquietante a corto plazo\u00bb, indica Auth.<\/p>\n

2. Los beneficios podr\u00edan no llegar<\/strong>. \u00abGran parte de nuestra postura de mercado depende de que los beneficios confirmen un s\u00f3lido ritmo de crecimiento anual del 12%, impulsado por el fuerte crecimiento econ\u00f3mico, los continuos aumentos de productividad impulsados en parte por la IA, la reducci\u00f3n de los impuestos de sociedades, la disminuci\u00f3n de los costes operativos de las empresas como resultado del desmantelamiento del duro r\u00e9gimen regulador de Obama\/Biden y la mejora de los flujos de caja que impulsan las recompras\u00bb, explican desde la firma.<\/p>\n

Pero hay muchas razones por las que los beneficios previstos podr\u00edan no materializarse<\/strong>. Por ejemplo, los aranceles podr\u00edan interrumpir las cadenas de suministro, los recortes fiscales podr\u00edan reducirse en el proyecto de ley general, los tipos de inter\u00e9s podr\u00edan mantenerse altos durante m\u00e1s tiempo, etc.<\/p>\n

\u00abPor lo que tendremos la antena bien alta y totalmente sintonizada durante la temporada de resultados del primer trimestre, que ya est\u00e1 casi aqu\u00ed. El tono y las orientaciones que se desprendan de estas convocatorias<\/strong>, tanto en el lado de las grandes tecnol\u00f3gicas como en el mercado en general, ser\u00e1n m\u00e1s importantes de lo habitual<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden.<\/p>\n

3. La Reserva Federal (Fed) podr\u00eda cometer (otro) error de pol\u00edtica<\/strong>. \u00abHasta ahora, la Fed de Powell no ha infundido mucha confianza en algunos de nosotros. Llegaron tarde, sin duda, al iniciar el ciclo de subidas en 2022, juzgando mal lo poco transitoria que era realmente la bestia de la inflaci\u00f3n limitada por la oferta, lo que dio lugar a una serie de subidas de 75 puntos b\u00e1sicos que casi hundieron la econom\u00eda. El verano pasado iniciaron tarde el ciclo de recortes<\/strong>, esta vez embarc\u00e1ndose (tarde) en recortes de 100 puntos b\u00e1sicos en la segunda mitad de 2024; su tardanza provoc\u00f3 un breve desvanecimiento del mercado laboral\u00bb, remarca Auth.<\/p>\n

En este sentido, la preocupaci\u00f3n actual para los estretegas de Federated Hermes es que se mantengan los tipos demasiado altos durante demasiado tiempo<\/strong>, \u00abdada la tasa de inflaci\u00f3n actual, que parece alojada en alg\u00fan lugar entre el 2,5% y el 3,0%; el tipo de los fondos federales se encuentra actualmente entre 150 y 200 puntos b\u00e1sicos por encima de esa cifra\u00bb.<\/p>\n

4. El agotamiento del est\u00edmulo masivo de la demanda de la agenda pol\u00edtica de Biden podr\u00eda dejar un agujero demasiado grande a corto plazo<\/strong>. \u00abHablando de los 7 billones de d\u00f3lares en lo que, en la mayor\u00eda de los casos, fue un est\u00edmulo fiscal innecesario bajo el mandato de Biden, una pregunta que sigue en el aire es qu\u00e9 ocurrir\u00e1 cuando este est\u00edmulo se agote\u00bb.<\/p>\n

5. Los bonos estadounidenses podr\u00edan tener un momento ‘Liz Truss’<\/strong>. Aunque Estados Unidos no es el Reino Unido, \u00absi algo sale mal en las negociaciones del \u00f3mnibus y\/o tenemos un repunte inesperado de la inflaci\u00f3n, el mercado de bonos podr\u00eda reaccionar y llevar los rendimientos por encima del 5,0%. Si eso ocurre, es de esperar ventas en la renta variable\u00bb, dicen en la gestora.<\/p>\n

6. La \u00abarrogancia\u00bb de la Administraci\u00f3n entrante podr\u00eda llevar a una extralimitaci\u00f3n<\/strong>. \u00abCada vez que una de las partes gana a lo grande en nuestra democracia, parece que no puede evitar caer presa de la tendencia humana natural a la arrogancia. La buena noticia es que Trump ya ha pasado antes por las guerras pol\u00edticas y, con toda probabilidad, es m\u00e1s que consciente de los riesgos de una extralimitaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Pero creen que a\u00fan es posible que se exceda de diversas formas<\/strong>, ya sea dejando que el l\u00edmite de deuda estalle, que una guerra comercial con China se le vaya de las manos o que un estancamiento en el acuerdo fiscal lleve a una subida autom\u00e1tica de impuestos que acabe con el crecimiento.<\/p>\n

