{"id":85986,"date":"2025-01-29T05:00:00","date_gmt":"2025-01-29T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/29\/el-bce-seguira-en-piloto-automatico-los-datos-obligan-a-recortar-los-tipos-en-enero-y-marzo\/"},"modified":"2025-01-29T05:00:00","modified_gmt":"2025-01-29T05:00:00","slug":"el-bce-seguira-en-piloto-automatico-los-datos-obligan-a-recortar-los-tipos-en-enero-y-marzo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/29\/el-bce-seguira-en-piloto-automatico-los-datos-obligan-a-recortar-los-tipos-en-enero-y-marzo\/","title":{"rendered":"El BCE seguir\u00e1 en piloto autom\u00e1tico: los datos obligan a recortar los tipos en enero y marzo"},"content":{"rendered":"
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Expectativa un\u00e1nime ante la reuni\u00f3n del BCE: otro recorte de 25 puntos b\u00e1sicos <\/a><\/div>\n

\u00abSeg\u00fan los \u00faltimos comentarios del BCE, los pr\u00f3ximos dos recortes parecen estar consensuados ahora, pero el camino a partir de entonces no. Nuestra opini\u00f3n sigue siendo que los datos acabar\u00e1n obligando al BCE a seguir recortando<\/strong> hasta un terminal del 1,5%, si no m\u00e1s bajo\u00bb.<\/p>\n

Es lo que se\u00f1ala Rub\u00e9n Segura-Cayuela, economista jefe de Bank of America para Europa. Espera una bajada de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos y cree que, \u00aben principio, deber\u00eda ser una reuni\u00f3n f\u00e1cil\u00bb<\/strong>, puesto que \u00abexiste un amplio acuerdo sobre el paso a la neutralidad: el 2,5% es el rango superior de esas estimaciones, incluso para la mayor\u00eda de los halcones\u00bb.<\/p>\n

Su previsi\u00f3n es que es probable que haya recortes consecutivos hasta una tasa de dep\u00f3sito del 1,5% para septiembre<\/strong>. Aunque reconoce que los riesgos de un ciclo de recortes m\u00e1s r\u00e1pido \u00abson significativos, dada la renovada incertidumbre sobre la pol\u00edtica comercial y el riesgo de aranceles<\/strong>\u00ab, afirma que los datos \u00abprobablemente tendr\u00edan que deteriorarse a\u00fan m\u00e1s para que el BCE aumente el ritmo de los recortes\u00bb.<\/p>\n

Por otro lado, si persistiera el reciente movimiento de los precios de la energ\u00eda, cree que \u00abexistir\u00eda el riesgo de ruido en las comunicaciones y algunos retrasos en el ciclo de recortes, especialmente despu\u00e9s de la reuni\u00f3n de marzo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Sobre la rueda de prensa posterior a la reuni\u00f3n de este 30 de enero, considera que \u00abes probable que sea m\u00e1s interesante, con preguntas sobre los efectos indirectos de la pol\u00edtica estadounidense<\/strong> o el riesgo derivado de la reciente ca\u00edda de los precios del euro y la energ\u00eda\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, reconoce que puede haber \u00abrespuestas vagas, se\u00f1alando el ejercicio de previsiones de marzo como el momento adecuado para evaluar estos riesgos, que el impacto de los aranceles en la inflaci\u00f3n es incierto y que los riesgos para la inflaci\u00f3n en EEUU debido a las posibles pol\u00edticas de Trump no deber\u00edan extenderse necesariamente a la zona euro<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por su parte, Hugo Le Damany y Fran\u00e7ois Cabau, economista senior de la zona euro de AXA Investment Managers, no espera ning\u00fan cambio en la comunicaci\u00f3n del BCE: \u00abEn diciembre, el Consejo de Gobierno modific\u00f3 su orientaci\u00f3n futura para mantener los tipos de inter\u00e9s oficiales suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario para estabilizar la inflaci\u00f3n de forma sostenible en el objetivo. Esto deber\u00eda mantenerse hasta que recibamos m\u00e1s datos<\/strong>, la implementaci\u00f3n de pol\u00edticas en EEUU y el desarrollo de los acontecimientos pol\u00edticos en Alemania y Francia\u00bb.<\/p>\n

\u00abQuiz\u00e1s, lo que es m\u00e1s interesante, es probable que se le pregunte sobre el impacto de estos movimientos a largo plazo<\/strong>, su naturaleza contraproducente para la direcci\u00f3n de la pol\u00edtica del BCE, ahora que va a establecer una postura pol\u00edtica adecuada, en lugar de una suficientemente restrictiva, y si podr\u00eda empujar al BCE a flexibilizar m\u00e1s<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade.<\/p>\n

Tambi\u00e9n prev\u00e9 que el Consejo de Gobierno baje los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos por cuarta vez consecutiva, hasta el 2,75%, y mantiene su l\u00ednea base de recortes continuos hasta el 2% en junio, alcanzando el 1,5% para final de a\u00f1o.<\/p>\n

Aunque ve la decisi\u00f3n de esta semana como \u00abun camino de rosas\u00bb, dice que \u00abse esperan tiempos mucho m\u00e1s desafiantes en primavera, tan pronto como en marzo<\/strong>, a medida que nos acercamos a la tasa neutral. Los datos entrantes ser\u00e1n primordiales para inclinar la decisi\u00f3n sobre si aterrizar dentro de neutral (2%) ser\u00e1 suficiente o si se requerir\u00e1 un ajuste absoluto, como es nuestro escenario base\u00bb.<\/p>\n

Para los analistas de ING, la presidenta Christine Lagarde<\/strong> repetir\u00e1 en l\u00edneas generales la comunicaci\u00f3n de diciembre, lo que incluye reiterar que los tipos se mantendr\u00e1n en territorio restrictivo y, aunque no se compromete de antemano con una senda de flexibilizaci\u00f3n espec\u00edfica, la inflaci\u00f3n r\u00edgida de diciembre no deber\u00eda impedir que el mensaje de pol\u00edtica monetaria siga siendo moderado, \u00ablo que indicar\u00eda una mayor flexibilizaci\u00f3n gradual este a\u00f1o\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Adem\u00e1s, coinciden en la visi\u00f3n de que m\u00e1s all\u00e1 del primer trimestre las perspectivas sobre los movimientos del BCE \u00abse vuelven menos seguras\u00bb<\/strong>. El mercado estima que los tipos llegar\u00e1n al 2,25% en junio, con una probabilidad de otro recorte al 2% antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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