RIESGOS AL ALZA<\/h3>\n

1. El proyecto de ley general de la \u00abAgenda Trump\u00bb se aprueba antes de lo previsto<\/strong>. \u00abSi el presidente puede espolear a los republicanos con fuerza y si el DOGE<\/strong> se pone en marcha en el plazo del que habla Musk, es posible que la mayor parte de la agenda pro-crecimiento pueda estar en marcha para la primavera. De ser as\u00ed, los mercados probablemente se disparar\u00edan\u00bb.<\/p>\n

2. El \u00abajedrez arancelario\u00bb sale mejor de lo previsto<\/strong>. En un escenario alcista, las negociaciones podr\u00edan ir mejor de lo esperado y resultar no neutras para la econom\u00eda estadounidense, sino netamente positivas.<\/p>\n

3. La inflaci\u00f3n cae y la pol\u00edtica monetaria de la Fed se hace m\u00e1s firme<\/strong>. Cualquier sorpresa a la baja en la inflaci\u00f3n podr\u00eda provocar un movimiento al alza en los mercados. \u00abVemos razones para creer que esto podr\u00eda suceder. En primer lugar, por el efecto estad\u00edstico de los primeros meses de 2024\u00bb, comenta Auth.<\/p>\n

En segundo lugar, un acuerdo de paz en Oriente Pr\u00f3ximo<\/strong>, junto con la relajaci\u00f3n de las restricciones federales a la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas natural licuado (GNL), podr\u00eda reducir los precios del petr\u00f3leo y la inflaci\u00f3n. En tercer lugar, el \u00abrecalentado\u00bb mercado del alquiler podr\u00eda suavizarse<\/strong> a medida que se incorpore nueva oferta.<\/p>\n

4. El mercado de OPV\/fusiones se calienta<\/strong>. \u00abCon un r\u00e9gimen regulador m\u00e1s favorable a las empresas y a las corporaciones estadounidenses en camino, nos parece probable que, tras cuatro a\u00f1os de bloqueo, los mercados de capitales para OPI y para fusiones y adquisiciones se calienten r\u00e1pidamente. Ello impulsar\u00eda las valoraciones\u00bb, anticipan los expertos.<\/p>\n

5. Disminuyen los riesgos geopol\u00edticos en Ucrania y Oriente Medio<\/strong>. Con Trump en camino, y una \u00abmano m\u00e1s firme\u00bb supervisando la maquinaria militar estadounidense, es posible que las \u00abintratables\u00bb guerras de Ucrania y Oriente Medio terminen por fin.<\/p>\n

6. El movimiento DOGE podr\u00eda globalizarse<\/strong>. A este respecto, Auth cuenta como durante un viaje reciente a Europa, el tono en el extranjero era muy diferente al de los a\u00f1os de la primera presidencia de Trump. \u00abEn lugar de ‘\u00bfC\u00f3mo es posible votar a este tipo?’, el sentimiento general parece ser m\u00e1s como ‘Ojal\u00e1 tuvi\u00e9ramos uno como \u00e9l’. Estados Unidos no es la \u00fanica econom\u00eda del G-7 que se ve frenada por una regulaci\u00f3n excesiva<\/strong> y unos gobiernos centrales que se extralimitan; de hecho, las cosas est\u00e1n mucho peor en el extranjero, especialmente dentro de la moribunda econom\u00eda europea. Con las pr\u00f3ximas elecciones en Alemania<\/strong> es posible que experimentemos un cambio repentino hacia una agenda favorable al crecimiento en el m\u00e1s inesperado de los lugares, el continente europeo\u00bb.<\/p>\n

7. El d\u00f3lar podr\u00eda empezar a suavizarse<\/strong>. El debilitamiento del d\u00f3lar podr\u00eda desencadenarse por cualquiera de los riesgos al alza se\u00f1alados anteriormente. Dado que las exportaciones netas negativas son un golpe directo para el crecimiento del PIB, \u00abuna reversi\u00f3n aqu\u00ed debido a un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil impulsar\u00eda el PIB y las ganancias de Estados Unidos. Las acciones reaccionar\u00edan positivamente\u00bb, concluyen en Federated Hermes.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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